复星告别和睦家

3月14日，复星医药公告：其控股子公司复星实业拟以现金1.24亿美元（约合人民币9亿元）向Calcite Gem转让其持有的和睦家医院、诊所的股权，共计940万股普通股，占和睦家股权比例的6.6%。

复星医药表示，本次交易完成后，集团将不再持有该公司的股权。该交易预计将为集团贡献税后收益约合人民币6.5亿元。

和睦家医院是国内首批外资医院之一，1997年在北京成立，从一家诊所逐渐发展成如今的国内知名高端私立医疗机构，在全国范围内拥有10家医院、1家互联网医院和26家诊所。

和睦家医院和复星医药的渊源始于2009年。十多年间，两家分分合合，和睦家医疗也两度私有化退市，如今终于走到了尽头。复星医药披露，2023、2024年，以和睦家医院为主体的标的公司实现营收33亿元，属行业靠前的规模。复星医药自己评估，和睦家的营收低于三星医疗、海吉亚医疗等上市公司。

按理说，现在和睦家势头正好的时候。2024年，商务部、国家卫健委等部门先后发布《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作》、《独资医院领域扩大开放试点工作方案》两份文件，向外界传达出鼓励外资医院发展的信号。随后，天津、深圳等地分别有外商独资医院项目落地的消息发出，在业内引起很高的关注。

此时，复星医药却选择“激流勇退”了？

分分合合

复星医药投资和睦家，还是在上一轮国家鼓励社会办医的时候。

2010年前后，社会办医政策密集出台。复星医药看到了机会，在2009年11月收购和睦家当时母公司美中互利的股份，最终以2200万美元持股美中互利11.18%。此后国家持续放开医疗机构投资限制，允许外资在北京、天津、上海、江苏、福建、广东、海南7个省市设立独资医院。和睦家正是那一批外商独资医院的代表。

2014年，美中互利拟私有化退市，复星医药携德太投资TPG等投入3亿美元资金和股票参与其中，最终持股美中互利股份43%，强势入主和睦家医疗。

和睦家医院为复星医药创造价值是一个方面。2013年，和睦家实现营收约1.8亿美元，约合人民币13亿元。此后，复星医药的医疗服务板块整体都有不小的增幅。2014年，上海第一家美资综合医院上海嘉会国际医院也正式挂牌。

和睦家对复星医药而言更重要的是树立形象。自从有了和睦家，复星医药快速切入到医疗服务、尤其是涉外医疗服务领域，将药品器械和下游的医疗连接了起来。有了复星医药的加持后，和睦家医院加大了医院业务模式的转型，从妇幼专科医院向全科医院转型，拓展至心脏、骨科、神经外科、肿瘤等多个领域。2015年，和睦家还斥资300万美元，引进了国内民营医院的第一台“达芬奇机器人”。

不过，投资民营医院的弊端很快显现出来。2018年，复星医药当年亏损1.76亿元，复星医药解释是和睦家医院在上海浦东、广州及北京新院建设的前期投入导致了经营亏损。2019年7月，复星医药向新风天域出售和睦家医院的股权，获得投资收益近17.5亿元。和睦家医院借壳“新风医疗”在美股上市。

复星医药的出手时间点真的非常及时。2020年新冠疫情来袭，和睦家首当其冲，陷入亏损。2021年，复星医药想起了处于低谷的和睦家医疗，再度将和睦家医院私有化，直到这次出售。

根据公告，复星医药此次出售股权，和睦家医院估值约18.81亿美元，比之前私有化时16亿美元的估值只是略高一点。