文 | 公司研究室，作者 | 淮上月
A股有个习惯，农历春节前后会来一波行情，或大或小，或早或晚，很少缺席。这种走势，圈内称为“春季躁动”。
乙巳蛇年也不例外。
春节前夕的1月27日，DeepSeek人工智能模型横空出世，引发海外市场震动，也让全球资本对中国科技公司重新估值。节后，A股人工智能尤其是DeepSeek概念股掀起涨停潮，此前多家基金公司预期的结构性行情如期发生。
事实上，早在元旦过后，AI概念股就一直在活跃。有统计显示，元旦后A股涨幅超过100%的个股总共14只，其中绝大多数都是人工智能概念。
截至2月12日收盘，美格智能（002281.SZ）八连板，1月24日以来股价已经翻倍；每日互动（300766.SZ）8个交易日有4次20%涨停，累计涨幅超过175%；杭钢股份（600126.SH）、青云科技（688316.SH）、拓维信息（002261.SZ）收获六连板。
这样的行情热度，可谓麻辣滚烫！
公司研究室注意到，这些个股多是小盘股，有的还是在北交所挂牌，因此，普通投资者持股不多，就是公募基金持股也有限。以美格智能为例，Choice数据显示，截至2024年12月31日，仅有16只基金累计持有201.8万股，市值6044万。
可以说，人工智能概念虽然热度不小，但A股大多数股票与这种火爆的行情无缘，某种程度上，AI板块尤其是DeepSeek概念股，在这波春季躁动里唱的是独角戏。
蛇年春节后，市场传出中国兵器集团旗下长安汽车（000625.SZ）与东风汽车（600006.SH）进行重大重组。消息传出当日，相关个股不止一家涨停，但次日即偃旗息鼓，多数个股走势归于平静，对大盘的影响几乎可以忽略不计。
这期间，唯一能跟DeepSeek概念PK的板块就是影视与动漫。数据显示，截至2月13日，影视ETF元旦后最大涨幅27.93%，游戏ETF最大涨幅24.28%。
影视与游戏ETF走势这么强，主要是因为《哪吒之魔童闹海》在春节档的票房井喷。这部动漫电影上映后，好评如潮，上座率很高，院线也趁机在排片上倾斜，不仅将成为首家票房突破百亿的国产影片，而且全球票房最高被看到150亿左右。
受此影响，作为《哪吒之魔童闹海》的主要出品方与唯一发行方，光线传媒（300251.SZ）的股价节后开盘就开始发飙。截至2月13日，光线传媒股价出现6个20CM涨停，2月5日至今已上涨203.67%。
此前，公司研究室曾报道过，截至2024年12月31日，有36只基金持有光线传媒股票，这些基金无疑是蛇年影视春节档的赢家。随着光线传媒的连续涨停，持股机构也在不断抛售，至于基金经理们这几天是否卖出，目前尚不得而知。
虽然有小哪吒陪着DeepSeek概念股闹春，但A股春季躁动中，结构性行情的特征还是非常明显，市场大多数股票节后涨幅有限。
不过，这种画风在2月12日尾盘出现突变。
当时，地产股突然拉升，万科A（000002.SZ）收盘涨停；港股万科企业（02202.HK）收涨16.73%；万科多只境内债券也迎来上涨。
与此同时，去年9.24行情中的券商龙头天风证券（601162.SH）快速拉升至涨停；在底部横盘已久的白酒股也出现异动，山西汾酒（600809.SH）上涨3%。
这种异动自然引起市场高度关注，收盘后消息满天飞，核心是外媒的一篇有关万科债务的报道。
这篇报道援引知情人士的话称，中国政府部门正在准备一项方案，有望为万科解决今年500亿元人民币（68亿美元）的资金缺口提供帮助。该方案包括考虑允许地方政府今年利用约200亿元人民币的专项债额度，用于购买万科的待售楼盘以及空置土地。这些资金将帮助万科支付今年到期的部分债务，万科和关联公司也被允许利用新债发行和银行贷款来还债。
对此，部分市场人士不以为然。他们认为，这次尾盘急涨，是踏空资金受“小作文”忽悠，急于抢筹带来的脉冲，很难持续，最终又是“猫咬尿泡空欢喜”。
但是，也有不少人认为，这个消息落地的可能性很大，因为用专项债帮助房企收储，符合中央政策导向，而且不少省市已有实施案例。
此前，万科于2月10日发布公告，第一大股东深铁集团拟向万科提供股东借款，借款金额为28亿元，借款将用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息。
万科方面表示，公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金，通过积极销售回款、持续推进大宗交易、加快存量盘活以及非主营业务退出和持续争取融资资源等方式，应对相关债务兑付。
万科今年到期公开债务约360亿元人民币，截至目前已如期完成1月到期的30亿元兑付。如果外电消息属实，那么，有了这500亿，公司债务危机基本上得到化解。这也是股市与债市投资者闻风而动的主要原因。
房地产企业能否脱困，无疑是目前国内经济的焦点，可谓牵一发而动全身。房企债务如能得到解决，不仅能盘活上下游几十个关联产业，更能提振国人消费信心，从而从根本上解决A股人气不振的问题。
去年9.24行情井喷，就因为市场看到高层刺激经济的决心；这次2.12尾盘异动，则是因为市场从万科这家标杆房企的脱困中，看到房地产行业见底的曙光。
虽然有些人对外电这个消息不以为然，但市场还是选择了相信。
2月13日早盘，万科股价一度低开震荡，最大跌幅超3%。上午11点后，万科股价再度走强。当日，万科最高涨超3%，收盘上涨0.13%。与此同时，天风证券盘中涨停，收盘上涨5.03%；山西汾酒盘中涨超7%，收盘上涨6.75%，这是该股去年11月7日以来最大的阳线。
一花独放不是春，百花齐放春满园。
AI概念股带动的结构性行情再热闹，也不过是少数游资追捧的热点，真正受益者不多。相反，地产一动，券商、大消费等紧跟，三箭齐发，受益面非常广泛。以万科为例，截至2024年9月30日，股东人数高达62.73万，绝大多数都是普通投资者。
