【品橙旅游】近日，清远黄腾峡生态旅游开发有限公司（以下简称“黄腾峡公司”）法人黄浩明与联交所上市公司驴迹科技（01745.HK）针对广东市清远市的黄腾峡国家4A级旅游景区经营权纠纷，公开撕扯，在业界闹得沸沸扬扬。
究竟谁才拥有黄腾峡景区实际经营权，事件的前因后果是怎样的呢？双方激烈争论仍在继续。事实上，驴迹科技试图通过拍下景区不良债权，进而获得景区托管运营的套路，已经尽人皆知。
驴迹科技因何走上玩景区不良债权道路的呢？面对黄腾峡景区不良债权“爆雷”，驴迹科技拍下的宁夏水洞沟国家5A级旅游景区债权和宁夏火石寨国家4A级旅游景区债权，还能玩的明白么？
对簿公堂，谁是谁非？
3月10日，黄浩明率先发难，在微信公号“清远黄腾峡生态旅游区”上发表了《关于黄腾峡景区业务驴迹公司无权对外签约的声明》中称：2023年10月，驴迹科技与黄腾峡公司签署合作及托管协议，仅同意由驴迹科技托管黄腾峡景区经营，并未授权其对外签订任何合同。
黄浩明认为驴迹科技严重违反双方合同约定，且存在托管黄腾峡公司期间侵占景区收入及财产，还涉嫌以犯罪手段破坏黄腾峡公司经营。黄浩明还声称，已在2024年10月17日正式发函解除双方签订的一切合同，驴迹科技失去托管黄腾景区的法理依据，双方之间产生的纠纷已交由法院审理。
黄浩明在这份声明的最后强调，所有涉及黄腾峡景区的门票业务对所有旅行社、OTA网络票务公司等签约及权利行使，均需经过黄腾峡公司授权并加盖公章，驴迹科技并不具备代表景区对外签约的权力。
很快，驴迹科技针对黄浩明的这一举动作出了回应。
在由驴迹科技掌握的微信公号“黄腾峡漂流生态旅游区”上，连发多条反驳声明，具体包括驴迹科技和被黄浩明所欠薪员工及被拖欠工程款人员代表的声明。
从驴迹科技的声明中可以比较清晰的看到：此前黄腾峡景区因经营不善而陷入严重财务危机，黄浩明因债务问题被列入失信名单和网上追逃人员，拖欠包括供应商、银行贷款、员工工资等费用达数十亿元。鉴于黄浩明无力偿还债务，政府及法院已启动整体法拍或破产清算程序。
关于黄腾峡公章等问题，驴迹科技给出的回应是：2024年9月，黄浩明指使多人非法闯入景区财务室，采取暴力撬锁等手段，盗走公章、证件及其他重要物品，并篡改票务系统权限，向旅行社虚增500万元授信。以上驴迹科技已经报案，并表示已获得清城区政府工作组的支持。2024年11月，驴迹科技已向广州市南沙区人民法院对黄浩明提起诉讼，进行维权。
此外，驴迹科技声称，其是黄腾峡景区唯一合法经营管理方。任何未经政府批准、未通过法院程序的所谓“经营权转让”，均属于违法行为。
从被黄浩明所欠薪员工及被拖欠工程款人员代表的声明中打得更多的是感情牌，敦促黄浩明回国履行法律义务及道德责任。而且相关方已经与黄浩明对簿公堂，清远市中院在2024年已对黄浩明名下相关资产进行法拍程序，以此偿还相关债务。
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持续爆料，景区不良债权成纠纷核心？
显然，黄浩明对此并不买账。于是，第二和三次回击的声明相继被发出。
黄浩明直接甩出了与驴迹科技签约的合同，以此自证清白。
黄浩明表示，其持有黄腾峡公司100%股权，是黄腾峡景区实际所有权人。2023年10月，驴迹科技以准备购买清远农商行对黄腾峡景区债权包、许诺策划景区上市等为由，与其签订合作协议，并将黄腾峡景区经营管理权托管给驴迹科技。与此同时，驴迹科技也在联交所披露了该交易潜在意向公告。
协议中双方约定：景区债权包最迟需在2023年12月31日购买完成；若在此期限未能完成债权包收购，乙方（黄腾峡公司）有权解除双方所有签署的一切合同并不承担任何责任。
2023年12月25日，驴迹科技发布公告称，其与广州资产管理有限公司签订协议，由广州资产管理有限公司通过广东金融资产交易中心公开挂牌收购黄腾峡系列贷款债权，总金额约为3.70亿元。其中，驴迹科技承担不低于70%的费用，广州资产管理有限公司承担不超过30%的费用。具体系列贷款债权为广州清远农村商业银行需要处置的黄腾峡公司和清远荣航房地产发展有限公司两户债权，合计约为5.83亿元。
