如果有一种疾病，能在你毫无察觉时摧毁肝脏，而医学界花40年都找不到解药，你会害怕吗？
2024年3月，美国FDA批准全球首个非酒精性脂肪性肝炎（NASH）药物Resmetirom的消息刷屏医学界。这款名为Rezdiffra的药物，让无数患者和科学家看到曙光——但鲜有人知，这场跨越40年的攻坚战中，人类曾数次跌入深渊。
NAFLD/NASH的发病机制和器官间的串扰示意图
1980年，当美国梅奥诊所的Jurgen Schaffner首次提出“非酒精性脂肪性肝炎”（NASH）概念时，医学界甚至没有为它留出讨论的席位。彼时，脂肪肝被简单归因于“吃出来的富贵病”，而NASH更被视为一个“伪命题”。直到1998年，一场尸检研究揭开残酷真相：20%-30%的NASH患者最终死于肝硬化或肝癌。这一数据如同一记重锤，砸碎了学界对脂肪肝的傲慢认知。但真正的“地狱模式”在2010年后到来。全球药企涌入NASH赛道，投入超千亿美元，却屡战屡败。奥贝胆酸因致命副作用被禁，Elafibranor的III期试验惨淡收场，吉利德斥资数十亿的研发项目接连夭折……资本泡沫破裂后，NASH一度被称为“医学界的天坑”。
转机出现在2024年。FDA要求肝硬化前 NASH 的候选药物必须满足两个组织学标准之一：它必须带来纤维化改善而不使疾病症状恶化，或者导致 NASH 消退而不纤维化恶化。只有Resmetirom实现了这一壮举。Resmetirom的获批不仅是一款药物的胜利，更标志着人类对NASH的认知从混沌走向清晰。它的成功背后，是科学家对“多靶点协同作战”的顿悟，是临床终点从“肝活检”到“无创替代”的革新，更是资本从狂热回归理性的蜕变。
然而，这场战役远未结束。全球仍有超3.5亿NASH患者等待救治，中国每年新增病例以10%的速度增长，而Resmetirom仅覆盖40%的中晚期患者。更严峻的是，如何让药物从实验室走向基层诊所？如何让早期筛查像测血压一样普及？这些问题，仍在考验着医学、资本与社会的智慧。
第一部分：历史回溯
从“脂肪肝”到“NASH”的认知革命
1.1 发现
20世纪80年代前，非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）被医学界视为肥胖的“附带伤害”，其严重性并未得到充分认识。然而，美国梅奥诊所的病理学家Jurgen Schaffner在肝活检标本中发现了异常，首次提出“非酒精性脂肪性肝炎”（NASH）的概念，并警告这可能是一种独立疾病。遗憾的是，这一发现并未立即引起广泛重视，当时医学界的主流态度认为“脂肪肝不过是胖子的‘附带伤害’”。
这一认知的转折点出现在1998年，美国学者Elizabeth Powell的尸检研究揭示了NASH的严重性。她对100余例非酒精性脂肪肝患者的遗体解剖发现，20%-30%的患者肝脏已出现纤维化，部分甚至进展为肝硬化。这一发现震撼了学术界，使得NASH开始受到关注。尽管仍有质疑声音存在，但NASH作为一种独立疾病的地位逐渐得到认可。1999年，美国肝病研究协会（AASLD）首次发布《非酒精性脂肪肝病（NAFLD）诊疗指南》，虽然仍将NASH归类为NAFLD的“严重亚型”，但这一举措标志着NASH开始进入官方视野。
2002年，“二次打击理论”的提出进一步确立了NASH的独立性。该理论将NASH的进展拆解为两阶段：第一次打击是胰岛素抵抗导致肝脏脂肪堆积（脂肪肝）；第二次打击是脂肪过度分解引发氧化应激和炎症，最终导致肝细胞损伤和纤维化。2016年提出“多重打击”理论，“多重打击”假说认为多重损伤共同作用于遗传易感者以诱导 NASH，并提供了对 NASH 发病机制的更准确解释。这些打击包括胰岛素抵抗、脂肪组织分泌的激素、营养因子、肠道微生物群以及遗传和表观遗传因素。假说为后续的研究和治疗提供了重要理论依据。
