财联社3月21日讯（记者 吴雨其）3月20日，泉果基金2025年春季策略会落下帷幕。会议围绕“科技新浪潮”与“消费新趋势”两大主题展开，强调在宏观环境波动中聚焦结构性机会，多位泉果基金旗下权益基金经理在会上共谈当下投资机会。
值得关注的是，鲜少公开露面的泉果基金创始人王国斌也罕见亮相并分享了他最新投资观点。他指出，当前市场需关注技术迭代与消费升级的双重驱动，同时需警惕短期噪音对长期判断的干扰。他提到，中国经济的底层韧性来源于完整的产业链与持续的技术创新，而政策定力则为市场提供了托底支撑。在会上他还呼吁投资者以深度研究为基础，在不确定性中挖掘确定性。
王国斌：中国创新的底层逻辑与长期信心
王国斌指出，当前中国资产的全球表现亮眼，主要得益于中国科技公司在AI和机器人等高科技领域的创新能力，这激发了全球投资者对中国经济持续发展的信心。他强调，中国经济的底层韧性来源于完整的产业链和持续的技术创新，政策定力为市场提供了托底支撑。
在谈到人口优势时，王国斌认为，尽管人口老龄化是长期挑战，但10年内中国仍有人口规模优势和工程师红利。中国庞大的人口基数为市场提供需求潜力和人才储备，是创新的土壤。他还提到，AI的发展会创造新的就业机会，随着技术革新，一些职业会消亡，但同时也会出现很多新的职业。
王国斌进一步分享了中国经济复杂性的观点，他指出经济越复杂，国家的经济韧性和增长潜力越强。中国拥有完整的产业链和强大的供应链，这为制造业的组装和融合创新提供了基础。他还提到，中国在海权和空权时代的竞争力不断提升，民营企业的发展显示出强大的市场适应能力。
最后，王国斌呼吁投资者以深度研究为基础，在不确定性中挖掘确定性，关注那些能够抵御未来不确定性的企业，中国经济正在孕育新的发展周期，要对未来的市场充满信心。
赵诣：AI技术的规模化落地与高端制造复苏
泉果旭源基金经理赵诣在发言中首先分享了对近期市场行情的看法，他认为2025年春节后市场出现了积极信号，DeepSeek的出圈和《哪吒2》票房大卖是两个典型例子。
其中，DeepSeek的开源模式降低了使用成本，推动了技术应用的规模化，而《哪吒2》的成功则反映了国内对优质文化产品和消费的强劲需求，这表明中国在AI技术领域与美国的差距正在缩小。
在投资方面，赵诣关注AI应用和国产硬件两个维度，前者包括人形机器人、智能驾驶、AI医疗等，后者则涉及国产算力基础设施建设和相关设备厂商。
对于机器人领域，他指出人形机器人成本较高，但随着技术迭代和智力水平提升，应用场景将逐步扩展，投资中需关注企业的批产（批量生产）和成本控制能力。
在军工领域，赵诣认为2025年可能是困境反转的节点，基于合同负债增长和人事变动影响的减弱。
谈到新能源行业，赵诣指出该行业经过三年调整，供需失衡状况开始缓解，产品价格逐渐企稳回升，头部企业海外产能扩建和订单增加带来了新的增长机遇。最后，赵诣分析了智能驾驶的发展情况，指出技术进步和成本下降使得平价车型也能配备智能驾驶功能，这不仅提升了产品销量，也带动了乘用车电动化渗透率的提高，为智能化和电动化领域带来了投资机会。
孙伟：消费行业凸显显著投资价值
泉果消费机遇基金经理孙伟则分享了对消费行业的观察，特别是在“两会”提出促进内需增长的背景下。他认为消费行业在2025年具有显著的投资价值，因为消费在中国经济中的占比不断提高，而政策支持如稳定物价、积极财政政策和适度宽松的货币政策将为消费行业带来新的机遇。孙伟指出，消费行业的复苏趋势明显，特别是在与总量经济相关的领域，如酒类、服饰和新兴消费等。
孙伟进一步探讨了消费新趋势，强调新消费不仅仅是追求新颖产品，而是由渠道和产品变革驱动的，包括文创、游戏、传媒等情绪消费，以及消费出海和传统企业渠道下沉带来的机会。他特别提到，随着人均收入水平的提高，消费需求更加个性化和多样化，为文创、宠物经济等新消费领域提供了广阔空间。
