2025 年是房地产企业的还款高峰。就拿万科来说，2025 年第一季度需要支付的债务约为 98.9 亿，全年预计要偿还 326 亿。然而，万科 2024 年的现金流为负，亏损达 179 亿。显然，仅靠经营现金流，万科无力偿债。之前，万科的 CEO 祝九胜先生盛传被调查，虽说现在传出他已出来，还发朋友圈报平安，但这仍未打消投资人对万科偿债能力的疑虑，今日万科的股票大幅下跌。
再看另一家房地产巨头碧桂园，它早早启动了债务重组计划，给债权人提供的选择颇为特别。碧桂园今年大约要偿付 400 亿债务，债权人若选择现金偿付，只能拿到一折，也就是说，倘若碧桂园欠 10 亿美金，债权人最终只能收回 1 亿。
另外，债权人还可选择债权股权化，有两种方案：一是百分百将债务转为股权，偿付时间为 3.5 年；二是按不同比例进行债权转股权，偿付时间长达 7 年半至 11 年半。11 年半之后碧桂园是否还存续，债权人心里恐怕要打个问号，毕竟偿付周期太长，而且若选现金还只能打一折。
除了碧桂园和万科，其他几大房企的日子同样不好过。至于该如何救它们、由谁出手相救、所需资金多少，目前都无人敢提。况且，还有大量房子尚未交付，已付款的业主们又该如何面对这遥遥无期的交房等待呢？