2023 年 6 月 24 日，在 EASL 大会上，多个肝脏协会宣布将非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）更名为代谢功能障碍相关脂肪性肝病（MASLD），其严重形式非酒精性脂肪性肝炎（NASH）更名为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH），强调了疾病与代谢的紧密关系，更准确地反映了疾病的本质（本文为统一，后文仍用NASH指代）。
二次打击理论
多重打击理论
1.2 流行病学爆发
进入21世纪，全球肥胖率和糖尿病患病率飙升，NASH的流行病学特征也随之发生了显著变化。数据显示，全球超过20亿人受到代谢综合征的困扰，而NAFLD的患病率也攀升至25%，亚洲患病率2024年达到27%，已经超越北美（24%）和欧洲（24%）。更令人担忧的是，15%-25%的NAFLD患者会发展为NASH，这意味着大量患者正面临着肝硬化甚至肝癌的风险。
NAFLD、NASH和肝细胞癌的关系
在中国，NASH的流行病学形势尤为严峻。2000年，中国NAFLD的患病率不足5%；然而，到了2021年，这一数字飙升至29.8%，患者总数突破2.5亿。其中，NASH患者超过5000万，且以每年10%的速度新增。这一惊人的增长趋势使得NASH成为中国公共卫生领域亟待解决的问题之一。
NAFLD全球患病率
NAFLD亚洲患病率
NAFLD/NASH和肥胖、2型糖尿病、高血脂，高甘油三酯、和高血压以及Mets类疾病密切相关。尤其是在NASH人群中,有高达81.8%的人群肥胖，NASH糖尿病患者的比例是NAFLD的大约一倍。全球约55.5%的T2DM人群合并患有NAFLD，其中欧洲最高，达68.0%。
NASH的隐匿性是其另一大挑战。早期患者往往无明显症状，直到出现黄疸、腹水等晚期症状时，肝脏已发生严重损伤。这种无症状的致命威胁使得NASH的早期诊断和治疗变得尤为重要。然而，目前确诊NASH的金标准——肝活检，却因其创伤性和取样误差率高等局限性，难以在广大患者中普及。这使得许多患者因恐惧检查而拒绝确诊，进一步加剧了疾病监测的难度。
此外，NASH的复杂性还体现在其与多种代谢性疾病和遗传因素的关联上。例如，胰岛素抵抗导致脂肪细胞释放的游离脂肪酸涌入肝脏，诱发脂毒性；肠道菌群失调使得某些菌群代谢产物（如TMAO）加剧肝脏炎症；而PNPLA3、TM6SF2等基因变异则使部分人群天生易患NASH。这种多因素交织的病理机制使得NASH的治疗变得尤为复杂和困难。
第二部分：研发高潮
千亿市场的狂欢与幻灭
2.1 2010年代：靶点狂潮与资本盛宴
“只要靶点正确，资本就会像潮水一样涌来。”2010年，随着“二次打击理论”被广泛接受，NASH领域掀起了一场前所未有的“靶点淘金热”。全球药企、生物技术公司和投资机构如同闻到血腥味的鲨鱼，纷纷涌入这一新兴市场。据统计，2010至2016年间，全球NASH药物研发投入超过50亿美元，超过50款候选药物进入临床试验，涵盖代谢调节、抗炎、抗纤维化三大方向。
代谢调控赛道成为研发的主战场，PPAR激动剂（如Elafibranor）、FXR激动剂（如奥贝胆酸）、FGF21类似物（如Efruxifermin）等药物备受关注。这些药物试图通过调节脂代谢、抑制炎症或促进胆汁酸循环来实现“一药多治”的目标。抗炎赛道同样热闹非凡，趋化因子受体抑制剂（如Cenicriviroc）和IL-1β拮抗剂（如Anakinra）等药物试图阻断NASH的“炎症风暴”。抗纤维化赛道也不甘示弱，赖氨酰氧化酶抑制剂（如Simtuzumab）和TGF-β抑制剂（如Galunisertib）等药物试图逆转肝脏的“疤痕化”。
NASH靶点与机制
资本狂欢的巅峰时刻出现在2016年，NASH领域融资额突破50亿美元，创下生物医药行业纪录。当时的逻辑很简单：全球25%的人口有脂肪肝，15%会进展为NASH，这是一个千亿级市场。Intercept Pharmaceuticals的股价在奥贝胆酸的III期数据公布前暴涨300%，吉利德科学（Gilead）斥资12亿美元收购NASH资产，诺华、辉瑞等巨头纷纷成立专项研发团队。