在驴迹科技托管黄腾峡景区后，黄浩明表示曾多次发函要求驴迹科技提供其购买黄腾峡景区债权的凭证，都没有结果。直到2024年7月9日，驴迹科技发布公告表示，有意不再进行收购黄腾峡系列贷款债权。
2024年10月22日，广州资产管理公司才在京东资产交易平台以3.80亿元转让出黄腾峡系列贷款债权。黄浩明指出，最终受让该资产的不是驴迹科技。因此，黄浩明认为，既然受让方不是驴迹科技，那么驴迹科技继续托管黄腾峡景区已经不合法。
而在2024年8月，黄浩明表示其工作人员发现驴迹科技私刻公章并签订合同事件，并未经其同意擅自处置变卖资产。更为严重的是，根据托管协议，景区收入需要汇入指定共管账户，但4000多万元门票预付款被打入驴迹科技账户（驴迹科技不予认可）。这才导致共管账户没有盈利，且无法偿还工程款。对此，黄浩明指责驴迹科技涉嫌挪用侵占景区应收入资金、不依法纳税等行为。
另外，黄浩明拥有加拿大永久居民卡，目前人在国外。黄浩明表示：其没有涉及刑事，因身体不适长期在外就医。
目前，双方的争议仍然没有结果。
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托管不良债权景区，独辟蹊径？
实际上，这并非驴迹科技第一次尝试景区托管业务。
可以说驴迹科技景区托管业务可谓另辟蹊径，对景区不良债权情有独钟。
2024年12月，驴迹科技发公告称，其通过安徽省产权交易中心拍下中安金融持有的宁夏水洞沟旅游开发有限公司（以下简称“水洞沟公司”）、宁夏西部阳光旅行社有限公司以及宁夏西吉火石寨旅游开发股份有限公司（以下简称“火石寨公司”）等三户企业不良债权。截至2023年9月30日，上述不良资产的债权本金约为1.77亿元，利息为9706.34万元。在2024年9月30日，上述不良资产债权账面价值约为4430万元，并以此为起拍价，最终溢价1.13%，以4480万元成交。
值得一提的是，水洞沟景区负责经营宁夏水洞沟旅游区，该景区于2015年7月被评为国家5A级旅游景区，是宁夏自治区5家国家5A级旅游景区之一。火石寨公司负责宁夏火石寨景区，该景区是国家地质（森林）公园于2015年被评为国家4A级旅游景区。其中，火石寨公司是水洞沟公司的控股子公司。目前上述两景区均已暂停营业，其中宁夏水洞沟旅游区自2024年8月起以景区设施设备及游线维修维护为由停业；火石寨景区则深陷与西吉县政府的开发合作纠纷，自2023年7月起停业至今，相关案情已提交最高院。
2025年1月，驴迹科技披露了收购水洞沟公司债权并有望托管宁夏水洞沟旅游区部分运营权的公告，并指出当地相关政府有意向引入民营企业对宁夏水洞沟旅游区进行托管运营。可见，宁夏水洞沟旅游区有望实现解封，再度开门迎客。
那么，驴迹科技为什么要玩景区不良债权？
从驴迹科技近日披露的2024年度报告预告中或可窥见些端倪。2024年，驴迹科技营业收入在5.2亿至5.3亿元左右，利润约在8050万元至8550万元左右；相较2023年而言，驴迹科技营收下降约10%左右，利润下降约40%左右。对此，驴迹科技给出的解释是：一是大环境上，2024年旅游市场消费疲软且行业竞争加剧；二是业务层面，2024年采用了促销方式。
显然，驴迹科技需要面对比较棘手的收益下降问题。驴迹科技给出了比较保守的应对策略，焦点在景区电子导览上，具体包括探索多类型应用场景、AI技术运用、运用管理体系升级以及搭建高效组织架构等四个方面。
虽然驴迹科技在国内景区电子导览方面有显著优势，但作为联交所上市公司，受限于业务规模等因素，资本并不买账。驴迹科技面临股价低迷，交易流动性较弱的问题。
对此，驴迹科技也在积极寻求新的业务增长点，特别是在尝试收购景区不良债权的方式，获得景区托管运营权，但这条路走的并不容易。黄腾峡景区刚开始托管，业绩也并未纳入驴迹科技上市公司财报，就已上演激烈的纠纷。
黄腾峡景区事件对驴迹科技来说，或许仅仅是个开始。虽然景区不良债权确实低价，但并不代表实惠。对任何购买方而言，景区不良债权均棘手，若没有“金刚钻”，哪能干得了“瓷器活”呢？
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