1月21日，三大指数再度集体高开，随后市场走低；截至10:20，沪指跌0.16%，深成指跌0.21%，创业板指跌0.46%。盘面上，各行业涨多跌少，豆包、游戏等AI应用概念领涨两市；家电、人形机器人等板块涨幅居前；下跌方面，教育、种植业、油气等行业领跌两市。游戏板块早盘上扬后持续震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌0.20%。持仓股涨跌互现，星辉娱乐领涨超10%，盛天网络、奥飞娱乐均涨超3%；下跌方面，祥源文旅、华立科技、光线传媒等跌幅居前。
消息面上，豆包实时语音大模型于20日正式推出，并在豆包APP全量开放。国泰君安指出，豆包实时语音大模型的整体满意度较GPT-4o有明显优势，特别是在语音语气自然度和情绪饱满度方面远高于后者。
西南证券认为，游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，12月最新版号已发放135个（122个国产版号+1个进口版号），24年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较23年显著增加，供给侧相对充裕；在估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15-20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；在产品侧，24Q4-25H1A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
