评分垫底，家长却不得不买？
《中国科技投资》龙敏 李琬婷
近日，记者关注到科大讯飞（002230.SZ)旗下“E听说中学”软件在校园推广过程中，因收费较高、价格存在地区差异、校方声称自愿使用但过多布置该软件上的作业等问题，引起部分家长不满。
而“E听说中学”这一软件引发争议的背后，科大讯飞依赖政府补助导致盈利不足，部分业务导致回款效率较慢等问题愈发凸显。
“E听说中学”强制购买引争议
据讯飞AI英语公众号信息显示，E听说采用科大讯飞智能语音评测技术，经中高考、四六级口语考试、外文局翻译资格考试等大规模应用验证，目前已服务北京、上海、广东等全国15个省市高考，市场占有率达100% （计入总分），和北京、上海、江苏、广州、重庆、深圳、云南、沈阳等91个地市中考，市场占有率超过92%。年测试考生超过650万次，累计测试考生超过4500万人次。
根据不同地区家长发布的关于科大讯飞“E听说中学”软件使用价格，其中存在同一软件不同价格的情况，购买1年价格在308元—460年元不等，购买两年价格在524-800元不等，购买三年价格在626元-1080元不等。多数家长认为这一价位较高，并且部分家长反映一个账号只能一个孩子使用。
在学校推广方面，虽校方在推广软件过程中称学生与家长自愿购买使用该软件，但实际执行中却出现过度布置该软件相关作业的情况。湖北一初中生家长向《中国科技投资》记者反应，学校每周布置作业均会使用该软件，老师会在家长群中公布未完成该软件相关作业的学生。
与此同时，家长反映该软件中的英语读音较为模糊，这与该软件强调的智能语音测评技术形成鲜明反差。当前市面上存在每日英语听力、可可英语、流利说英语等诸多英语听力APP ，在苹果系统应用商店中，每日英语听力4.9分、可可英语4.8分、流利说英语4.4分，而“E听说中学”评分为2.9分，在安卓系统应用商店中“E听说中学”评分同样不高，仅为1.7分，且在用户评价中存在“识别不准确、功能不实用”等诸多负面评价。
对此，资深产业经济观察家梁振鹏向《中国科技投资》记者表示：“关于家长反映的E听说软件中英语读音模糊的问题，这可能与软件在语音识别和测评技术上的缺陷有关。虽然该软件强调了智能语音测评技术，但在实际使用中，该技术可能并未达到预期的效果，导致英语读音较为模糊。然而，在存在负面评价的情况下，科大讯飞仍决定在校园中推广该软件，可能与其与学校之间的合作协议有关。”
值得注意是，“E听说中学”是科大讯飞与校园合作产品的典型代表。教育业务是科大讯飞的主要业务之一，占比约30%，它主要包括 G、B、C 端三类业务。其中，G端业务具有高准入门槛和稳定性等优势，但也存在着应收账款回款速度较慢的问题。
据数据显示，三季度末科大讯飞货币资金27.51亿元，相比年初的35.63亿元大幅下降；应收账款达到了140.03亿元，远高于年初的121.65亿元；短期借款9.52亿元，而年初只有2.43亿元；长期借款59.86亿元，较期初增长31.42%。可以看出，科大讯飞货币资金一直减少，长期借款一直在增加。
此外，科大讯飞的应收账款周转天数也从2021年的127.32天，增加至2023年的201.84天，截至今年前三季度，已经达到237.91天，三年时间几乎翻倍。截至9月30日，公司应收账款余额为140.03亿元，逼近前三季度营收总额148.5亿元。
对此，新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅向《中国科技投资》记者表示：“科大讯飞公司的财务数据反映出其货币资金减少、应收账款增加、短期和长期借款上升的趋势。这种情况可能与“E听说中学”等校园合作产品的推广和运营有关，因为这类产品可能需要大量的前期投入和运营成本，而回款效率可能受到多种因素的影响，如教育部门的采购流程、学校的使用意愿和支付能力等。此外，科大讯飞在G端业务的回款效率较低也可能是一个重要原因。”