然而，狂欢背后暗藏危机。许多药物的研发逻辑停留在“动物实验有效→临床前试验达标→快速推进III期”的粗放模式。“当时的药企像赌徒，押注单一靶点，却忽视了NASH的复杂性。”例如，奥贝胆酸（Ocaliva）作为FXR激动剂，通过抑制胆汁酸合成降低肝脏脂肪，但副作用如严重瘙痒（发生率15%）和LDL胆固醇升高，让患者依从性极低。Elafibranor作为PPARα/δ激动剂，理论上能同时改善代谢和炎症，但III期试验显示其纤维化改善率仅7.1%（安慰剂组为3.7%），未达主要终点。
2.2 2018-2023：临床失败的寒冬
“当潮水退去，才知道谁在裸泳。”2018年后，NASH领域从“资本宠儿”沦为“投资黑洞”。一系列重磅药物的III期临床试验接连失败，市场信心崩塌。
Intercept Pharmaceuticals的奥贝胆酸自2016年以来一直作为治疗原发性胆汁性胆管炎的药物。2020 年，Intercept 向 FDA 申请扩大该药物的标签以包括 NASH，被拒绝，理由是其预期益处存在不确定性。FDA 审查员还表达了对副作用的担忧，在III期REGENERATE试验中奥贝胆酸虽显示纤维化改善（23.1% vs 11.9%安慰剂），但25mg剂量组中45%的患者出现瘙痒，10%因副作用停药。更致命的是，该药导致LDL胆固醇升高，可能增加心血管风险。这两种类效应都与 FXR 的激活有关。
Genfit的Elafibranor在III期RESOLVE-IT试验中，72周后纤维化改善率仅为7.1%，远低于预期的15%。更讽刺的是，该药在亚组分析中显示对糖尿病患者的潜在益处，但FDA认为数据不足以支持加速审批。Genfit股价单日暴跌68%，市值蒸发5亿美元。
吉利德则遭遇了“三连败”。从2019到2022年，吉利德先后折戟于Selonsertib（ASK1抑制剂）、Cilofexor（FXR激动剂）和Firsocostat（ACC抑制剂）。其III期STELLAR-4试验中，Selonsertib仅使14.4%的患者纤维化改善≥1级（安慰剂组为12%），被业界称为“精准的平庸”。
临床失败的NASH药物一览
这些失败案例背后，隐藏着多重原因。首先，靶点单一性的致命伤不容忽视。NASH是代谢、炎症、纤维化多通路的“连环车祸”，但早期药物仅针对单一环节，如同“用灭火器扑灭森林大火，只浇灭了一棵树”。例如，FXR激动剂虽抑制胆汁酸合成，却加重了脂质代谢紊乱；PPAR激动剂改善胰岛素抵抗，却引发心血管风险。
其次，临床终点的选择也存在问题。早期试验依赖肝活检作为主要终点，但患者招募难（需符合特定纤维化分期）、样本误差率高（20%）、随访周期长（2-3年），导致数据可靠性存疑。“药企希望用一张‘肝脏地图’说服FDA，但患者根本不会为了临床试验等三年。”一位临床研究者坦言。
最后，代谢副作用的“反噬”也让许多药物功亏一篑。许多药物在改善肝脏指标的同时，加剧了其他代谢问题。例如，奥贝胆酸导致LDL升高，Elafibranor增加体重，这让医生和患者陷入两难境地。
2.3 资本退潮：从“千亿泡沫”到“理性回归”
“当热情褪去，留下的只有冰冷的财务报告。”2020年后，NASH领域融资额断崖式下跌，2023年全球NASH药物研发支出较峰值缩水70%。多家药企选择“断臂求生”：诺华关闭其NASH部门，裁员150人；辉瑞将NASH管线列为“低优先级”；赛诺菲将其NASH候选药物授权给中国药企。
幸存者则转向更务实的策略。联合疗法成为新趋势，如Resmetirom（THR-β激动剂）+ACC抑制剂，试图通过多通路打击提高成功率。精准分层也备受关注，利用生物标志物（如FGF19水平）筛选最可能获益的患者。此外，适应症拓展成为另一种生存法则，瞄准糖尿病合并NASH人群，利用已有的代谢药物渠道加速审批。
第三部分：破局之道
从机制革新到临床转化
3.1 机制突破
在经历了单靶点药物的惨痛失败后，科学界终于意识到，NASH并非单一因素所致，而是一场涉及代谢紊乱、炎症风暴和纤维化“三重奏”的复杂战役。因此，多靶点药物和联合疗法应运而生，成为切断多条致病通路、实现“一药多靶，全面围剿”的关键策略。
