随着2024年年报披露进入高峰期，A股市场掀起分红热潮。根据Wind数据，截至3月底，沪深两市已有748家上市公司宣告2024年年报分红，金额合计9544.6亿元。
新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，鼓励公司制定中长期分红规划，合理提高分红率。新的分红和退市规则于2025年1月1日正式实施，上市公司2024年年报成为首个适用的年度报告，今年A股分红或再创新高。
高分红背景下，截至3月31日，今年以来基金宣布分红或实施分红数量达到1888次，分红总额达到677.5亿元，较去年同期增幅46.69%。
就分红频率来看，红利国企ETF（510720）首当其冲，2025年以来已官宣3次分红。
红利国企ETF是国内首批合同中约定每月评估、按月分红的红利类ETF产品。自2024年5月上市以来，截至2025年3月底，已经连续第11个月官宣分红，也就是说在上市后的每个月都做到了分红，是市场上少有的每月践行分红的ETF基金。
数据来源：Wind，截至2025/3/31。风险提示：基金分红情况不代表投资建议。
机制上看，红利国企ETF（510720）高频次分红的原理来自于标的指数——上证国企红利指数，在编制策略上对高股息行业的有效覆盖，使得指数拥有较高且持续稳定的股息率、以及较好的二级市场历史表现。
红利国企ETF股息率同类最高
从行业分布角度看，上证国企红利指数成分股行业分布中，煤炭、银行、交通运输等低估值、高股息行业占比最高，集合了A股大批大体量央国企上市公司，这些公司都是A股分红的主力军。
横向对比市场主流红利指数的股息率指标可以发现，截至2025年3月31日，上证国企红利指数近12个月股息率达6.61%，超过中证红利、中证红利低波等各主流红利指数，较高的股息率为ETF分红奠定了扎实的基础。
不同红利指数股息率对比数据来源：wind，截至2025/3/31
指数过往表现优异同类
从指数过往表现来看，在“红利”+“中特估”的双重增益加持下，上证国企红利指数的市场表现明显占优。截至3月31日，上证国企红利指数近三年涨幅为13.63%，同期中证红利指数涨3.12%，上证综指涨2.12%，沪深300下跌8.62%。
数据来源：Wind，截至2025/3/31。指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
红利后市投资机会怎么看？
短期来看，当前临近“四月决断”，市场风格明显从成长风格转向价值风格。前期科技股市场热度空前高涨，远超其基本面所支撑的合理区间。随着上市公司财报进入密集披露期，市场的投资逻辑正发生深刻转变，从单纯基于未来预期驱动的投资模式，逐步向以业绩验证为核心的逻辑过渡，现金流稳健、股息率高的价值板块有望受青睐。
从宏观环境来看，2025年政府工作报告提出实施“更加积极的财政政策”，强调“适时降准降息”。3月6日央行行长也表示“今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息”。稳增长政策基调下，流动性环境易松难紧，目前10年期国债到期收益率已跌近1.8%，而红利资产股息率较高，对于投资者的吸引力增强。
相关机构表示，在新“国九条”强化上市公司现金分红监管下，上市公司分红意愿有望进一步提升，预计市场风格或将持续向红利、大盘风格倾斜。
中金公司表示，红利策略不但在震荡市里表现占优，从配置角度看，适合作为组合压舱石，值得长期持有。从过去十年的表现来看，红利策略只有在大级别牛市行情下才跑输主流股指，而在震荡和下跌行情中，红利更是一骑绝尘。
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风险提示：市场观点随市场环境变化，不构成任何投资建议或承诺。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪相关指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。本基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）
