由于美国总统特朗普的一系列令人眼花缭乱的贸易政策操作，投资者纷纷抛售美国资产，转而涌入其他全球避险资产，10年期美债收益率在本周五进一步走高，延续了本周的大幅上涨走势。
数据显示，基准10年期美国国债收益率周五至4.492%，盘中一度触及自2月13日以来的最高水平。2年期美债收益率当日上涨了12个基点，达到3.97%。
美国10年期国债收益率本周累计上涨49.52个基点，创2001年以来最大单周涨幅。
分析认为，这一走势标志着投资者对美债认知的重大转变。通常情况下，动荡时期投资者会将美国国债视为避风港。然而，本周的情况却截然不同，交易员猜测，由于贸易紧张局势升级，美债大户日本正抛售美债。
特朗普周三宣布，对大多数国家的关税暂停90天，并将税率统一降低至10%。不过，中国未被包含在暂停之列，美国对中国进口商品的关税反而上调至145%。
中国在周五予以反击，央视新闻报道，国务院关税税则委员会发布公告，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
尽管一些美国政府官员表示，债市的反转本就是计划之中的一部分，但收益率的剧烈飙升很可能对白宫形成了压力，促使其作出暂缓关税决定。
白宫周五表示：
“财政部长斯科特·贝森特一直在密切关注债券市场。他与白宫进行了沟通，我知道他仍在密切关注这一问题。”
特朗普国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周四在接受媒体采访时表示：
“事实上，债券市场向我们发出的信号是——‘嘿，现在可能是时候采取行动了’，这无疑至少在某种程度上影响了我们的考虑。”
不过，哈塞特补充称：
“但这并不是债券市场做出的恐慌性反应。实际上，我们原本就有一个非常系统性的、经过周密规划的行动，而恰好与市场波动的时间重叠了。”
Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah则指出，债券市场的剧烈波动“很可能戳到了特朗普政府的痛点”。她表示：
“特朗普政府此前反复强调他们关注债券收益率，甚至在上周美债收益率跌破4%时还曾公开庆祝。低融资成本似乎是特朗普政府整体议程的关键支撑之一，因此市场趋势的逆转和美债收益率的飙升，毫无疑问在白宫内部引发了巨大担忧。”
不过，尽管特朗普宣布暂停部分关税，市场利率仍然恢复了此前的上行态势，重新攀升至令白宫感到担忧的高位。
