万科是否违约？这不单单对整个房地产行业意义重大，甚至对金融体系的稳定性都有着关键影响。万科境内外债券近期再次大幅下跌。
1 月 8 日，万科 2027 年 11 月到期的美元贷，每一美元下跌 3.9 美分，跌至 44.2 美分，创下 8 个月以来的最大跌幅。另外，万科 2029 年 11 月到期的债券每一美元跌 3.5 美分，跌至 42 美分。
今年 5 月到期的 3.15%的债券每亿美元跌 3.2 美分，跌至 79.2 美分。1 月 9 日，万科境内债也多数下跌，其中“万科 202”跌幅超过 15%。万科 2025 年 6 月之后到期的数比公司债，成交收益率上升至 30%至 35%左右，个别债的成交收益率甚至升至 40%上下。
通常而言，债券收益率减去无风险利率得出的数值，大致相当于该债券的违约率。依此推算，收益率被推至 30%以上，乃至 40%的万科债券，意味着市场预期万科相关债券的违约率已达三成以上，甚至接近四成。
社会上一直存在这样的声音：为什么要关注万科？
在回答这个问题之前，我们必须明白万科在中国房地产行业的地位。万科是中国房地产行业的优等生，是官方层面树立的示范房企，其背后还有国资支持。一旦万科出现债务违约并引发连锁反应，所产生的影响将远超恒大、碧桂园。所以，万科是否违约，对整个房地产行业乃至金融体系的稳定性都极为重要。
迄今为止，万科的债券未曾出现违约，但 2025 年，万科要做到不违约的确颇具难度。万科需要多少资金呢？据预测，2025 年，万科要兑付的债券及利息总计需要 500 亿。再加上应付工程款、员工工资等，可能还需另外准备 200 至 300 亿。所以，万科在 2025 年大概需要 700 到 800 亿。截至 2020 年三季度，万科的现金尚有 800 亿，其中受限资金约 300 亿，可调动的资金大概只有 500 亿，存在 200 到 300 亿的缺口。
那么，万科能度过这一关吗？
上面肯定是要救万科的。12 月 22 日，中国保监会已要求国内的大型保险公司上报对万科的财务敞口，用以评估需要投入多少资金，才能让万科避免在公开市场违约。
