2024.12.24
中信期货：1月欧线运价高点或已兑现，欧线承压回落【震荡】
昨日SCFIS欧线环比下跌2.7%收于3364点，低于预期。OA联盟OOCL、EMC线上运价整体下调，EC开盘后震荡下行，2412合约跌至3390点，反映了市场对下一期SCFIS欧线指数偏悲观预期。主力合约跌破2500点后反弹。盘中HMM将w2运价下调1000美元至4754美元，MSK将w2的地中海航线运价下调至4500美元，盘面悲观预期加剧。
当前海外进入圣诞节假期，航运公司目前运价高点已现，揽货仍面临一定压力，下午盘面再度下跌超6%，尾盘02、04合约跌幅收窄，主力合约持仓增加。预计明日市场震荡偏弱。
海通期货：地缘冲突反复降低市场复航预期【观望】
船司逐步公布1月报价，确定现货顶点的时间和空间；需要注意的是1月运力相对偏高，高利润的FAK报价可能会推动船司加大现货揽货敞口从而抑制运价涨幅。
02合约短期情绪偏空但同时中性估值提供支撑，关注实际运价波动节奏。远月合约关注地缘形势变化，在盘面驱动逐步转向现货见顶回落后以空配为主，关注04合约的底部支撑(25年春节偏早带来的复工复产节奏提前以及停火复航不确定性可能无法坐实4月淡季运价深跌至成本线位置)。
华联期货:市场或提前“抢跑”运价回落 关注2-4价差收敛机会【逢高沽空】
周二集运欧线各合约尾盘加速下跌，主力 EC2502收盘价较上一交易日下跌5.61%，远月04、06和08期价再度保持相对一致。最新一周物流保通保畅监测数据显示，监测港口累计完成货物和集装箱吞吐量环比分别上升1.29%和下降5.19%，货物贸易总体保持稳定，部分航次装载率较高，但今年以来航运的不确定性使得更多采购方和货主倾向于提前备货和运输，因此1月欧线实际运价波动可能会更加平滑，甚至提前触顶拐头。
周二盘面来看，美线运价回暖对欧线带动作用有限，主力EC2502再度增仓大跌，勉强收于2400点平台上方，关注12月12日低点附近支撑，而近期地缘冲突持续，地缘风险情绪致使远月宽幅震荡。
策略上，整体思路仍以逢高沽空为主，市场可能对春节前运价回落进行抢跑，主力EC2502出现放量向下突破后可以短线追空，止盈位参考2000点，套利策略可以关注EC2502-2504反套，价差压力位参考1000点。
申银万国期货：中短期反弹动力较为有限【逢高做空】
昨日盘后公布的SCFIS欧线为3364.32点，环比下跌2.7%，对应于第51周的离港结算价格，继续计入EC2412合约的交割结算价之中，连续两期计算下来的均值为3410.51点。
往年的情况来看，年初运价的高点通常出现在1月的前两周，随后开启淡季的运价调整，调整的节奏取决于货量及船司之间的博弈。
今年还存在一些不确定性因素影响，一是特朗普上台税加征预期所带来的货物提前出运，这主要是对美线的影响较多，关注其对欧线的溢出效应。二是1月15日美东港口二次罢工的可能性，在今年国庆前后曾对盘面形成一定的情绪影响。中短期，从船司12月底运价的进一步调降以及1月提涨的情况来看，反弹动力较为有限，可继续关注逢高做空机会。
国投期货：观察1月运价回落节奏，短期仍以震荡走势为主【震荡】
即期报价方面，12月下旬运价维持$5000/FEU上下，1月首周因横跨2024/2025两年，各家报价以延用为主，调涨普遍体现在W2。但目前各家对1月报价策略则存在差异，当前最低为YML的$5000/FEU (40HQ)，最高为ONE的$6000/FEU。
整体而言12月末的爆仓甩柜将支撑1月初挺价兑现，但报价的分歧可能会造成兑现幅度向低报价靠拢。随着年末旺季的价格高点逐步体现后，交易的重心将开始转向对于1月运价回落速度的博弈，后续观察1月运价回落节奏，短期仍以震荡走势为主。
地缘方面，近期加沙谈判出现了积极势头，昨日以方表示“在人质谈判方面已取得某种进展"，不过昨日晚间以军称在加沙城打死一名哈马斯高级成员，双方仍有冲突发生，预计消息的反复仍将造成远月合约的波动。
金源期货:驱动暂无，运价延续震荡【震荡】
基本面上，各家航司对1月初的报价出现较大分歧，40GP货柜中，报价最低的马士基将运价进一步下调至$4567，中远海运报价维持最高的$6825。从12月运价走势来看，航司高报低揽，年前欧线集中发运并不明显，基本面短期无明显变动，关注1月报价落地。地缘冲突延续，风险溢价留存，运价维持震荡运行。
（实习编辑李春典）
