已有多家上市险企交出了2024年的“成绩单”。
截至1月20日，平安、人保、人寿、太保、新华等8家公司披露2024年保费，总计收入2.96万亿，同比增幅与去年基本持平、稳定在5.38%。
其中，平安以超8500亿元的保费规持续领先，成为当下规模最大、保费增速最快的A股上市险企；众安则以13.37%的增速领跑A+H两地，增速较上年同期虽有所回落，但依旧处于行业领先水平。
分板块来看，各险企人身险业务在十年期国债收益率、存款利率持续下行的背景下，依旧维持了5%以上的整体增长，增速较上年有小幅上涨；
财险板块增速略高于人身险，但较上年有所回落，预计为非农业务增速放缓所致。
多位分析师指出，伴随着银行存款利率持续下行，居民储蓄需求旺盛；加之人身险预定利率下行、成本降低，险企未来利润与新业务有望延续增长趋势。
人身险仍有空间
整体看，2024年上市险企的保险板块延续了复苏趋势。国寿、平安、太保等7家公司人身险子公司共揽保费1.77万亿元，同比增长5.23%。
各公司中，国寿寿险持续稳固“一哥”地位，成为唯一年保费规模在6000亿元以上的人身险公司；
平安人寿保持7%以上的保费增速，规模首次突破5000亿大关；
仅在H股上市的阳光亦有较好表现，旗下阳光人寿首次站上800亿元，同比增速达7.85%。
存款利率持续下调，是人身险需求旺盛的主因之一。
2022年9月以来，“六大行”挂牌存款利率已经历五次集中下调。
自2024年5年期定存挂牌利率击穿2%整数关口后，截至1月20日，中行、农行、工行、建行、交行3年期与5年期利率分别为1.5%、1.55%。
正因此，尽管人身险行业预定利率上限已由2019年的3.5%降至如今的2.5%，居民投保需求在多次“炒停”中提前释放，人身险行业仍旧维持了5%以上的增速。
硬币的另一面，险企也在陷入更深的“资产荒”困境。
伴随着固收利率下行、权益市场波动，险企资产负债错配严重，利差损风险突出，监管年内也不得不多次“出手”，对保险产品的设计、销售环节作出限制。
一是下调预定利率，建立动态调整机制。
例如2024年8月，金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，再度调整预定利率，将普通型人身险利率上限调降至2.5%；
同时明确预定利率动态调整机制，重点参考同期中长期LPR水平。
二是持续要求“报行合一”，避免不合理附加费用导致销售成本高企。
三是拟调整经验生命表，据悉，2025年内保险业或推出第四版生命表，依照长寿趋势调降死亡率数据。
从年内保费变化看，政策调整预期对季度保费造成显著波动。
例如，在8-9月连续“炒停”后，平安人寿与健康险全年新单保费增长8.8%，但第四季度同比下滑14.8%，新单环比增速较第三季度由正转负；
太保寿险下半年个险新单期交保费同比增速高于全年，预计与第三季度保费高增有关。
分析师预计，鉴于客户长期储蓄需求仍在，预计相关保险仍有增长空间。
方正证券分析师许旖珊指出，随着权益市场调整与存款利率下调，分红险等“低预定利率+浮动收益”的储蓄型保险吸引力有望持续提升。
东吴证券分析师孙婷则认为，较低的保证收益有助降低险企负债成本，浮动收益也可以对客户形成吸引力。“加之预定利率动态调整机制落地，险企负债成本有望继续优化。”
储蓄型产品之外，亦有分析师指出，2024年底全国所有统筹地区全部开展DRG/DIP付费方式改革后，居民对中高端健康险的需求也将有所提升。
许旖珊表示，“展望2025年，预定利率或将再次下调，新业务价值增长、DRG改革推进，保费全年有望延续增长。”
非车增速回落
财产险方面，上市险企整体仍保持增长，但增速已呈现收窄趋势。
“财险一哥”人保财险保持领先身位，共实现保费5380.44亿元，同比增速达4.31%；
众安以13.37%的增速持续领跑，不过这一数字较上年已回落10个百分点。
财险板块整体承压的主因之一，是贡献过半的车险业务上半年增速整体回落，造成全年业绩承压。
平安产险、人保财险、太保产险增速分别为4.42%、4.12%、3.7%，较2023年回落1.82个、1.18个、1.9个百分点。
分时段看，各险企上半年车险增速普遍低于下半年，例如太保产险下半年车险保费同比增长4.5%，但上半年增速仅为2.8%。
有分析师指出，各险企上半年车险保费承压，一是“报行合一”政策影响销售人员积极性，二是新车销量增速回落，上半年乘用车销售辆增幅同比收窄2.5个百分点。
不过下半年，“报行合一”政策影响减消，加之“以旧换新” 和报废更新补贴政策拉动新车销量增长，各险企车险增速已基本回温。
财险增速承压的另一大原因，是非车业务的波动。
例如上半年众安主动收缩消费金融业务，以致业绩规模整体缩水。
该公司上半年数字生活、汽车板块保费收入同比增长27%、34%；健康、消费金融板块同比下滑9.6%、21.6%。
其中降幅高超过20%的消费金融，主要为持牌金融机构提供信贷科技服务。
具体流程为，透过互联网平台合作伙伴触达信用良好的潜在借款人，加强对于潜在借款人的信用评估，协助互联网金融公司（如众安贷、马上消费金融等）管理信贷风险。
众安表示，面临上半年不确定的宏观环境的压力和行业的挑战，公司主动收缩业务规模，应对资产质量的波动。
截至上半年末，众安在消费金融生态所承保的在贷余额为230.28 亿元，较去年底下降15.0%。
农险业务亦有较大波动。
例如人保财险2023年实现农险业务收入582.29亿元，增幅达11.86%；但2024年仅录得保费549.19亿元，同比下滑5.68%。
有业内人士指出，当前农险应收保费压力或高于其他业务。
个别地区财政无力补贴时，农险应收保费占总保费比例或突破40%；同时，险企可能在未收取保费的情况下先行赔付，以致形成“负现金流”业务。
新会计准则下，部分险企已不再公布应收保费项目；对于有关保费下滑原因，还需要更多数据予以说明。