3.1.1多靶点策略
在研治疗NASH的三种最常见途径是作用于新陈代谢、纤维化和炎症。靶向新陈代谢的研究最为热门，涉及靶点包括THR-B，FXR，GLP-1R，PPAR，FGF21等,联合疗法也展现出较大的潜力。其中THR-β、FGF21、GLP-1前景较为明确。
NASH研发药物前十靶点及临床阶段
多靶点联合治疗NASH
a.代谢+抗炎
以Lanifibranor为例，Lanifibranor通过激活PPARα、γ、δ三个亚型，同时调节脂质代谢（α）、抗炎（γ）和抗纤维化（δ），在IIb期MAESTRO-NASH试验中展现出显著疗效，49%的患者实现NASH逆转，肝纤维化改善率较安慰剂翻倍，且安全性更高，未显著增加心血管风险。
b.代谢+抗纤维化
Efruxifermin模拟天然FGF21蛋白，激活肝脏β-Klotho受体，抑制脂肪生成、促进脂肪酸氧化，同时抑制TGF-β信号通路，兼具代谢改善和抗纤维化作用。IIa期HARMONY试验结果显示，患者肝脂肪含量平均减少14.1%，纤维化标志物Pro-C3下降30%，对糖尿病患者效果尤为显著。
c.抗炎+抗纤维化
Resmetirom通过激活甲状腺激素受体β（THR-β），加速线粒体β氧化，减少肝脏脂肪堆积，同时抑制炎症因子和纤维化因子。III期MAESTRO-NASH试验中，25.9%的患者纤维化改善≥1级，且无严重安全性问题。作为2024年获批的首个NASH药物，Resmetirom标志着“多通路协同”策略的成功。
d.代谢
GLP-1类药物中，2024年替尔泊肽在SYNERGY-NASH II期临床试验中表现出色，5mg、10mg和15mg剂量组在MASH缓解且未恶化纤维化方面的达标率分别为51.8%、62.8%和73.3%，远高于安慰剂组的13.2%；在纤维化改善方面，三个剂量组的达标率均在51%-55%之间，同样优于安慰剂组。此外，勃林格殷格翰的Survodutide（GCGR/GLP-1R双重激动剂）II期临床试验也取得突破性结果，48周治疗后64.5%的F2和F3期纤维化患者的肝纤维化得到改善且NASH无恶化，83.0%的患者达成NASH显著改善。同时，诺和诺德的司美格鲁肽和利拉鲁肽已进入NASH适应症的III期临床试验阶段（2025年4月30日新英格兰医学杂志已发表司美格鲁肽缓解MASH及肝纤维化Ⅲ期临床结果），这些药物通过促进胰岛素分泌、抑制食欲和减缓胃肠动力等机制，有效改善肝脏脂肪变性、减轻炎症和纤维化。
司美格鲁肽显著提高脂肪性肝炎缓解且肝纤维化未恶化的患者比例
3.1.2联合疗法
a. PPAR/THR-β激动剂+ACC抑制剂（如GS-0976）
ACC抑制剂如吉利德的GS-0976，在II期试验已取得积极结果，每日一次给予 20mg GS-0976 治疗 12 周后，患者肝脏脂肪含量显著下降，与肝纤维化相关的血清标志物 TIMP-1 也显著降低，且耐受性良好，目前以展开Ⅲ期试验。ACC抑制剂可阻断脂肪酸合成，与PPAR/THR-β激动剂联用，可双重打击脂肪堆积。目前二者联合用药仅在动物模型中进行了相关研究，在2022年6月23日发表在《Hepatology》上的文章研究表示，在高脂饮食喂养的大鼠中， Resmetirom 与ACC 抑制剂联用显示额外的肝脏 TG 降低。
ACCi 与 PPAR/THR-β 激动剂联合使用对血脂异常大鼠肝脏和循环 TG 的影响
b. FXR激动剂+ACC抑制剂
2023年名为ATLAS的II期试验公布了联合用药组（Cilofexor 和 Firsocostat）在改善肝纤维化方面表现出一定的优势，与安慰剂相比，纤维化改善≥1 阶段的患者比例更高。但由于样本量较小，试验结果未达到统计学意义，但为后续研究提供了方向。目前还有一项旨在评估 FXR 激动剂 Tropifexor 和 CCR2/CCR5 拮抗剂 Cenicriviroc 联合用药在 NASH 患者中的安全性和有效性的II期试验正在招募中，预计今年完成。
