作者 | 刘银平
编辑| 付影
来源 | 独角金融
近日，华安财产保险股份有限公司（以下简称“华安保险”）有4位董事的任职资格获监管核准，一个月前董事会、监事会大换血，选举出14名董事、监事，其中11位为新晋成员。
过去一年华安保险高管团队也经历了深度调整。原总裁童清辞职之后，华安保险指定原湖南分公司总经理李云焕任公司临时责任人，随后李云焕实现“多级跳”，接连升任副总裁、总裁，并当选新一届执行董事。此外，副总裁人数由5人减至1人，取消常务副总裁一职。值得注意的是，董事长一职已空缺6年之久。
管理层“换血”的背后或是华安保险复杂的股权及利益分配关系、持续增长的财务压力及业绩压力。2023年，华安保险投资收益率-2.57%、资产减值损失由1.73亿元扩大至7.26亿元，踩雷碧桂园地产债券，导致亏损10.95亿元。新的管理层深度调整后，也带领华安保险走出了业绩阴霾，2024年实现净利润1.06亿元，偿付能力充足率也有所回升。
2025年华安保险将启动增资扩股方案，或将引入新的投资者，是对过去面临一系列困难的积极响应，未来发展值得关注。
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16年“老将”接棒帅印
2月21日，根据深圳金融监管局披露的信息，华安保险有4位董事的任职资格在同一日被核准，包括李云焕、白海波、王力华的董事任职资格，郑先炳的独立董事任职资格。
1月10日，华安保险公布了公司2024年第三次临时股东会议结果，会议通过了“2024年增资扩股方案”的议案，还选举出第九届董事会董事，从新当选人员名单来看，说“大换血”毫不为过，选出的14人中只有3人为原成员，分别为执行董事赵权、李光荣，职工代表监事乐曼，其他11人均为新晋成员。
表 华安保险第九届董事会当选董事、监事人员
来源：独角金融整理自华安保险《2024年4季度偿付能力报告摘要》、2024年第三次临时股东会决议。标蓝为连任人员。
在执行董事原名单中有3位退出。
原总裁童清因个人原因辞职，1998年以来在华安保险任职时间长达26年，担任总裁一职超13年；原副董事长徐军在加入华安保险之前，曾在海航集团先后担任多个职务；李晓在加入华安保险之前，曾在精达股份（600577.SH）任副董事长，该公司第一大股东为特华投资，而特华投资又是华安保险最大单一股东。
除了此次董事会、监事会大调整，2024年华安保险的高管团队也频繁变动。
2024年3月27日，华安保险公告称，童清辞去总裁职务，董事会指定李云焕为公司临时负责人，指定期不超过6个月，在此之前担任的是华安保险湖南分公司总经理。
2024年一季度，副总裁职位由5人减至1人。原副总裁刘培桂因退休辞职；张学清由常务副总裁调整为副总裁；廖小卫、范丹涛由副总裁降职为总裁助理；徐军、于凤仁免去副总裁职务。
2024年二季度，李云焕升任公司副总裁，兼任公司临时负责人、湖南分公司总经理；麦建立由运营总监升任总裁助理；吴向华升任总精算师，兼任精算产品部总经理；王新荣辞去审计负责人职务。
2024年三季度，李云焕由副总裁升任为总裁，9月19日其总经理（总裁）任职资格获监管核准。
图源：罐头图库
回首李云焕的升迁之路不可谓不快。
李云焕是一名在华安保险任职超过16年的“70后”老将，1974年8月出生，2008年8月加入华安保险，历任山西省、湖南省分公司管理层。
2024年，不到一年实现从分公司总经理，到总公司临时负责人，再到总公司副总裁，最终坐上总公司总裁的位置，并于2025年初进入董事会，实现职场“多级跳”，这种晋升速度在保险行业并不多见。
值得注意的是，2018年4月，精达股份公告称，公司实控人李光荣因涉嫌行贿罪，被长沙市望城区人民检察院批准执行逮捕。在华安保险2019年1月股东临时大会上，李光荣卸任了董事长一职，转而担任副董事长、执行董事。至今华安保险董事长一职已空悬6年。
华安保险表示，新一届董事会正式履职后，将按照《公司章程》规定选举产生新任董事长。
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谁是华安保险的实控人？
