随着中美关税摩擦大幅缓和、国内稳市场系列政策落地，一场内外资机构围绕中国资产“唱多”又“做多”的资本市场叙事正徐徐展开。
多家外资机构明确表态看好中国资产，并预计外资将加码配置中国资产；基金、险资等内资机构在政策引导下也有望进一步加大资本市场配置。在市场人士看来，从近期市场表现来看，以银行、保险为代表的金融板块正成为内外资机构配置的焦点，尤其拥有全金融牌照的综合金融集团中国平安被内外资机构一致看好。从内外资机构给予中国平安的目标价来看，其A股股价仍有超10%的上涨空间。
外资机构上调中国指数目标
历时一个多月后，中美关税摩擦大幅缓和超出市场预期，高盛、大摩、瑞银、摩根士丹利等多家外资机构纷纷转向看多中国资产。
高盛在最近发布的研究报告中直接调高中国指数目标，核心指数预期涨幅均超10%。高盛表示，把MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点，分别有11%和17%的潜在上涨空间。此外，鉴于全球贸易局势的变化，高盛经济学家上调了今年美国和中国的GDP增长预测。
中美关税摩擦缓和带动全球投资者风险偏好提升，加码中国资产已经成为外资一致共识。据摩根士丹利董事总经理、中国在岸股票业务主管沈黎透露，中美贸易谈判进展超预期，有助于国际投资者风险偏好提振，在摩根士丹利中国BEST会议上，80%以上投资者表示有可能近期增加中国股票的投资敞口。
从海外投资者配置中国资产路径来看，主要包括港股市场和沪港通等渠道，而以银行、保险为代表的大金融板块是沪港通的重要投资标的。
摩根士丹利发布研究报告就指出，中美互减关税改善市场气氛，由于利率稳定、保险销售趋势健康及转型注重质量，保险股吸引力上升。预计今年第二季度大部分保险股新业务价值增长将改善，尤其看好中国平安。
内资基金调仓换股配置大金融
近期，随着大金融板块走出一波大幅上涨行情引发市场关注。市场人士认为，金融股大幅上涨背后，一方面是外资机构开始逐步配置中国资产，另一方面是以基金为代表的内资机构调仓换股推动股价上涨。
目前主动权益基金对于大金融板块依旧处于低配状态，在基金高质量发展方案下，部分基金经理为向业绩比较基准靠拢，选择了短期抢跑配置大金融板块。国金证券统计数据也显示，与沪深300比较，公募基金最低配的两个行业是银行和非银，分别低配10.5个百分点和9.7百分点；与中证800相比，非银和银行分别低配8.6个百分点和8.2个百分点。
从长期来看，未来公募基金更加强调业绩比较基准约束，这将促使基金投资更加注重长期投资、价值投资、稳健投资，尤其是此前低配的大盘蓝筹、金融板块有望受益于基金配置带来的股价上涨。
展望未来，招商证券发布研究报告认为，强化业绩比较基准的约束作用后，公募基金的整体行业配置与基准指数的行业分布差异可能在中长期缩小，无论以沪深300还是中证800为参考基准，当前主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例较高，配比在中长期存在回升可能。
内外资机构都看好中国平安
外资看多中国资产、公募基金调仓换股、稳市场等一系列政策落地，受益于内外部多重利好影响，中国资本市场将涌现更多的投资机会，大金融板块由于业绩稳定、股息率较高等优势将备受关注。
作为大金融板块的龙头企业，中国平安这家集齐银行、保险、证券、基金等金融牌照的综合金融集团，在寿险改革成效凸显、资产端投资向好等因素驱动下，有望成为机构的重点关注对象。
天风证券发布研究报告认为，负债端方面，预计中国平安寿险业务有望通过深化寿险改革，不断向价值、高质量转型，进而创造更高的业务价值；同时产险业务品质不断改善，综合成本率持续优化，整体盈利能力有望持续提升。资产端方面，平安资产配置均衡，随着资本市场的复苏，平安投资收益有望持续提升。
“故我们给予中国平安目标市值11219亿元，对应目标价为61.61元/股。首次覆盖，给予‘买入’评级。”天风证券说。花旗银行最新发布的A股首选名单也将中国平安列入其中，并将其A股目标价定为60元。
Choice数据显示，截至5月20日收盘，中国平安A股股价为53.68元，据此测算股价仍有超10%的上涨空间。
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