3月16日下午发布的《提振消费专项行动方案》犹如春雷乍响，其中"适时降低住房公积金贷款利率"的表述，为持续发酵的房贷利率矛盾给出了明确的政策指引。
这一文件的出台时机颇具深意——选择在A股开盘前的周五傍晚发布，既规避了资本市场的过度反应，又为即将到来的政策调整预留了发酵空间。
回顾近两年住房信贷政策演进，商贷与公积金贷款的市场角色正在发生戏剧性反转。2023年以来，国家两次下调存量房贷利率，叠加五年期LPR的下调，带动存量商业房贷利率从高点迅速下滑，不少人的利率减少幅度超过2个百分点。
与此同时，公积金贷款仍执行全国统一的首套2.85%、二套3.325%的固定利率。这种制度性差异导致二套房公积金贷利率已高于同区域商贷利率，形成罕见的"政策利率倒挂"现象。
或许决策层已经察觉到了这一问题，因此在提振消费的文件中直接点明了公积金贷款利率。《方案》第四大点第（十六）小点明确提出“适时降低住房公积金贷款利率”，这一表述让众多身背公积金贷款的“房奴”们看到了曙光，基本可以确定公积金贷款利率在今年将会出现较大幅度的下降。
对于公积金贷款利率的下调，有两个建议值得决策部门参考。
其一，下降幅度要大，以显著拉开与商业贷款之间的利率差。近年来，商贷利率下降幅度颇为可观。一些“房奴”原本的商贷利率接近6%，如今已降至3.3%，降幅接近300个基点。相比之下，公积金贷款利率原本基数就不高，下降空间看似有限，但并非毫无操作余地。降低利率的核心目的在于让“房奴”们拥有更多的可支配收入，从而刺激消费。因此，政策调整一定要到位，避免沦为“鸡肋”政策。
以具体数据为例，假设首套房公积金贷款利率从2.85%下降到2.65%，对于一笔90万元、20年等额本息还款方式的公积金贷款而言，月供减少额可达88.9元；若利率进一步降至2.3%，月供节省金额则高达242.15元。
由此可见，不同降幅下月供节省的差异十分明显。基于此，希望本次降低公积金贷款利率时能够调增50个基点以上，即首套房利率降至2.3%以内，二套房利率降至2.8%以内。
唯有如此，才能让“房奴”们每月切实多出一笔可观的资金用于消费。
其二，降低利率要立即实施，避免拖延至明年。目前，公积金贷款利率的调整周期为一年，且统一在每年的1月1日进行调整，这与商贷有所不同。假设相关部门在3月就公布了下调公积金贷款利率的通知，那么存量贷款要等到明年1月1日，也就是9个月后才能享受到利率下调带来的实惠，这显然不利于及时提振消费。
为了更有效地刺激消费，稳妥的做法是多措并举，让各项政策同时发力、形成合力，从而扭转当下内需不足的局面。因此，一旦决定降低公积金贷款利率，建议立即实施，不再遵循以往等到第二年1月1日才落地的惯例。
若年内实现公积金利率下调50个基点，结合商贷利率持续下行，预计可释放三重政策红利：
其一，直接降低家庭负债成本。以全国45万亿元公积金贷款余额测算，每年可减少利息支出约450亿元；其二，带动相关消费增长。根据边际消费倾向模型，每减少1元房贷支出，可拉动0.3-0.5元的消费增量；其三，促进住房市场良性循环。利率优势回归将提升公积金贷款使用率，预计新增贷款占比可从当前的20%提升至25%以上。
这场酝酿已久的利率变革，不仅关乎千万"房奴"的钱袋子，更是检验住房金融体系灵活性的试金石。当政策东风已然形成，我们需要的是将"适时调整"转化为"精准施策"，让公积金制度真正回归住房保障本源，在扩大内需的战略棋局中落下关键一子。
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