3月10日早盘，游戏板块低开后震荡回调，游戏ETF（159869）现盘中下跌近2%。近期，游戏板块打开低位布局通道，受DeepSeek带来需求爆发与产业链重塑的影响，游戏板块筑底回升趋势清晰，游戏ETF（159869）近5个交易日有4天获资金净流入，累计“吸金”达2.52亿元，持续受资金青睐。
消息面上，腾讯将于3月19日发布2024年第四季度及全年业绩报告，彭博预计Q4营收1679.3亿元同比增9%，调整后净利润543.7亿元同增21%。游戏业务方面，《三角洲行动》势头依旧猛烈，海外游戏业务份额接近国内业务一半，腾讯系“吸金奶牛”Supercell交上最好一年成绩单。社交网络及营销服务方面，小游戏数据亮眼，视频号、小程序或成新增长引擎，微信小店商家生态逐步建立，泛电商行业广告主需求有望提升。AI技术落地方面，B、C端齐头并进，700个业务及场景接入混元大模型，发布AI智能工作台ima.copilot、开源混元大模型文生视频能力。2025年腾讯前景展望，“混元+DeepSeek”双引擎战略下，AI产品化有望加速，AI改造存量APP带来新增长点，后续游戏产品线定档也值得关注。
华创证券表示，国内AI产业趋势从映射到落地。DeepSeek带来需求爆发与产业链重塑。DeepSeek凭借卓越的模型能力驱动APP产品迅速出圈。用户调用需求爆发推升了推理算力资源需求，从而带动公有云需求爆发；B端+C端的快速拥抱与部署AI应用。已开始逐渐兑现云算力需求提升→改造B端效率软件+重做互联网时代APP→创新复杂C端AI体验的趋势，重现类似美股2023年强产业趋势。