在分析港股市场时，孙伟认为港股市场的表现与政策和宏观背景密切相关。尽管港股市场以机构和外资为主，存在做空机制，但中国资产的吸引力正在恢复，特别是在科技创新领域。南向资金的持续流入和政策支持为港股市场提供了强大动力，使其在2025年表现值得期待。
最后，孙伟总结道，消费行业在政策支持和经济复苏的双重驱动下，具有显著的投资机会。消费新趋势的兴起和港股市场的吸引力，为投资者提供了多元化的选择。他建议关注互联网、消费出海、科技、文创、宠物经济等新兴消费、以及消费电子方向，同时保持对市场变化的敏感度，以把握最佳投资时机。
刚登峰：政策托底下的结构转型与产业机遇
会上，泉果思源基金经理刚登峰首先对2024年9月以来的政策密集发布及其对市场的影响进行了深入分析。他认为，宏观政策的调整在总量上为经济设定了积极的基调，特别是对居民消费的重视程度显著提高，这不仅体现在消费补贴政策的持续实施，还体现在首次提出的育儿、生育补贴等新消费政策上。
这些政策将对消费行业产生深远影响，特别是在当前经济环境下，消费作为后周期行业，其复苏趋势值得关注。在新兴产业政策方面，刚登峰指出，政策对低空经济和人工智能等领域的支持，将加速这些产业的发展和市场扩张。
关于房地产市场，刚登峰认为，自2024年9月以来，一二手房市场成交量的恢复是一个积极信号。尽管过去几年房地产市场经历了深度调整，但近期的触底迹象表明市场可能正在逐步企稳。他特别提到，利率的下调和资产价格的调整为市场带来了新的需求释放，这可能为房地产行业的复苏提供动力。
对于未来可能成为中国新经济引擎的行业，刚登峰看好科技发展，尤其是人工智能在消费电子领域的应用，以及自动驾驶技术的普及。他认为，这些领域不仅具有技术突破的潜力，还将在未来两到三年内展现出明确的投资机会。
钱思佳：重点把握四大方向机会
泉果嘉源基金经理钱思佳分享了对中国企业在出海方面的投资机会的看法。她指出，当前中国企业出海呈现多领域、多层级的战略纵深，这不仅是贸易环境演变的结果，更是企业寻求全球市场份额和持续增长的体现。
谈及红利类投资机会的看法，钱思佳认为，红利类投资机会基于产品投资目标，倾向于选择业务可预测性和分红可持续性强的标的作为底仓。近两年红利策略的超额收益与市场对利率中枢持续下行的预期有关，同时也蕴含着对宏观经济不确定性的预判。
A股高股息资产的股息收益率相对其他固收资产更具吸引力。政策引领上市公司加大分红力度，进一步提升红利类资产的吸引力。新增市场资金方面，居民超额储蓄和保险资金为红利类资产提供了资金支持，同时政策新创设的结构性货币政策工具也引导长期资金流入高股息资产。需要注意的是，红利策略可能存在结构性波动和前提假设变化，需持续关注宏观经济预期的明朗化并及时调整策略。
对于2025年的操作思路，钱思佳指出，在政策托底的背景下，市场存在结构性机会。未来将从四个方面把握机会：一是延续红利策略，注重前提假设修正；二是自下而上精选个股，重点关注内循环领域；三是关注科技创新，尤其是AI应用、机器人和智能驾驶等领域；四是与传统经济相关的周期性投资机会，持续关注政策落地对实体经济的拉动作用，把握周期性投资机会。
姜荷泽：主动管理在AI时代的价值
姜荷泽则在会上直面主动管理基金近年来的挑战，认为旧经济板块调整与资金负反馈是阶段性现象。
他提出，AI技术的应用将重塑投研流程——通过处理海量信息提升效率，但中长期趋势预判仍需依赖深度研究。他以量化策略为例，指出AI可辅助捕捉市场情绪变化，但对商业模式可持续性与企业护城河的判断仍需人类洞察。
他强调，投研团队需从短期博弈转向长期价值挖掘，重点关注技术变革中企业的适应能力与创新投入。对于未来，他乐观表示，随着新经济动能的释放，主动管理将迎来价值重估，但前提是团队需在效率与深度之间找到平衡。
