活下去，不再是口号，而是万科当下的现实写照。恒大、融创、世贸这些曾经在房地产业界呼风唤雨的巨头，如今一个个如多米诺骨牌般倒下。恒大许老板、世茂许荣茂老板都陷入困境，让人不禁感叹世事无常。
而万科这个昔日的“三好学生”也遭遇滑铁卢，连续盈利十年的记录被中断，巨亏 98.5 亿，负面舆论铺天盖地，股价萎靡不振，产品创新乏力，流于平庸。即便强如万科，也没能完全避开行业的阵痛，未来几年能否重回排头兵位置，实在令人难以看好，也许将来只能沦为中等规模公司。
随着 2025 年长债高峰的日益迫近，万科迎来了前所未有的大考，负债总额高达 1 万亿，这个数字让人为之揪心。1 月 9 日，万科发布的一则公告更是透出几分无奈与挣扎。公告提到，万科将一笔本应于 2024 年底到期的 20.4 亿元债务展期至 2026 年底，这看似是缓兵之计，避免了违约尴尬，实则背后透露出万科资金链的紧张程度，连 20 亿的资金调度都力不从心。
紧接着，万科又宣布其控股子公司深圳博兰租赁服务有限公司成功从浦发银行深圳分行获得 10.8 亿元、期限长达 30 年的贷款。令人诧异的是，这家营收为 0，净资产仅 2.8 万元、净利润 2.52 万元的公司，竟然能作为质押担保物撬动如此巨额的融资，实在令人费解，背后或许有着不为人知的隐情或特殊担保安排。但无论如何，万科为缓解资金压力，已是使出浑身解数。
回顾万科近几年的化债之路：2019 年，万科的总负债是 1.45 万亿；2020 年 1.51 万亿；2021 年 1.54 万亿；到 2022 年总负债开始下滑，降至 1.35 万亿；2023 年降到了 1.1 万亿；到了 2024 年三季度末，万科的总负债已经下降到 9008.28 亿。虽然整体债务规模 6 年间减少了 67%，看似成绩斐然，但背后的艰辛与无奈，唯有万科自知。
尤其是在当前市场环境下，资产负债率超过 50%对房企而言已是沉重负担，万科虽已降至 72.4%，但在销售不佳、现金流吃紧的大背景下，这个数字依然让人难以安心。
万科的销售业绩也在持续下滑。2024 年合同销售额仅为 2400.46 亿元，同比下降 34.6%，平均每月销售额不足 205 亿，远低于维持正常运营所需的 300 亿。业绩下滑直接导致现金储备减少，从 2021 年末的 1493 亿元缩水到 2024 年 9 月末的 797 亿元，降幅高达 46.6%，远高于债务下降幅度。这种吃老本的做法，对万科来说无疑是被动且危险的。
更糟糕的是，万科已经从国内地产前三的宝座上跌落，被保利、中海、华润等央企巨头超越。2024 年，万科的归母净利润更是出现巨额亏损，同比下降 231.7%。过去 6 年间，万科的业绩有过增长，从 2019 年 3678 亿元营业收入提升至 2022 年的 5038 亿，但 2023 年开始下滑，降到 4657 亿，再到 2024 年前三季度，万科实现营收 2199 亿，同比下降 24.3%，连续两年大幅下降，这一系列数据无疑给万科的前景蒙上一层阴影。
面对即将到来的长债高峰，万科面临前所未有的压力，卖资产、借新还旧、债务展期，这三条路看似可行，但在当前市场环境下，每一条都充满挑战。资产难卖，融资困难，债务如山。万科能否挺过这一关，成为所有人关注的焦点。
万科曾在前年的年报中表示，2024 年的工作重点是确保安全底线，实现交易回款不低于 300 亿元，确保经营层面现金流为正。但现实残酷，居民购房信心缺失，导致万科去库存速度缓慢，这一目标显得遥不可及。
万科能否在 2025 年的长债大战中胜出，不仅考验其经营智慧，更考验其现金流管理能力。总的来说，万科虽然依旧具备一定实力，但在这场房地产寒冬中，也深切感受到了前所未有的寒意。对万科而言，2025 年注定是充满挑战、艰难困苦的一年。你希望万科活下去吗？
