3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕。国务院总理李强作《政府工作报告》（以下简称《报告》）。《报告》提及货币政策，"适度宽松"定调不变，降准降息箭在弦上，楼市股市要稳中向好。而大力提振消费、有效防范化解重点领域风险等，也成为实现年内发展目标的关键所在。在首席专家眼中，《报告》有哪些亮点？宏观政策实施的力度与节奏如何把握？如何平衡"稳增长"与"防风险"？针对诸多热点问题，北京商报记者专访了上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚。
货币政策与财政政策的协同尤为重要
"实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。"对于货币政策的定调，《报告》与2024年中央经济工作会议表述一致。
财政政策方面，则用到了"更加积极"的表述，同时赤字率按4.0%安排，比去年提高1.0个百分点，创历史新高，彰显出持续加力稳增长的决心；赤字规模约为5.66万亿元，比去年年初预算增加1.6万亿元，财政支出强度有保证。
回顾2024年，人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大逆周期调节力度，支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行。全年两次降准共1个百分点，提供长期流动性超过2万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。同时，2024年人民银行实现了利率调控框架的有效改革，年内两次降低政策利率共0.3个百分点，引导1年期及5年期以上LPR分别累计下降0.35个和0.6个百分点。
不过也正因经历了有力度的降准降息，进入2025年，市场对货币政策基调调整后的宽松预期较高，年初债市甚至出现抢跑苗头，10年期国债收益率一度被压至1.6%以下。随后，人民银行通过暂停公开市场买卖国债、强调"防止资金空转"等方式，引导市场逐渐修正预期，并表示将"根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏"。
"政策实施的力度与节奏需注重精准性和前瞻性。"曾刚如是说道。货币政策应在年初适度宽松，通过降准、结构性工具支持实体经济融资，同时避免短期内过度放松导致资产泡沫。财政政策则需聚焦重点领域，如基础设施建设、绿色转型和科技创新，确保资金高效流向关键环节。
曾刚强调，货币政策与财政政策的协同尤为重要。财政政策可通过扩大政府投资和减税降费，直接提振需求；货币政策则需保持流动性合理充裕，为财政政策落地提供资金支持。两者的协调应避免"财政扩张、货币收紧"或"货币宽松、财政乏力"的错配。
在曾刚看来，人民银行在优化货币政策工具时，应注重结构性工具的创新与使用，如加大对中小企业、绿色项目的再贷款支持。同时，在稳汇率与降低实体经济融资成本之间，需要通过灵活调整公开市场操作和外汇政策，避免资本外流和汇率大幅波动，确保政策目标的平衡与稳定。
房地产风险化解是最突出的任务
值得注意的是，《报告》提出，"更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持"。而"稳住楼市股市"也是首次写入政府工作报告总体要求之中。可以看出，在需求收缩、预期转弱和地方债务风险等压力下，在"稳增长"与"防风险"之间实现动态平衡，是当前宏观政策必然要求。
正如曾刚说的，"稳增长是当前经济复苏的核心任务，而防风险则是确保长期经济稳定的底线。两者需要通过精准施策和政策协同来实现"。
如何扶稳"天平"？产业之间、央地之间，都有"门道"。从"稳增长"来看，更加积极有为的财政政策已然率先出手，4%的赤字率、新增政府债务规模显著扩大，为提升有效投资和提振消费提供了空间。曾刚表示，超常规政策工具值得期待，例如发行超长期特别国债，用于支持消费品以旧换新、基础设施建设和绿色转型等领域。同时，地方政府专项债券规模增加至4.4万亿元，需重点投向"两重一新"项目（重大工程、重要民生、新型基础设施），以带动社会资本投入，形成投资乘数效应。
面对复杂多变的外部环境，消费市场稳定增长可为经济平稳运行提供重要保障，中国经济需要大力提振消费，已经逐渐成为共识。《报告》在介绍今年工作的十大任务时，将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"放在了第一位。曾刚对此建议，通过专项行动提升中低收入群体收入水平，完善劳动者工资正常增长机制，并发放育儿补贴、优化休假制度等，释放消费潜力。此外，创新消费场景，推动数字、绿色、智能消费发展，扩大免税政策覆盖范围，促进入境消费回流。
在"防风险"方面，房地产市场风险防范与化解是最为突出的任务。当前，房地产问题是经济运行中的核心问题之一，也是去年一揽子增量政策的核心关切。今年《报告》对于房地产相关工作的部署也更为细致。例如，"因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造""发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险""拓宽保障性住房再贷款使用范围"。
曾刚指出，总体来看，2025年宏观政策需通过财政、货币、消费、投资等多领域的超常规政策组合拳，既稳住经济增长，又守住风险底线，为高质量发展奠定基础。
中小金融机构转型升级才是长久之计
金融稳定对于经济的健康发展至关重要。"防风险"的重要一环，即在于金融领域。《报告》明确提出，一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险；完善中小金融机构功能定位和治理机制，推动实现差异化、内涵式发展。
众多举措直面的，是当前中小银行承受的不良攀升、资本充足率下降、经营困难等种种压力。受企业还款能力下降及内部风险管理薄弱等影响，部分中小银行不良贷款率已攀升至数个百分点；同时，区域经济不平衡、业务集中度高及公司治理缺陷加剧了风险暴露，尤其对于农合机构和村镇银行来说，面临着资本补充压力大、市场化退出机制不完善等挑战。
补充资本金是当前增强中小金融机构抗风险能力的重要手段，具体来看，短期依赖专项债与创新工具，长期需通过改革提升内生能力。中小金融机构的兼并重组则多发生在村镇银行与村镇银行之间、农商行与农商行之间，通过整合区域内的中小金融机构，实现优势互补，可以降低运营成本，增强市场竞争力。另一方面，推动市场退出机制完善，有助于优化金融资源配置，避免"僵尸银行"长期存在。
视线回溯，2019年以来，随着包商银行等个别中小银行风险陆续暴露，中小银行防范化解风险开始受到政策层面的关注。2020年，《中小银行深化改革和补充资本工作方案》发布之后，新一轮中小银行改革重组、防范化解风险工作启动，包括有序处置重点银行机构风险、地方中小银行整合重组、中小银行专项债发行等。2023年中央金融工作会议之后，相关工作加速推进。
事实上，中小金融机构的改革化险，已进行多年并形成有效方法论。时至今天，已至"收官"阶段，相关路径与思路渐渐清晰。"风险化解只是短期的工作任务，而长期来看，推动中小银行转型升级，实现可持续发展才是关键。二者缺一不可，否则未来又将有新的风险冒头。"曾刚说道。
曾刚表示，完善功能定位和治理机制是中小金融机构转型的关键。通过差异化发展，地方中小银行可以更好地服务区域经济，避免同质化竞争；而内涵式发展则强调提升管理能力和技术水平，从根本上增强竞争力。
北京商报记者岳品瑜董晗萱