正如NIH的NASH专家Ronald Sokol教授所言：“我们终于学会‘打群架’了。”从单打独斗到多靶点联合作战，NASH治疗正迎来范式转移。
3.2 临床终点革新
过去，肝活检作为NASH临床试验的“金标准”，因其侵入性、高成本和取样误差（20%）导致患者招募困难，试验周期长达2-3年。如今，无创技术和替代终点的崛起，正在改写游戏规则。
3.2.1无创诊断技术
a.FIB-4指数：
FIB-4指数通过简单公式即可计算，无需额外设备，基层医院即可完成，但对早期纤维化灵敏度低，易漏诊。
b.VCTE（FibroScan）：
VCTE利用瞬时弹性成像测量肝脏硬度，间接评估纤维化程度。肝脏硬度≥9.5 kPa提示进展期纤维化（F3-F4），准确率超90%，已获FDA批准用于NASH临床试验终点。
c.ELF检测：
ELF检测结合III型前胶原（PIIINP）、基质金属蛋白酶组织抑制剂（TIMP-1）、透明质酸（HA）等生物标志物，灵敏度达90%，可动态监测纤维化进展。在Resmetirom的MAESTRO-NASH试验中，ELF评分下降≥0.6作为替代终点，加速了审批进程。
尽管肝活检仍是确诊NASH的“金标准”，但无创生物标志物（如Pro-C3、CK-18）与影像学技术（如MRI-PDFF）的组合应用，已使患者筛选效率提升60%以上。Resmetirom开发中，超70%受试者通过无创筛查入组，试验周期缩短18个月。行业共识认为，未来NASH药物研发将形成“无创技术主导入组、肝活检交叉验证”的双轨模式，在确保科学严谨性的同时，推动更多创新疗法。临床研究者指出，尽管生物标志物仍需与肝活检交叉验证，但其已大幅降低试验门槛，推动药物上市提速。
3.2.2替代终点
FDA于2018年12月发布了《非肝硬化非酒精性脂肪性肝炎伴肝纤维化：药物治疗开发指南》，首次明确将替代终点纳入加速审批路径，允许以“肝纤维化改善≥1级且NASH不恶化”（通过FIB-4、VCTE或ELF检测）作为主要终点，以“NASH缓解（脂肪变性+炎症消失）且纤维化不恶化”为次要终点。这一政策转向打破了传统依赖肝活检的组织学终点局限，为NASH药物研发开辟了快车道。临床研究者评价：“无创技术虽非完美，但已成为突破审批瓶颈的关键杠杆。”
Madrigal公司的THR-β激动剂Resmetirom成为政策红利的最大受益者。其III期MAESTRO-NASH试验以“纤维化改善≥1级”为核心终点，仅耗时5年即完成从临床到上市的全流程，研发成本仅12亿美元（传统路径需7-10年及超20亿美元投入）。获批后9个月内，该药销售额突破5亿美元，创下NASH领域首个“重磅炸弹”纪录。这一成功验证了替代终点策略的商业价值：通过缩短临床周期、降低失败风险，显著提升研发投资回报率。
MAESTRO-NASH 研究主要终点
第四部分：未来已来
Resmetirom之后，谁是下一个王者？
4.1 Resmetirom的机遇与挑战
首个获批的药物，未必是最终的赢家。
2024年3月，美国FDA批准Resmetirom（商品名：Rezdiffra）上市，成为全球首个NASH治疗药物，从提交申请到获批仅用了5个月，创下历史最快审批纪录,上市首年实现收入1.8亿美金。然而，其商业化之路并非坦途。
Resmetirom定价为每年3.6万美元，与诺和诺德的司美格鲁肽（糖尿病+减重适应症）持平，但美国医保支付比例仅覆盖50%，患者自付部分高达1.8万美元/年。尽管上市首月销售额突破5000万美元，但分析师指出，其适应症仅覆盖纤维化F2-F3期患者（占NASH人群的40%），且需长期用药（≥2年），实际市场渗透率可能低于预期。此外尽管III期试验未报告严重副作用，但早期数据显示10%的患者出现腹泻和疲劳，可能影响长期依从性。
“Resmetirom是里程碑，但非终点。” 梅奥诊所的肝病专家Anna Lok教授坦言，“许多医生仍倾向于等待更优效药物，尤其是对F4期肝硬化患者。” 数据显示，Resmetirom在F4期患者中的疗效未达终点，这部分人群仍需依赖肝移植或姑息治疗。
4.2 潜力赛道
