图片来源：元宝
钛媒体消息：国内领先市场化母基金管理机构元禾辰坤宣布，旗下专注S基金策略的母基金——元禾赛瑞S基金（以下简称“元禾赛瑞”）已完成5.1亿元人民币首次关账，目标规模10亿元。该基金聚焦私募股权二级市场流动性需求，通过“核心资产组合+多元化交易策略”激活存量资产价值，标志着元禾辰坤在S基金领域的策略深化，也为市场提供了“存量盘活+价值提升”的创新解决方案。
据披露，元禾赛瑞一期基金首关吸引了包括政府引导基金、保险机构、市场化母基金及家族办公室等多元化背景的出资人。
S基金凭借其缩短投资周期、优化存量资产价值及分散风险的特性，成为多元LP的共识性选择：政府引导基金通过S交易加速资金循环以服务政策目标，保险机构借其平衡负债期限并捕获折价收益，市场化母基金以“S+重组”策略提升组合流动性，而家族办公室则视其为灵活配置与财富传承的工具。多元资本的共同参与，既体现了对S基金赛道的长期信心，也验证了元禾赛瑞在资源整合与策略适配上的专业能力。
作为元禾辰坤旗下独立策略的S母基金，元禾赛瑞一期重点布局上市成功率高、流动性强且兼具成长性的核心资产组合，通过二手份额收购、资产包重组及尾部基金接续等策略增强流动性。基金依托元禾辰坤母基金生态内覆盖的超140只子基金及2000个底层项目池，系统性挖掘“估值修复+增值潜力”双重机会。团队提出三大差异化能力：
此外，团队提出三大差异化能力：
- “生态化资产触达”：通过母基金网络多路径获取优质资产，降低信息不对称；
- “市场化定价机制”：基于历史退出数据构建资产估值模型，提升交易效率；
- “主动管理赋能”：针对重组资产提供投后整合支持，缩短退出周期。
元禾赛瑞的成立是元禾辰坤从“母基金管理者”向“全周期资本服务商”升级的关键落子。母基金长期积累的GP合作与项目资源，为S基金提供了底层资产筛选及估值定价的先天优势；而S基金通过灵活交易策略，反向助力母基金优化存量组合流动性，形成“增量投资+存量盘活”的双轮驱动格局。以元禾赛瑞为支点，元禾辰坤将继续以母基金为核心，推动资本与资产的高效匹配，助力实体经济高质量发展。
元禾辰坤高级合伙人李怀杰表示：“海外成熟S市场经验表明，LP份额交易的供需关系直接影响折扣率——买方多则折价率低，卖方多则折价率高。当前国内S基金市场存量规模超14万亿元，需求端强劲，亟需通过供给端改革推动交易均衡化。”
近年来，中国S基金市场步入快速发展期。据执中数据，2023年上半年S交易规模同比增23%，预计未来三年年复合增长率超20%。政策层面，证监会提出“优化私募股权基金退出机制”，多地政府加速探索S基金试点：
- 2024年3月，福建省首支S母基金正式发布，目标规模20亿元，由厦门自贸片区管委会与厦门创投共同设立；
- 2024年4月，上海100亿科创接力基金启动；
- 2024年4月，安徽首支“S基金”——合肥市共创接力创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成注册设立，规模28亿元，由兴泰资本牵头组建并担任基金管理人，这也是中部地区首支国资体系的S基金；
- 2024年5月，成都科创接力股权投资基金有限公司完成注册，由6家国资企业联合出资的四川首支“S基金”在成都高新区成立，总规模15亿元。
在政策引导与市场扩容的双重驱动下，中国S基金正从“边缘补位”迈向“主流配置”。随着IPO退出趋缓、存量资产规模突破14万亿元，S基金将成为重塑私募股权生态的核心枢纽——通过专业化定价能力释放“错位资产”价值，借助区域性交易平台打通流动性梗阻，依托“S+并购重组”构建退出新范式。
未来，具备生态资源整合能力与复杂交易经验的机构，将主导这场“存量博弈”的终局；而元禾赛瑞等先行者的探索，或为中国资本市场写下“价值修复”时代最生动的注脚：唯有激活沉淀的资本，才能浇灌出实体经济的下一个春天。（本文首发于钛媒体APP，作者｜郭虹妘 ，编辑｜陶天宇）