华安保险成立于1996年，是一家专业财产保险公司，总部在深圳，注册资本21亿元，主要经营财产险、责任险、信用保证险、农业险、意外伤害险、短期健康险和再保险业务。
截至2024年末，华安保险共有11家股东，主要分为“特华系”“海航系”“湘晖系”三大派别。
表 2024年末华安保险股东持股及股权质押情况
来源：整理自华安保险2024年4季度偿付能力报告
“特华系”指的是李光荣实际控股的特华投资以及其关系人名下的公司，特华投资控有华安保险20%股份，为其最大单一股东，李光荣则持有特华投资98.6%的股份。
华安保险一直是李光荣的事业重心，虽然辞去了华安保险董事长一职，但仍担任副董事长、执行董事职位，并且近年来一直是华安保险的法人。
“湘晖系”指的是湘晖资产所控制的公司及相关企业，实控人为卢德之、卢建之兄弟，也是李光荣的湖南老乡，2020年10月，卢建之因涉嫌职务犯罪被长沙市监察委员会立案调查、留置，同时其外甥熊猛被董事会推上董事长之位，目前熊勇、卢德之分别持股58%、42%。
2005年12月6日，深圳市宝安区投资管理公司和海南宝华实业股份有限公司退出华安保险股东名单，湘晖资产进入，持股比例为5.4%，随后华安保险经历几次股权变更，湘晖资产持股比例曾达到16.2%，位列第二大股东，随着“海航系”入股，湘晖资产的比例降至12.14%并一直延续至今。
华安保险在2010年年报中披露了其引入战略投资者的事宜，2011年1月29日与5家股东签订了增资扩股协议书，以每股5元的价格定向发行新股，其中2家新股东为海航实业控股有限公司、海航酒店控股集团有限公司，增资扩股后持股比例分别为12.5%、7.143%；3家老股东为特华投资控股有限公司、广州市泽达棉麻纺织品有限公司、广州市鑫中业投资有限公司，增资扩股后持股比例分别为20%、14.771%、7.429%。
这里注意到，华安保险称海航实业控股、海航酒店控股为“战略投资者”，而战略投资者一般可以长期稳定持股、持股量大且有能力参与公司治理的，但并不必然参与公司治理。
不过当时有媒体报道此次“海航系”入股19.643%的投资定位是“财务投资者”，不会插手公司具体经营管理。当时“海航系”已控股另一家保险公司——民安保险。
对于“海航系”是否会参与公司治理，华安保险则表示，“作为投资者，在企业法人治理结构中海航享有其应有的诸如股东大会投票权、董事会投票权等相关权利。”
“海航系”究竟是战略投资者还是财务投资者，当时并未有定论。
此后“海航系”又多次增持华安保险，在华安保险2016年1季度偿付能力报告中，“海航系”旗下8家公司合计持有华安保险60.42%股份，股东、持股数量、持股比例与现在一致，也就是至少过去八九年间华安保险的股东状况稳定，未发生变动。
图源：罐头图库
关于实际控制人，华安保险指出，特华投资控股持有20%股份，为公司第一大股东，李光荣持有特华投资98.6%股权，为华安保险实际控制人。
一直到2022年1季度偿付能力报告，实控人都是李光荣。
华安保险2022年2季度之后的偿付能力报告，有关“实际控制人”的说法有了变动，均为“无实际控制人”。持股最高的“海航系”对华安保险究竟有多少话语权？
金融行业资深人士李润铧表示，“海航系”不是实控人主要有两方面因素：一是根据海航集团破产重整后的信托架构设置，其由信托计划托管，而信托计划本身无实控人。二是根据《保险公司股权管理办法》规定，单一股东持股比例超过1/3为控制类股东，需报监管方批准，“海航系”现在明显不满足“实际控制”监管要求。而在海航集团重整后，特华投资、广州特华与华安保险原有一致行动人关系被依法解除，华安保险也成为无实控人状态。
截至2024年末，华安保险11家股东全部或部分股权都存在质押或冻结状态，11家股东共持有21亿股股份，其中17.63亿股被质押，占比83.97%。第四大单一股东湘晖资产处于失信状态，被限高。
有关股东大部分股权被质押的问题，华安保险作出回应：目前公司“三会一层”保持平稳运作，一直以来，华安保险始终根据监管制度开展股权管理工作。