第一是泛过氧化物酶体增殖激活受体(pan-PPAR) 激动剂。Lanifibranor作为首个同时激活PPARα、γ、δ三个亚型的在研药物，通过“脂代谢调节-抗炎-抗纤维化”三重机制展现独特优势。在IIb期MAESTRO-NASH试验中，其NASH逆转率达49%（对照组22%），纤维化改善率35%（对照组15%），数据显著优于同类单靶点药物。该药物2025年启动的III期MAESTRO-Liver试验若获成功，将直接挑战Resmetirom的领先地位，其“一药三效”特性有望重塑NASH治疗范式。
第二是FGF21类似物。Akero Therapeutics开发的FGF21类似物Efruxifermin通过模拟天然蛋白功能，激活β-Klotho受体实现双重干预：一方面抑制脂肪生成并促进脂肪酸氧化，另一方面阻断TGF-β通路减少纤维化。IIa期HARMONY试验显示，患者肝脂肪含量平均减少14.1%，纤维化标志物Pro-C3下降30%，且对2型糖尿病合并NASH人群展现额外获益（HbA1c降低0.9%）。受积极数据驱动，公司股价飙升80%，正积极推进III期临床，剑指代谢性肝病领域新标杆。
2025 年 4 月 30 日，Akero Therapeutics 宣布将在 2025 年 5 月于荷兰阿姆斯特丹举行的欧洲肝脏研究协会（EASL）大会上进行两项口头报告和一张海报展示，包括 Efruxifermin 改善 NASH 引起的代偿性肝硬化患者的纤维化结果，以及非侵入性纤维化生物标志物与 HistoIndex AI 基于 qFibrosis 组织学在 NASH 临床试验中的反应一致性等研究成果。此外89bio的Pegozafermin临床也到了III期阶段，89bio 计划在 2025 年下半年向 FDA 和 EMA 分别提交生物制品许可申请（BLA）和上市许可申请（MAA）。
2025 年 5 月 14 日，葛兰素史克（GSK）宣布与 Boston Pharmaceuticals 达成协议，将以高达 20 亿美元的现金对价总额收购其主要资产 Efimosfermin alfa——一种可每月 1 次皮下注射给药的潜在同类最佳 FGF21长效类似物。II 期临床试验数据显示，Efimosfermin alfa 可迅速且显著逆转经活检证实的中度至晚期（F2 或 F3）NASH 患者的肝纤维化并停止其进展，且耐受性可控，同时可降低甘油三酯水平和改善血糖控制。预计Efimosfermin alfa 将于 2029 年首次上市。
第三是脂肪酸合酶（FASN）抑制剂。Sagimet的Denifanstat是一种口服、每日一次的选择性脂肪酸合成酶（FASN）抑制剂，通过抑制 FASN，可从源头阻断代谢产物棕榈酸的合成，进而减少肝脂肪变性、炎症、纤维化等病理过程。2024 年公布的II期结果显示，在 168 名中重度纤维化（F2 或 F3 期）且 NAS≥4 的 NASH 患者中，Denifanstat 组达到主要终点的患者比例显著高于安慰剂组，且在改善肝纤维化方面也达到了统计学意义。此外，Denifanstat 还通过 MRI-PDFF 降低了肝脏脂肪，并降低了 FAST。Denifanstat 已被 FDA 授予突破性疗法认定，用于治疗非肝硬化、中度至晚期肝纤维化的 NASH 患者，预计将在 2025 年下半年正式开展 III 期临床试验，有望成为首个获批用于NASH 治疗的 FASN 抑制剂。
第四是Resmetirom的衍生疗法。针对NASH复杂病理机制，Resmetirom与ACC抑制剂（如GS-0976）的联合方案成为突破方向。Ib期数据显示，双药联用使肝脂肪含量减少32%（单药18%），疗效显著提升。然而，ACC抑制剂曾因血小板减少症风险遭FDA暂停研发，其安全性仍是最大障碍。尽管如此，该策略若能通过剂量优化或生物标志物监测平衡风险收益，或将成为首个突破NASH单药疗效瓶颈的“黄金组合”，为高风险患者提供新选择。
4.3 中国市场
中国NASH在研药物
