债市要闻
【全国政协十四届三次会议今日开幕】
全国政协十四届三次会议新闻发布会3月3日下午举行。刘结一介绍，全国政协十四届三次会议将于3月4日下午3时在人民大会堂开幕，3月10日上午闭幕，会期6天。大会的主要议程是：听取和审议全国政协常委会工作报告和提案工作情况报告；列席十四届全国人大三次会议，听取并讨论政府工作报告以及其他有关报告等。
【2月财新中国制造业PMI升至50.8 为近三个月最高】
3日公布的2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，较1月回升0.7个百分点，为近三个月来高点，制造业生产经营活动扩张加速。
【央行：2月三大政策性银行净归还抵押补充贷款1000亿元 2024年离岸人民币债券发行同比增长约150%】
3月3日，央行公告，2025年2月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款1000亿元。期末抵押补充贷款余额为22639亿元。
中国人民银行高质量完成2024年全国“两会”建议提案办理工作。融资功能方面，2024年外资金融机构和企业来华发行熊猫债近2000亿元，同比增长32%，离岸人民币债券发行同比增长约150%。
【专家：未来几年中央级财政赤字在力度上仍有空间】
厦门国家会计学院副院长郑涌3月3日在《中国财政》刊文称，从结构看，我国中央政府杠杆率较低（不足30%），未来几年中央级财政赤字在力度上仍有空间，然而，从长远角度来看，追求财政的周期性平衡仍然是我们的目标。否则，财政赤字的持续累积将带来一系列问题：一方面，债务利息支出的增加会加重财政负担，导致支出结构僵化，不利于财政的健康和可持续发展；另一方面，国债需求量的不断上升会持续推高利率，促使商业银行不断购买国债，进而导致中央银行货币供应量的增加，加剧通货膨胀的风险。
【银行理财加大权益投资力度 指数化布局渐成趋势】
今年以来，多家理财公司均表示将加大权益投资力度，推动中长期资金入市。业界对权益市场的后续表现更加乐观，越来越多的理财公司也通过挂钩特定市场指数，增配权益资产。记者注意到，近期一批挂钩被动指数的银行理财产品进入募集或待售阶段，指数化投资的理财产品数量显著增多。多家理财公司认为，指数型权益理财产品是促进理财资金入市的最好切入点。
【2025年可转债市场持续回暖】
今年以来，中证转债指数收涨3.7%，可转债等权指数收涨5%。近一年来，中证转债指数收涨12.24%，可转债等权指数收涨16.79%。在多位市场人士看来，本轮可转债市场行情的启动源于多方面因素的共同作用，主要包括供需关系、政策支持以及转债本身的独特性。随着纯债市场的波动加大，转债由于其兼具股性和债性，成为许多机构投资者的首选。业内人士表示，供给端因强赎等因素使得市场存量规模逐渐缩小，而需求稳定增加，进一步推高了可转债的估值。同时，政策的持续支持以及国内经济增长的向好势头为可转债市场提供了宏观层面的积极环境。此外，转债在提供防御性收益的同时，亦能在市场波动中展现较高的弹性，尤其适合追求稳健收益的投资者。
【开封市：2024年建立债务化解应急处置机制 完成4家融资平台压降退出任务】
开封市政府工作报告中显示，2024年建立债务化解应急处置机制，完成4家融资平台压降退出任务，市管国企到期债务稳妥化解。“保交房”完成交付3.3万多套。不良资产清收任务全面完成。
【达利欧警告：美债三年内或陷灭顶之灾，特朗普政府须承诺削赤字】
桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）对美国特朗普政府提出了最新警告：立即承诺削减赤字，否则三年内将面临重大债务危机的风险。“如果你不这样做，你就会遇到麻烦，”达利欧在接受播客采访时表示，“我无法确切告诉你什么时候会来，这就像心脏病发作一样越来越近。我猜是三年，可能早一年也可能晚一年，大概是这个时间。”
【德国30年期国债收益率日内上涨14个基点】
德国30年期国债收益率日内上涨14个基点，报2.821%，为自1月中旬以来的最高水平。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月3日以固定利率、数量招标方式开展了970亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2925亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1955亿元。
信用债事件
■联合国际：将泰兴润嘉国际长期发行人评级从“BBB-”上调至“BBB”，展望调整至稳定；
■成都经开产业投资集团：公司农投公司涉及两起重大诉讼案件，涉及金额合计2.86亿元；
■工商银行：500亿元二级资本债券发行完毕，票面利率为2.05%；
■潍坊三农创新发展集团：2亿元债务已全额偿付完毕；
■上交所：中航京能光伏REIT项目状态更新为“已受理”；
■川投能源：拟发行不超12亿元科技创新公司债（成渝双城经济圈），募资用于置换向雅砻江流域水电开发股权增资；
■四川鑫耀集团：发行1.1亿美元债券，息票率7.0%；
■青岛胶州城投：发行1.5亿美元绿色债券，息票率7.0%；
■23张家建设MTN001：票面利率下调473BP，回售申请期2025年3月4日至3月10日；
