中国亮出“不跪”立场后，多国受到影响，就连原本准备向美国让步的日本，也出现了明显的变化。石破茂公开表示，不接受美国的要求。日本财政大臣也改变态度，把美债作为谈判筹码。美日贸易谈判依然没有谈妥，这对特朗普政府有何影响？
从目前的情况看，美国发动的全球性关税战已经进入第二阶段。特朗普原本计划通过极限施压，使得各国陷入“囚徒困境”，最终为了尽可能保住自身利益向美国服软。然而，随着中国站出来，对美国发起了全面反击，特朗普的计划彻底破产。面对这个情况，特朗普换了“打法”，想要尽快与其他国家达成贸易协议，然后全力应对中国。日本作为特朗普“挑选”的第一个正式谈判对象，自然被美国定为“榜样”，想要通过将其迅速压垮，给国际社会释放强力信号，从而降低接下来的谈判难度。
而且，特朗普本人对日本有“特殊情结”。如果回看上世纪八九十年代特朗普的访谈，就会发现他的立场与现在几乎一模一样，只是对象不是中国而是日本，类似“日本抢走了美国的钱”“美国需要制造业回流”“必须对日本加征高额关税”等言论比比皆是。因为在这个时期，正值美日贸易战，最终结果是日本被美国“击溃”。正是因为对这段历史印象太深，所以时任美国总统里根成为特朗普的“政治偶像”，他也完全照搬当时美国采取的策略。而对日本这个“手下败将”，特朗普也完全不放在眼里，认为他对日本可以予取予求。这个刻板印象，也被特朗普从日本转移到中国身上。
因此我们看到，在这一轮对华关税战中，特朗普完全没有预案，根本没想到中国采取了全面反制的策略。而且，特朗普也没料到中国发出的“不跪”声音，会产生如此之大的连锁反应。美日贸易谈判已经进行了两轮，日本不仅没有答应美国的要求，日首相石破茂还表示绝不接受美国对日汽车产业的加税，财务大臣加藤胜信更是强调“所有牌都会放在台面上，包括日本持有的约1万亿美债”。美日谈判进行到这一步，局面已经完全变了，日本表明自己不是美国予取予求的对象，还抓住了“美债”这个美国的“死穴”。
对日本的做法，有一种观点认为不会产生很强的效果，因为美债总规模已经超过了36万亿美元，并且美联储才是最大持有者。而日本的持有量占比只有约3%，即便他们能将所有美债抛售，也无法将整个美债市场击碎。当然，日本大量抛售美债，可以在短期内提升美债的收益率，不过会增加美国借钱的利率。但现任美国财长贝森特是华尔街出身，他很懂金融操作，完全可以通过发行大量短期美债的做法，拖到收益率下降。利息下滑的时候。等到日本撑不住高收益率，美国就会再发行低利息长期美债，对短期高利息短债进行置换。
确实，仅靠日本一家，无法对美国掀起什么风浪，这也是日方一开始声称“美债不会成为谈判筹码”的原因。但现在，日本的态度变了，不仅是接收到了中国“不跪”的信号，而是因为中国就是他们破局的关键。现在，中国已经摆明了与美国“对抗到底”的姿态，使得日本可以放心“输出”。而全球前二的美债海外持有者一起抛售，那么美国之外的金融机构不会再有买家，因为谁都吃不下这么大的流动量，而且都害怕自己持有的美债化为一张张废纸，都会选择抛售。届时，美债海外市场将彻底崩盘，进而造成美国的全球金融体系崩溃。现在，难题推给了特朗普，他会作出怎样的选择？
