2月20日，银行间现券整体走弱，2-5年期国债活跃券收益率上行超3.5bp，7年及10年期国债上行超3bp，10年期“24附息国债11”报1.689%。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.63%，10年期主力合约跌0.26%。
当天公布的2月LPR持平，降息预期被证伪。央行继续净回笼OMO，央行持续调控资金面的态度较为明确，资金面边际收紧，负CARRY的情况仍在持续。另外，当天特朗普表示将会和中国达成新贸易协定、期待中国领导人访美等，风险偏好有所改善。短期来看，债市仍受资金面和风险偏好影响。如果资金面持续偏紧那么债市的扰动将持续，并且在债市连续调整后需要谨防负反馈。在债市波动加大的背景下，可通过政金债券ETF捕捉场内交易机会。
政金债券ETF（511520）昨日逆势流入超2亿元，总规模超417亿，为全市场规模最大的债券ETF。二级市场交易活跃，当日成交金额放大到57亿。
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