政策红利与市场空白正为中国NASH药物研发创造历史性机遇。2023年《中国NASH防治指南》首次将无创诊断技术（FIB-4、VCTE）纳入推荐，并明确要求对患者进行分层管理，为早期干预提供临床路径支持。2024年医保目录调整中，NASH药物成为重点倾斜领域，若国产创新药成功准入，价格有望下探至进口产品的30%-50%，显著提升药物可及性。
本土药企已形成差异化竞争格局：歌礼制药以THR-β激动剂TVB-3166为核心，II期数据显示肝脂肪减少18.5%，计划2025年启动III期试验，其定价策略直指医保谈判（预期年费用1.5万美元）；微芯生物依托PPAR全激动剂西格列他钠，在NASH缓解率31%的基础上，深度绑定糖尿病合并NASH人群，利用现有渠道加速临床渗透；拓臻生物则尝试“联用突围”，其ACC抑制剂TERN-501与Resmetirom联合疗法已进入II期，试图复现吉利德“单药折戟、联用制胜”的路径。
歌礼制药研发管线
资本博弈层面，中美研发周期错位为中国企业创造战略窗口。美国市场Resmetirom等新药专利剩余8-10年保护期，本土企业可通过“仿创结合”快速切入；而国内超5000万NASH患者中用药渗透率不足1%，百亿级市场亟待开发。
4.4从“可治”到“可防”
尽管药物研发取得突破，NASH防控仍面临双重桎梏：早期筛查覆盖率低（40岁以上人群仅15%接受过肝脏超声）与代谢干预依从性差（GLP-1类药物因价格和注射不便导致60%患者弃疗）。破局需技术革命与模式创新并举：阿里健康“肝立方”AI系统通过超声影像自动识别脂肪肝，准确率达92%，单次检测成本不足肝活检1/10，已在国内基层医疗机构试点；诺和诺德口服司美格鲁肽进入III期试验，若获批将彻底改变给药方式。
更深层次的变革在于预防医学体系的重构。平安好医生联合地方政府启动“百万脂肪肝防控计划”，整合AI筛查、在线问诊、药品配送服务，覆盖超1亿用户，将疾病管理从医院延伸至社区。这种“筛查-干预-支付”闭环模式，或将成为中国突破NASH防控困局的核心路径。
第五部分：反思与启示
NASH研发的长周期逻辑
5.1 教训
NASH的研发史堪称一部“失败者启示录”。从1980年概念提出到2024年首个药物获批，40年间数千名科学家、数百家药企投入超千亿美元，却屡战屡败。其根本原因在于对疾病本质的认知偏差与资本市场的急功近利。
疾病认知的“降维打击”。早期研究者将NASH简化为“脂肪肝的升级版”，认为只要解决脂肪堆积即可。然而，2002年提出的“二次打击理论”揭示，NASH本质是代谢紊乱、炎症风暴和纤维化三重机制交织的“复杂网络”，而非单一通路问题。例如，奥贝胆酸（FXR激动剂）虽能抑制胆汁酸合成，却加重了脂质代谢紊乱；PPAR激动剂虽改善了胰岛素抵抗，却引发了心血管风险。数据显示，2010-2020年间，70%的失败药物仅针对单一靶点，而对多通路交互作用视而不见。
资本裹挟下的“科学妥协”。2016年，NASH领域的融资额突破50亿美元，但资本更关注“管线数量”而非“科学深度”。这导致研发逻辑扭曲，药企为迎合投资者，优先推进在动物实验中有效的药物，而非基于人类病理机制进行研发。例如，Genfit的Elafibranor在猴子模型中显示肝纤维化改善，但在人类III期试验中却彻底失败。此外，早期试验依赖肝活检作为主要终点，但患者招募困难、样本误差率高，导致数据可靠性存疑。
监管与市场的“双重困境”。FDA早期对NASH药物的审批标准过于宽松，允许仅凭肝活检纤维化改善作为终点，却忽视了患者的长期预后。这一政策教训深刻，2019年FDA修订了指南，要求药物需证明“降低肝硬化或心血管事件风险”，但此时已有数十亿美元打了水漂。
5.2 未来趋势：精准医疗与预防医学
