经济观察报 记者 牛钰 3月11日，傲拓科技股份有限公司（下称“傲拓科技”）科创板IPO（首次公开发行）申请获受理，系2025年以来上交所受理的首单IPO。截至3月12日，深交所今年尚未新增受理IPO。
2024年，沪深交易所合计仅受理11家IPO，当年6月下旬才受理了首个项目。在沪深交易所新增受理IPO节奏放缓的背景下，傲拓科技上市“破冰”受到市场关注。
这家公司是什么来头？
公开信息显示，傲拓科技是一家国家级专精特新“小巨人”企业，其专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发、生产和销售。通俗来讲，PLC是机器设备的逻辑控制和实时数据处理中心，广泛应用于水利水电、石油石化、船舶、轨道交通、国防、市政、冶金等领域。
傲拓科技在招股书中披露，其生产的PCL产品已应用于众多关键领域自主可控项目，比如长江三峡集团三峡水电站机组自主可控改造项目、中国石化集团胜利油田生产信息化建设项目等众多重要基础工业和重大基础设施项目。傲拓科技在招股书列出的历年五大客户中，有不少国企的身影。
2024年4月，傲拓科技最新一轮融资的投后估值为19.82亿元。在这轮融资中，国鼎资本、中国中化、中国中车等国央企基金和产业资本共同作为战略投资者入股。
“技术流”老板创业
招股书显示，傲拓科技的实际控制人为陈思宁，出生于1970年。1995年4月至2008年5月，陈思宁曾任国网南京自动化研究院自动控制研究所的研发总监。
2008年5月离开上述研究所后，陈思宁与其弟弟陈宇彦开始一起创业。从2008年10月傲拓科技设立至2015年1月，该公司的实际控制人为陈思宁、陈宇彦，两人直接和间接控制该公司42.73%的股权。陈思宁也是傲拓科技技术团队的核心人物。
2015年1月至6月，陈宇彦将其直接与间接持有的傲拓科技股权转让给陈思宁。该公司的控制权由陈思宁、陈宇彦共同控制，变更为陈思宁单独控制。截至招股书签署日，陈宇彦担任傲拓科技的投资总监。
经历初创期产品落地和市场摸索，傲拓科技逐步实现了自主可控 PLC 的产品型谱开发，解决了国产元器件成熟度不足等开发难题。因此自2015年开始，傲拓科技拟将产品推向产业化阶段，开始将目光投向资本市场。
2015年12月11日，傲拓科技曾在全国股转公司挂牌。2020年3月26日终止挂牌后，傲拓科技于2023年12月启动A股IPO辅导。此次上交所正式受理其科创板IPO申请，耗时约14个月。
近年来，傲拓科技的营业收入、净利润均呈现增长趋势。2022年至2024年9月各期期末（报告期内），该公司的营业收入分别为1.42亿元、1.97亿元、1.56亿元，归母净利润分别为3697.09万元，5316.86万元和5549.1万元。
傲拓科技表示，公司符合科创板第一套上市标准。招股书显示，傲拓科技此次IPO拟募资7.9亿元，保荐机构为华泰联合证券。本次IPO募集资金用于傲拓科技产研一体化中心、本地化技术服务中心等项目建设。
根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，傲拓科技所属行业为“高端装备领域”下的“智能制造”行业。
应收账款回收存风险
傲拓科技在招股书中提及，如果公司的客户信用管理制度未能有效执行，或下游客户经营情况发生不利变化，将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险。
近年来，傲拓科技的合同资产账面余额增长较快。2022年至2024年9月各期期末，傲拓科技的应收账款、合同资产和其他非流动资产中的合同资产账面余额合计分别为3696.31万元、5667.89万元、7849.96万元、1.17亿元，占当期营业收入比例分别为32.31%、39.93%、39.86%、75.20%。
傲拓科技还提及，其在海外市场亦有出口代理商客户存在坏账风险。截至2024年第三季度末，该公司对出口代理商客户应收账款账面余额分别为659.25万元。
此外，傲拓科技面对的竞争压力不容小觑。中大型PLC作为工业领域的关键工业控制器，是工业软件的重要组成部分。外企在PLC行业起步较早，在中大型PLC的竞争上具有优势。 目前，以西门子为代表的外企占据了大部分市场份额。
根据招股书引用的数据，2023年度，中国中大型PLC市场中本土厂商的市场占有率仅为5.9%。傲拓科技认为，若未来国产化工控产品领域的市场竞争进一步加剧，以及公司经营策略、技术实力、成本控制等因素发生不利变化，可能导致公司毛利率无法维持较高水平，甚至存在显著下降的风险，进而对盈利水平产生不利影响。
傲拓科技表示，随着国家加快工控行业自主可控与制造业高质量发展的一系列政策的实施，预计未来将会有新的国内企业进入该领域，从中长期看市场竞争会加剧。如公司后续发展资金不足，无法持续创新，生产规模及管理水平不能与时俱进，无法保持市场份额，将存在被同行业或新进的其他竞争对手赶超的可能。
Wind数据显示，截至3月12日，沪深交易所共有72个IPO项目正在进行中，其中有两个IPO项目即将上会，这两个项目从被交易所受理到上会用时长达约20个月。
牛钰经济观察报记者
资本市场部记者
主要关注券商、多行业上市公司与资本市场动态
新闻线索请联系邮箱niuyu@eeo.com.cn