与此同时，公司的坏账风险急剧增加。据三季报显示，公司营收账款坏账准备计提额达24.2亿元，约占应收账款总额的16%。此外，G端业务不仅存在回款效率低、存在坏账风险等问题，由于G端业务受到经济环境、财政支出等影响，2023年公司的智慧教育、智慧城市两大业务营收占比相对于2022年有一定程度下降。一定程度上，科大讯飞G端业务正面临量质均下滑的局面。
依赖政府补助
大模型的盈利效果欠佳
政府补助是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产。根据公司年报解释，依据会计处理方式不同，其政府补助划分为两部分：一是其他收益，二是营业外收支。2023年，科大讯飞的其他收益超过10.87亿元，其中直接计入当期损益的政府补助有6.67亿元。另外，营业外收入中政府补助项目有1892.47万元。
2024年前三季度，科大讯飞实现收入148.5亿元，归母净利润为-3.44亿元，这也是科大讯飞自成立以来首次三季报亏损。其中，非经常性损益为1.24亿元，扣非后归母净利润为-4.68亿元，扣非后亏损增大。而非经常性损益中，计入当期损益的政府补助就有1.54亿元。
2021 年至 2023 年科大讯飞计入当期损益的政府补助合计为 13.16 亿元。除去政府补助，科大讯飞三年间净利润将不足 2 亿元，一定程度上反映科大讯飞盈利能力的薄弱。与此同时，近年科大讯飞净利率大幅下滑，从2020年的11.07%下降到2024前三季度的-2.85%。
在此背景下，科大讯飞负债一路走高。2020年负债总额为84亿元，而2023年负债总额已上升至200.99亿元，其负债增长速度远超营业收入的增长速度。截至今年一季度，科大讯飞总负债197.97亿元，同比增长32.21%，负债率上涨至53.24%。
值得注意的是，2023年5月科大讯飞正式发布星火大模型，但目前大模型的盈利效果欠佳。讯飞星火大模型的变现方式分为赋能现有业务、API授权付费、企业定制化模型3种方式，但只有现有业务板块下的c端硬件效果明显。据财报数据显示，智能硬件营收入达16.17亿元，同比增长22.35%，智慧汽车业务则实现6.95亿元，增幅高达49.71%。星火大模型使c端硬件市场价格提升。
以学习机为例，目前搭载星火大模型的科大讯飞LUMIE10pro高配版售价达到9899元，T20的售价约7999元，T20Pro的售价约8999元，而未搭载大模型的AI学习机售价约为2000~3000元。此外，讯飞AI硬件（AI学习、AI办公、AI健康）在“618”期间销售额同比增长125%，在双11全周期内销售额同比增长126%。2023年公司的智能硬件营收为16.17亿元，同比增长22.35%。
而API授权付费、企业定制化模型两种变现效果并未在财报中提及。此外，在API授权付费方面，星火大模型经历迭代之后，性能有提升，调用API的价格反而下降。此前，科大讯飞就星火 V1.5 及 V2.0 推出了不同服务量的使用套餐，价格介于 1800-90000 元 /年（V1.5）及 3600-180000 元/年（V2.0）不等。目前，根据科大讯飞官网，公司分别就星火V1.5、V3.0及V3.5推出了不同服务量的使用套餐，价格介于750~60000元/年（V1.5）、1500~120000元/年（V3.0/V3.5）不等。
价格下调的原因，一方面，讯飞星火的基本版本API定价偏高，为阿里通义前问、百度文言一心、清华智谱、chatgpt中价格最高的一款。另一方面，大模型竞争激烈，北京抖音信息服务有限公司、阿里云计算有限公司、百度集团（09888.HK）、腾讯控股（00700.HK）等纷纷加入。面临商业化变现难以及竞争加剧，科大讯飞如何提高盈利性仍有待观察。
记者就“E听说中学”软件争议、应收账款问题、政府补助等致函科大讯飞，截至发稿，尚未收到回复。
