医疗巨头破产，12600人面临失业

来源：器械之家

近日，据路透社报道，私募股权支持的美国医疗巨头Prospect Medical Holdings宣布破产。随着破产程序的启动，该公司计划关闭其在全国范围内约50%的门诊，导致大约12,600名员工面临失业的严峻局面。

Prospect Medical Holdings在业界曾以积极收购资金紧张的医院而闻名，其业务版图遍布美国多个州。

医疗巨头申请破产保护

Prospect Medical Holdings 是美国著名的以加州为基地的大型医疗集团，其愿景是帮助患者及其家人在复杂的医疗环境中找到自己的出路。Prospect Medical Holdings 的模型是基于人口健康管理开发的，人口健康管理是通过改善护理协调和患者参与来改善临床健康结果的成熟过程，称为协调区域护理（CRC）。

为了实现这一愿景，Prospect Medical Holdings 从 2007 年开始将南加州地区的社区医院和独立医生团体整合到一个体系内。目前Prospect Medical Holdings 拥有 28 个自有或代管的医疗集团，拥有 20,000 多名初级保健和专科医生，以及四个州的 18 家社区医院，参与 CRC。

近期，Prospect Medical Holdings向美国德克萨斯州北区破产法院提交了第11章破产保护申请。这一举动标志着该公司在多年财务困境以及州和联邦监管机构压力不断升级的背景下，正式启动了重组程序。

据法庭文件显示，Prospect的资产和负债规模在10亿至100亿美元之间，且拥有超过100,000名债权人。Prospect将利用重组过程出售医院，并重新调整其投资组合，专注于核心的本州业务。随着破产程序的启动，该公司计划关闭其在全国范围内约50%的门诊，导致大约12,600名员工面临失业的严峻局面。

Prospect首席执行官Von Crockett在声明中指出：“剥离我们在加州以外的业务将确保这些设施获得必要的财政支持，从而使依赖这些设施的社区在未来很长一段时间内继续获得高度协调、个性化和关键的医疗保健服务。”

作为重组计划的一部分，Prospect已加快将其罗德岛医院出售给Centurion Foundation的进程，并计划与宾夕法尼亚州的监管机构合作，为Crozer-Chester医疗中心寻找潜在买家。然而，此前尝试出售东海岸医院的努力已陷入停滞，部分潜在买家对Prospect设施的内部运营条件表示担忧。

在宾夕法尼亚州，Prospect至少有两笔交易导致其Crozer Health系统陷入困境。而在康涅狄格州，耶鲁纽黑文健康公司提起诉讼，要求放弃对三家Prospect医院的收购，指控医院存在多项违规行为，包括忽视医院维护、未向供应商付款以及违反监管规定等。

私募股权公司Leonard Green & Partners在2010年至2021年期间曾拥有Prospect。上周，参议院预算委员会的一份报告指责Leonard Green掠夺卫生系统以谋取投资者利益。报告显示，Prospect向投资者支付了6.45亿美元的股息和优先股赎回，其中4.24亿美元直接支付给Leonard Green投资者，同时承担了高额债务负担。

报告还特别指出了2019年Prospect与Medical Properties Trust之间15.5亿美元的售后回租交易。在这笔交易中，Prospect出售并回租了其医院，以快速获得现金为扩建项目提供资金。然而，一些专家表示，这些交易剥夺了医院的价值，使卫生系统面临每年高达100万美元的租金支付压力。

康奈尔大学工业与劳动关系学院教授罗斯玛丽·巴特指出：“Prospect的售后租回租金支付是不可持续的。通过售后回租协议将其财产出售给房地产投资信托基金（REIT）的医院注定要失败，因为它们的净收入急剧下降，而医疗保险和医疗补助付款无法跟上REITs收取的租金的年度上涨。”

有证据表明，自Leonard Green出售其在Prospect的股份以来，该医疗体系一直陷入财务困境。

私募股权利益相关者项目的医疗保健研究和活动总监玛丽·布格比表示：“在过去的一年半里，我们一直在预期这次破产。自11月以来，我们一直预见到即将发生的破产。”她指出，在提交申请之前，有许多警告信号，包括越来越多的未付账单。

法庭文件显示，尽管2023年Prospect从资本重组交易中获得了流动性增加，但在向供应商和员工付款方面却出现了滞后。Medical Properties Trust表示，Prospect去年6月停止支付租金，目前欠房东超过6000万美元。

具有私募股权根基的大型医疗系统倒闭

并非个例

Prospect并非这一年唯一一家申请第11章破产保护的具有私募股权根基的大型医疗系统。此前，美国最大的私营医院运营商Steward Health Care（SHC）也宣布破产，并且出售医院资产。

Steward Health Care去年一直正处于第11章破产重组阶段，计划出售其在八个州内的31家医院。此外，公司近3万名员工也受到破产影响，这些员工的工资在破产申请后被推迟发放。

据路透社报道称，SMC的负债总额已超过90亿美元。其中包括2.9亿美元的未支付员工工资和福利、近10亿美元的未支付供应商账单、12亿美元的贷款，以及66亿美元的长期租金义务（租期至2041年）。这66亿美元的未付租金是造成SMC走向破产的关键。那么，这笔钱究竟是怎么来的？SMC的财务困境可以追溯到2010年，当时私募股权公司Cerberus Capital以8.95亿美元收购了位于波士顿地区的六家医院组成的天主教医疗系统Caritas Christi Health Care，并将其重组为现在的SMC。2020年，SMC报告了 4.07 亿美元的亏损，此后公司就一直没有公开提交财务报告。直至破产申请后，公司负责人表示称，在破产申请提交前，公司的年收入为60亿美元（折合人民币约435亿元）。

在私募股权领域，Prospect与Steward的困境并非孤立现象。它们仅是众多过度杠杆化的医疗保健公司中，因经营不善而面临倒闭风险的一部分企业，这一趋势正对医疗保健基础设施造成深远的长期影响。此现象值得财经界高度关注，其背后反映出的资本结构与运营策略问题，对行业健康发展具有警示意义。

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