靠产品说话
小破站也稳健起来了。
5月20日，B站发布了2025年第一季度业绩报告。财报显示，Q1公司实现营收70亿元，同比增长24%。经调整净利润为3.62亿元，2024年同期则录得经调整净亏损4.56亿元。毛利率为25.39亿元，同比增加58%。毛利率达36.3%，较去年同期的28.3%进一步增加。
针对25年Q1公司强劲的财务表现，B站首席财务官樊欣表示，这主要得益于高毛利的广告及游戏业务表现出色。聚焦游戏业务版块，本季度B站游戏实现营收17.3亿元，同比增长76%。这一业务高速增长的背后，离不开去年6月上线的SLG大作《三国：谋定天下》（以下简称“三谋”）。
在本期财报分析师电话会上，B站CEO陈睿也重点强调了《三国：谋定天下》。当有人询问B站游戏在SLG领域的下一步时，他在内部最经常说的是“下一个SLG，就是《三谋》的下一个赛季”。
对于《三谋》今年的规划，陈睿也提到了三点：计划年底推出《三谋》繁体版本，面向港澳台市场；进一步尝试多端化，或于今年夏季推出产品的小游戏版本；6月份《三谋》周年庆版本，会进行重点运营。
此外，据他透露，目前B站有4-5款游戏已经做好准备等版号。“我之前说过品类年轻化，我们认为在一些新品类新机会上，值得做一些类似《三谋》的尝试。”陈睿解释道。
游戏业务占比，连续三个季度超20%
从B站业务营收构成上我们也能看出，《三谋》确实引领了B站游戏业务的阶段性突破。
如上图所示，自去年第三季度以来，B站游戏业务营收占公司总营收的比例超过20%，连续三个月保持在24%上下。从时间周期上来看，这显然与《三谋》上线有着直接联系。凭借“降肝降氪”、“SLG年轻化”等策略，《三谋》自上线以来不仅多次闯进畅销榜Top3，更是改变了国内率土like赛道格局，跻身第一梯队。根据七麦数据显示，2024.10.1-2025.3.31期间，该作展现出了长线运营的潜力，长期处在SLG赛道头部位置。这最终也反映到Q1公司游戏业务业绩表现上。
在电话会上陈睿也表示，他对《三谋》最重要的一个要求，同时与项目组聊得最多的是，将三谋打造成一款玩家能玩到老的长线运营产品。
与此同时，赛季制作为《三谋》玩法内容核心手段，团队也十分重视玩家对赛季制内容的建议。4月份上线的S7赛季，首日用户活跃达到了今年的新高。
而除开《三谋》为B站游戏在SLG赛道立足优势，二次元赛道一直也是B站的重点。说实话，近些年B站在二游领域虽然尚未解锁新里程碑，但其发行的经典二游《命运-冠位指定》（以下简称“FGO”）《碧蓝航线》一直保持着稳健的长线运营。
在陈睿看来，这两款产品是B站在游戏长线运营上的典型代表。他也强调道，随着这个月《碧蓝航线》八周年庆典，以及七月份《FGO》开启九周年庆典，二者或将迎来用户活跃高峰。
聚焦近几年B站游戏产品线，谈到大爆的《三谋》自然是其中之一。
当然，站在更长远的角度，无论是在SLG还是二游赛道，B站游戏不仅要坚定长线运营理念，同时也需要不断通过创新，打造更丰富的体验，以持续满足不同世代用户的需求。
押注MMO，搜打撤
相比过往，如今在游戏业务战略上，B站游戏发生了“由面到点”的转变，从早期广撒网的模式逐渐专注于细分赛道的突破。
我们能够看到的是，从《FGO》到《三国：谋定天下》，当前B站游戏注重立足于二次元和SLG赛道，尝试其他游戏品类以及全球化发行探索。
这从近期公司官方招聘信息中，似乎也能找出些端倪。例如B站游戏招聘中有许多关于二次元、SLG项目的岗位，且当中不少岗位明确标注了面向港澳台以及日本市场。
其实早在去年Q3财报中陈睿就曾提到，2025年公司游戏业务最重要的工作之一，就是把《三谋》运营好，同时今年下半年将推出游戏海外版本，以进一步拓展用户量。
换言之，近期公司招聘面向港澳台市场的SLG项目市场经理、产品运营、社区运营、KOL/达人直播运营等，以及韩语/日语本地化经理等相关游戏岗位，多少能反映出公司已经在为《三谋》出海积极搭建团队。
与此同时，在二次元赛道，除开保持长线运营的《FGO》等。去年B站在国内还发行了《物华弥新》《炽焰天穹》，两款产品在相关垂类赛道，初期也展现出了较强的爆发力。
此外，去年11月，由CyberAgent旗下Sumzap研发、B站代理发行的《咒术回战：幻影夜行》，登顶了全球超15个国家及地区下载榜。根据七麦数据显示，直至今年Q1该作在中国香港地区还多次闯进畅销榜Top10。
而在帮助在运营产品寻找更长线增长路径外，现阶段的B站游戏在自研项目上则更为谨慎。尤其是去年《三谋》大获成功后，不仅破除了B站只能走二次元游戏这一条路的“桎梏”，也让公司更注重细分垂类赛道的探索。
例如在年初，B站游戏测试了一款名为《逃离鸭科夫》（Escape From Duckov）的产品。该作在保留塔科夫“搜打撤”核心体验的基础上，融合了PvE射击刷宝体验，同时更侧重趣味化的表达。
作为近年来最热门的赛道之一，“搜打撤”早已成为头部厂商产品线重点投入的方向。不过，B站游戏并没有一股脑地扎进去，而是根据自身研发团队的积累去做更细分化的尝试。《逃离鸭科夫》正是由曾推出过高口碑产品《碳酸危机》的团队，研发的轻度“搜打撤”。
相比传统军武或战争题材塔科夫，《鸭科夫》美术风格更具趣味性。游戏中的角色、NPC形象均为近似鸭子的尖嘴鸟类生物。在感官上，更容易让玩家获得一种充满趣味且没有压力的体验。
另外，这类产品某种程度上也符合，陈睿曾提到的“品类年轻化与丰富供给”、“长线运营与全球化”以及“风险管理与逐款推进”的自研项目方向把控策略。而除开轻度“搜打撤”，当前B站游戏还在布局热门的MMO领域。
近期，竞核观察到B站官方招聘中，有多个国风MMO项目岗位的招聘。岗位信息中也高频出现了“写实武侠/仙侠/修真”、“3D角色”、“ARPG/ACT”、“敌人AI”等。
近两年《逆水寒》手游、《燕云十六声》等产品，通过“内容化”“品质化”、“平台化”以及“降肝降氪”等策略，吸引了更多新世代玩家进入MMO这个“传统品类”。而从B站游戏MMO项目招聘信息来看，它显然也试图通过年轻化策略改造传统的MMO游戏。
总体而言，现阶段B站游戏更有底气，也变得更有信心。究竟B站游戏，下一个爆款会出自哪个品类，是传统的MMO还是二次元，我们会保持密切关注。
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