长江商报消息●长江商报记者 沈右荣
截至2月9日，《哪吒之魔童闹海》以近80亿元的票房登顶，刷新了中国影史纪录。而于冬实际控制的博纳影业（001330.SZ）主投的《蛟龙行动》，以3.48亿元的票房垫底。
受《蛟龙行动》票房远低于预期影响，博纳影业股价大跌。2月5日，股价跌停，6日继续下跌5.22%
公开消息称，博纳影业耗资10亿元打造《蛟龙行动》。毫无疑问，这将给公司带来巨额亏损。
博纳影业的经营承压。根据业绩预告，2024年度，公司预计实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）亏损6.37亿元至8.81亿元。公司解释，影院票房收入下降，计提资产减值等，导致亏损扩大。
这将是博纳影业连续三年亏损。2022年、2023年，公司亏损分别为0.72亿元、5.53亿元，三年共计将亏损13亿元左右。
博纳影业还存在财务压力。截至2024年9月底，公司资产负债率为60.01%，前三季度的财务费用为1.7亿元。
大片票房意外垫底
博纳影业开局不利，让人颇感意外。
今年的春节档，被称为史上最强春节档，博纳影业精心打造的《蛟龙行动》，出人意料地被《哪吒之魔童闹海》远远甩在身后。
截至2月9日，《哪吒之魔童闹海》的票房达到79.25亿元，夺得今年春节档冠军。第二至第五分别为《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没·重启未来》，票房分别为27.82亿元、11亿元、6.34亿元、6.23亿元。《蛟龙行动》的票房为3.48亿元，排名第六，处于垫底位置。
显然，3.48亿元的票房，远远低于市场预期。
《蛟龙行动》是《红海行动》续作，后者一度拿下超过36亿元的票房。外界和于冬都曾对《蛟龙行动》寄予了厚望。
从公开信息看，于冬曾对《蛟龙行动》的票房信心满满。在《蛟龙行动》的首映礼上，于冬曾表示，如果首日票房超过17亿元，春节档就稳了。
于冬表示，《蛟龙行动》是中国首部核潜艇题材的电影，用前所未有的规模和工艺，定义了全球核潜艇电影的新标准。
根据公开消息，为了影片拍摄，片方1：1打造了120米长的“龙鲸号”潜艇，仅这一拍摄模型，就耗资高达8000万元。于冬甚至在接受媒体采访时称，未来5年内，都不会有如此大制作的电影。
《蛟龙行动》由知名导演林超贤操刀，黄轩、于适、张涵予、段奕宏等多位国内知名演员参演。
有消息称，《蛟龙行动》的总投资达到10亿元，是《红海行动》的5倍。
如今来看，《蛟龙行动》的票房尚不及于冬预测首日值的20%。对于冬而言，当初有多么期望，时下就有多么无奈。
对于《蛟龙行动》票房垫底，于冬将之归结为“被黑”了。在《蛟龙行动》路演活动上，以及在微博上，于冬接连发声，称其发表的“黑水”言论，针对的是粉圈不理性行为。他呼吁观众真实评价《蛟龙行动》，“面对客观理性的批评，我们虚心接受。而面对粉圈的恶意差评，我们绝对会斗争到底。”他还强调，《蛟龙行动》绝不撤档。
于冬还在朋友圈发长文，解释筹重金拍《蛟龙行动》，称中国电影需要《蛟龙行动》这样的重工业电影。“如果电影市场充斥着低成本电影、都是话题性电影、都是捞一笔就跑的电影，那观众为什么要花钱进电影院支持中国电影？”
受《蛟龙行动》票房远低于预期影响，二级市场上，博纳影业的股价大跌。继2月5日跌停之后，6日再度下跌5.22%。
三年累亏约13亿
《蛟龙行动》未达预期，2025年，博纳影业的经营业绩或将承压。
如果按照惯例40%的分账，博纳影业分得的营收在1.5亿元左右，高达10亿元的投资，意味着公司将因此亏损超过8亿元。
博纳影业的核心竞争力，是打造主旋律大片。公司推出《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》“山河海三部曲”，《中国机长》《烈火英雄》《决胜时刻》“骄傲三部曲”，《长津湖》《无名》《中国医生》“胜利三部曲”，票房分别为56亿元、50亿元、120亿元。这些大片市场反响较好，《长津湖》曾是中国票房榜冠军。
曾经，博纳影业的经营业绩符合预期。2021年，公司实现的营业收入为31.24亿元，同比增长94.05%；归母净利润为3.63亿元，同比增长90.19%。
但是，2022年开始，博纳影业的经营业绩急剧下滑。2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为20.12亿元、16.08亿元，同比下降35.60%、20.06%；归母净利润分别为-0.72亿元、-5.53亿元，同比下降119.88%、631.86%，连续2年亏损。
2023年罕见大幅亏损，公司解释，当年，公司投资与发行影片共10部，取得票房成绩 68.22亿元，较上年增长52.04%，但主投影片表现不及预期，使得电影业务的营收和盈利较上年同期大幅下降。
2024年，博纳影业的经营业绩并未好转。当年，公司经历了《传说》《红楼梦之金玉良缘》的折戟。
2024年前三季度，博纳影业实现营业收入9.60亿元，同比下降27.35%；归母净利润-3.54亿元，同比下降50.02%。
根据业绩预告，2024年全年，博纳影业预计归母净利润为亏损6.37亿元至8.81亿元，扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）亏损7.48亿元至9.89亿元，亏损金额均较上年有所扩大。
2024年再度亏损，博纳影业将出现连续三年亏损，合计亏损约13亿元。
博纳影业表示，2024年，公司投资与发行影片共7部，取得票房成绩46.97亿元，较 2023年下降31.9%；旗下影院票房收入7.2亿元（不含服务费），较2023年下降 31.2%。此外，公司计提了资产减值。这些因素叠加，导致公司经营亏损。
长江商报记者发现，博纳影业的财务承压。
2024年前三季度，公司经营现金流为-1.92亿元，同比转负。截至三季度末，公司资产负债率为60.01%，期末，货币资金17.16亿元，对应的有息负债37.29亿元。前三季度，公司财务费用1.70亿元。
值得一提的是，自2022年登陆A股市场以来，博纳影业尚未派发现金红利。