■保利发展控股：拟将“22保利01”票息由2.96%下调至2.35%，回售申请自3月10日起；
■23德州财金MTN001：票面利率下调253BP至1.50%；
■柳州投控：“20柳投资”拟于3月13日兑付本息。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行6.75BP报1.7877%，创逾一个月新低，7天期下行26.63BP报1.8599%，14天期下行38.12BP报1.9013%，1月期报1.9734%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.9BP报1.816%；7天期下行28.1BP报1.812%；14天期下行37.2BP报1.901%；1个月期上行1.5BP报1.883%，创2024年7月以来新高。
银银间市场回购定盘利率全线下行，FDR001报1.8100%，较上日下行5.39个基点；FDR007报1.8500%，较上日下行26.96个基点；FDR014报1.9000%，较上日下行40.00个基点。
银行间市场回购定盘利率全线下行，FR001报1.8700%，较上日下行18.00个基点；FR007报1.9500%，较上日下行25.00个基点；FR014报2.0500%，较上日下行25.00个基点。
【利率债|2月官方制造业PMI为50.2，跨月后资金面大幅转松，债市全线飘红】
周一，国债期货30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%。
银行间主要利率债收益率全线飘红。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.71%，30年期国债活跃券2400006收益率报1.9075%，10年期国开活跃券240215收益率报1.76%。
业内人士对财联社表示，央行当日大幅净回笼1955亿，但资金相较2月以来明显转松，市场普遍预计本月资金压力将会缓解。7年及以下利率债收益率明显回暖，2年期国债活跃券收益率在1.37%附近。PMI数据表现乐观叠加权益市场走强，上午对长端品种产生一定压制，但下午权益市场转跌后，随着短端品种打开空间，长端品种也跟随修复。
【信用债|信用债延续弱势，全天成交超1000亿元】
周一，信用债延续弱势，信用利差较上日均有所走阔，全天成交超1000亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.5个基点报2.066%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.49个基点报2.2061%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.87个基点报2.0273%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.87个基点报2.2092%。
涨幅超2%的信用债共4只，其中“21华能02”、“24云能投MTN018”、“23达州高科MTN001”涨幅位居前三，分别涨8.32%、2.3%、2.3%，分别成交664.03万元、3066.5万元、18414.23万元。
跌幅超2%的信用债共6只，其中“22万科02”、“21万科04”、“21万科06”跌幅位居前三，分别跌3.18%、2.27%、2.25%，分别成交574.25万元、525.69万元、271.36万元。
高收益债：共4只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“22万科GN003”、“22万科MTN005”收益率位列前三，分别为17.56%、17.31%、17.21%，三只债分别成交284.03万元、371万元、897.4万元。共8只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科04”、“21万科06”、“21万科04”收益率位列前三，分别为9.17%、8.94%、8.88%，三只债分别成交3611.21万元、271.36万元、525.69万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨2.5个基点报4.553%】
周一，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨2.5个基点报4.553%，法国10年期国债收益率涨7.1个基点报3.214%，德国10年期国债收益率涨8.3个基点报2.488%，意大利10年期国债收益率涨6.3个基点报3.599%，西班牙10年期国债收益率涨6.2个基点报3.104%。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.34个基点报3.9496%】
周一，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.34个基点报3.9496%，3年期美债收益率跌4.81个基点报3.927%，5年期美债收益率跌6.27个基点报3.9616%，10年期美债收益率跌5.88个基点报4.1551%，30年期美债收益率跌4.01个基点报4.4493%。
