3月5日，现券期货整体震荡偏强，银行间主要利率债收益率多数下行1bp左右。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%。
月初央行净回笼OMO，但资金面保持均衡偏宽松状态，对债市有所支撑。昨天公布的2025年政府工作报告的内容整体符合预期，其中货币政策：适度宽松，适时降准降息；财政政策：赤字率4%，新增专项债4.4万亿，特别国债1.8万亿（其中5000亿用于国有大行补资本）。短期来看，资金面均衡偏宽松对债市仍有支撑，重点关注今天央行、财政部领导的答记者问（特别是涉及降准降息等内容）。
民生固收团队认为，当前债市利多因素在于：经济修复的斜率和信用扩张的成色仍待确认，政策效果有待进一步验证，市场对“适度宽松”的政策预期虽有所修正，但货币政策基调难言转向，从近期央行公开市场转向净投放来看，仍可感知到对流动性的呵护，故而利率持续调整风险相对可控，无论是配置盘或是交易盘，均在等待时机。
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