李润铧认为，股权质押对股东的影响主要体现在两个方面。首先，若质权人评估被质押股权无法覆盖风险敞口，相关股东如无法完成追加保证金等风控措施，则被质押股权可能被强制平仓或拍卖。其次，根据《银行保险机构大股东行为监管办法》，若大股东质押比例超过所持股权50%，大股东及其所提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。华安保险显然受到约束，这将直接影响股东的决策能力。
股权质押对华安保险的影响可以从三方面来看。一是高比例股权质押，容易被市场解读为股东资金链紧张，对其社会形象和声誉形成负面影响。二是影响公司治理结构与战略稳定性，股东质押的股权若被拍卖，可能影响公司资本结构的稳定性，从而影响公司治理与战略稳定性。三是存在监管与合规风险，高比例质押可能触发监管关注，其风险综合评级结果均为 C，可能存在可资本化风险、声誉风险、操作风险等。
海航集团因为过度扩张和高负债陷入财务困境，此后通过破产重整和业务聚焦逐步恢复，但债务问题和市场挑战仍然存在。
华安保险管理层的深度调整、启动增资扩股方案被视为摆脱“海航系”影响、完善公司治理、提升偿付能力的重要举措。在此次人事调整过程中，来自“海航系”的徐军卸任执行董事，之前已被免除副董事长职务。目前执行董事还保留一位“海航系”成员——赵权。
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巨亏10.95亿元之后，
2024年扭亏为盈
自成立以来，华安保险保险业务收入稳步增长，净利润虽有一定起伏，但2019年以来整体呈小幅增长趋势。转折点在2023年，保险业务收入同比增长4.84%至174.74亿元，然而净利润却出现10.95亿元的亏损，根据公开数据，这也是其成立以来的最大亏损。
2023年华安保险在投资端表现疲软，公司投资收益率为-2.57%，综合投资收益率为-0.33%，资产减值损失由1.73亿元扩大至7.26亿元。踩雷碧桂园地产债券，更是成为拖累净利润的重要因素。
图源：罐头图库
华安保险委托子公司华安资产开展债券投资和风险管理，2021年、2022年购入碧桂园多期债券合计投资余额4.28亿元，但2023年受房地产行业复苏情况不及预期影响，碧桂园销售大幅下滑，陷入严重的流动性危机，发生债券违约情况。截至2023年末，华安保险已对持有的碧地债计提减值金额2.03亿元，剩余账面价值2.25亿元。
在经历2023年大幅亏损之后，2024年华安保险在承保端、客户端、投资端进行业务优化，叠加市场回暖影响，实现扭亏为盈。根据华安保险发布的2024年4季度偿付能力报告，2024年保险业务收入151.45亿元，同比下降13.33%，净利润1.06亿元，重启盈利。
数据来源：Wind
2023年末之前，华安保险的偿付能力持续走低，2023年4季度综合偿付能力充足率为115.13%，同比下降39.26个百分点，较2016年下降197.35个百分点；核心偿付能力充足率为74.78%，同比下降40.21个百分点，较2016年下降225.94个百分点。
根据《保险公司偿付能力管理规定》，财险公司综合偿付能力充足率不得低于100%，核心偿付能力充足率不得低于50%。
华安保险这两项指标均远低于财险公司的平均水平，且综合偿付能力充足率已接近监管红线，反映出华安保险在风险管理方面的不足。2022年一季度以来，华安保险的风险综合评级一直都是C，说明在监管的严格标准之下，华安保险的偿付能力未真正达标。
2024年一季度以来，华安保险的偿付能力充足率开始回升，2024年4季度综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别为135.73%、95.41%，同比分别上升20.63个百分点、20.6个百分点，或得益于资本市场回暖、监管政策支持、业务结构调整及公司治理优化等多重因素。
数据来源：Wind
2025年华安保险将开启新的增资扩股方案，引进优质投资者，进一步提升公司偿付能力水平，预示着将有新的股东加入，股权结构也将发生变动。不过由于大部分股权都处于质押或冻结状态，这给新老股东之间的转让交易增加了难度。
华安保险的董事、监事换届工作已经告一段落，部分董事、监事的任职资格还需要等监管核准结果。接下来，空悬6年之久的董事长之位何时得以补缺？还是由华安老将李云焕“挑大梁”？“海航系”持有的华安保险股权未来将何去何从？评论区聊聊吧。