“治疗是最后的防线，预防才是终极答案。”随着Resmetirom获批及多靶点药物崛起，NASH治疗已迈入新纪元，但真正颠覆性的变革将源自精准医疗与预防医学的深度融合。在精准医疗层面，生物标志物革命正重塑诊疗模式：基因检测技术可识别PNPLA3、TM6SF2等风险基因，实现高危人群早筛；代谢组学通过检测脂联素、FGF21等动态指标，构建疾病分期图谱；DeepMind开发的AI诊断模型整合多模态数据，肝纤维化预测准确率突破95%。这种技术突破推动个体化治疗加速落地——基于基因型和代谢特征，THR-β激动剂（如Resmetirom）优先用于胰岛素抵抗患者，FGF21类似物（如Efruxifermin）则精准匹配糖尿病合并NASH人群；通过VCTE弹性成像实时监测肝脂肪含量，用药剂量可动态优化。
在预防医学维度，疾病管理正从“被动救治”转向“主动防控”。早期筛查体系加速普及：FIB-4指数和VCTE检测已纳入中国社区体检常规项目，成本仅为肝活检的1/10；阿里健康研发的“肝立方”AI系统通过超声影像自动识别脂肪肝，准确率达92%，正在基层医疗机构大规模部署。代谢干预手段持续革新：GLP-1受体激动剂（如司美格鲁肽）通过调节食欲和胰岛素敏感性，显著降低NASH发病风险，礼来公司Tirzepatide的III期试验显示肝脂肪减少22%，预计2026年提交适应症申请；可穿戴设备与数字化工具的结合使生活方式干预更精准，智能腰带实时监测腰围、体脂率，配套APP提供个性化饮食运动方案，患者依从率提升至70%。这场医疗范式变革预示着：NASH防治的未来，将是从“千人一药”到“一人一策”、从“疾病治疗”到“风险管理”的全面升级。
5.3 产业重构
“未来的赢家不是药企，而是生态系统的构建者。”NASH领域的竞争正从单点突破转向全产业链协同，药企、诊断公司、科技企业、支付方共同编织“预防-诊断-治疗-支付”的创新网络。这一转型在Resmetirom的商业化路径中清晰可见：Madrigal Pharmaceuticals主导药物研发，Echosens提供FibroScan无创检测设备实现患者分层，CVS Caremark通过商保覆盖降低用药门槛，Veeva Systems搭建数字化平台追踪患者依从性，形成从研发到长期管理的完整闭环。
中国市场正凭借政策驱动与模式创新加速入局。2023年《健康中国2030》明确将NASH纳入重点防控疾病，推动基层筛查网络建设与医保准入谈判，为产业落地创造条件。本土药企歌礼制药以差异化策略突围，其THR-β激动剂TVB-3166定价仅为Resmetirom的40%，精准切入医保支付体系覆盖的广泛人群。数字医疗巨头平安好医生则推出“NASH防控计划”，整合AI超声筛查、在线诊疗和药品配送服务，依托1亿用户基数构建疾病管理生态，重塑患者服务模式。
这场产业重构的本质是风险共担与价值共享：诊断企业通过早期筛查锁定高价值人群，科技公司以数字化工具提升治疗依从性，支付方借助疗效数据优化成本结构，药企则通过生态协同突破传统“研发-销售”的线性模式。当单一产品竞争升级为体系化能力比拼，能够整合多方资源、构建数据闭环的参与者，才更可能在NASH这场“慢病攻坚战”中主导市场格局。
结语
NASH的研发历程，本质上是一场人类对抗代谢性疾病认知的进化史。从奥贝胆酸的折戟沉沙到Resmetirom的破茧成蝶，每一次失败与挫折，都在为未来的胜利默默铺路。这一征程的战场，早已不再局限于实验室的试管与药企的流水线，而是悄然延伸至每个人的日常生活之中。通过精准预防、早期干预和跨领域的生态协作，NASH或许将成为首个被“功能性治愈”的慢性肝病，为人类对抗代谢性疾病的斗争开辟新的篇章。
对于医学研究者而言，NASH的研发之路是一堂生动的敬畏课，它教会我们生命的复杂性不容小觑，科学的探索需要严谨与谦逊并行。对于药企，这更是一场耐力的较量，唯有耐得住寂寞，深耕科学本质，方能在未来市场中占据一席之地。而对于患者，尽管曙光已现，但革命尚未成功，NASH的防治仍是一场需要全社会共同努力的长期战役。
在这场没有终点的马拉松中，每一步都凝聚着人类对健康的追求与对生命的尊重，每一次跨越都承载着科学的力量与希望的光芒。NASH的研发之路，不仅是一部医学史，更是一部关于勇气、坚持与智慧的人类奋斗史。
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