2025 年第一季度，中国游戏行业在政策支持、技术创新和市场需求的多重驱动下，呈现出显著的回暖态势。
根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2025 年第一季度中国游戏产业季度报告》，中国游戏市场实际销售收入达 857.04 亿元，同比增长 17.99%，展现出强劲的增长韧性。
这一成绩的背后，各大上市游戏公司的表现尤为亮眼，无论是头部企业的稳健增长，还是中腰部公司的突破，亦或是新兴领域的亮点，都为行业复苏注入了强大动力。
头部企业：稳健增长引领行业复苏
在 2025 年 Q1 的财报季中，腾讯、网易等头部游戏公司凭借强大的产品矩阵和全球化布局，继续巩固市场地位，成为行业回暖的核心驱动力。
腾讯控股在 Q1 延续了近年来的增长势头，总收入达到 1800 亿元，同比增长 13%，其中游戏业务收入为 595 亿元，同比增长 24%。本土市场方面，《王者荣耀》《和平精英》等长青 IP 持续贡献流水新高，春节期间推出的版本更新和活动吸引了大量玩家回归。
据 Sensor Tower 数据，《王者荣耀》在 2025 年 1 月的收入同比增长 94%，为近 42 个月以来的最高值；《和平精英》除夕当天日活跃用户超 8000 万，创下历史纪录。
新游《三角洲行动》表现同样突出，上线首季日均活跃用户峰值突破 1200 万，并在 4 月全球上线国际版《Delta Force》，登顶 169 个国家和地区的 App Store 免费游戏榜首。
国际市场方面，腾讯游戏收入 166 亿元，同比增长 23%，连续三个季度刷新历史高点，《PUBG MOBILE》《荒野乱斗》《部落冲突：皇室战争》等产品成为增长引擎。
网易在 Q1 的表现同样可圈可点，游戏及相关增值服务净收入为 240 亿元，同比增长 12%。新游《燕云十六声》和《漫威争锋》成为主要增长点，其中《漫威争锋》在 4 月发布第二赛季更新后迅速登顶 Steam 全球畅销榜，《界外狂潮》上线三天内登上 Steam 全球畅销榜第六名，最高同时在线玩家数突破 11 万。此外，《第五人格》等老游戏通过持续更新内容，保持了稳定的流水表现。
世纪华通在经历 2024 年的波折后，2025 年 Q1 实现强势反弹，营收 81.45 亿元，同比增长 91.12%；归母净利润 13.5 亿元，同比增长 107.2%，创单季新高。其出海业务主力点点互动的《Whiteout Survival》表现尤为突出，不仅长期稳居中国出海手游收入榜首，更在 3 月登顶全球手游收入榜，单月海外收入峰值超 1.1 亿美元。此外，世纪华通旗下盛趣游戏的《云海之下》《饥困荒野》等新品储备丰富，计划在年内陆续推出，进一步巩固市场地位。
中腰部企业：差异化赛道与成本优化
除了头部企业，中腰部游戏公司也在 Q1 展现出较强的增长潜力，通过聚焦差异化赛道和优化成本结构，实现了业绩的逆势上扬。
恺英网络在 Q1 延续了 2024 年的增长态势，归母净利润 5.18 亿元，同比增长 21.57%，海外营收同比增长 221.48%。公司在 SLG 赛道持续发力，《蓝月传奇》《原始传奇》等产品表现稳健，同时积极拓展海外市场，通过代理和自研结合的方式，提升了国际市场份额。此外，恺英网络在小游戏领域也取得突破，通过与微信生态的深度合作，推出多款休闲游戏，进一步丰富了产品矩阵。
吉比特在 Q1 的营收为 11.36 亿元，同比增长 22.47%；归母净利润 2.83 亿元，同比增长 11.82%，扣非净利润同比增长 38.71%，核心业务盈利能力显著增强。新游《问剑长生》于 1 月上线后表现亮眼，贡献了增量收入及利润，而《封神幻想世界》等储备项目也为未来增长奠定了基础。尽管境外游戏业务尚未盈利，但吉比特通过精细化运营和成本控制，有效提升了整体盈利能力。
完美世界在 2024 年经历业绩低谷后，2025 年 Q1 重回健康发展轨道，营收 20.23 亿元，同比增长 52.22%；归母净利润 3.02 亿元，同比增长超 11 倍。新游《诛仙世界》的收入计入 Q1，成为主要增长点，而原创超自然都市开放世界 RPG 游戏《异环》计划于全平台登陆全球，进一步拓展市场空间。完美世界通过关停预期收益不佳的项目，将资源集中到优势项目上，实现了效率提升和成本优化。
新兴领域：技术创新与出海提速
2025 年 Q1，中国游戏行业在技术创新和出海领域呈现出诸多亮点，为行业长期发展注入了新动能。
在技术创新方面，AI 技术的应用成为行业热点。腾讯将 AI 能力深度融入游戏开发和运营，例如《和平精英》接入 DeepSeek AI 技术，为玩家提供游戏指导和对局陪伴，提升了用户粘性；《王者荣耀》通过 AI 技术优化匹配机制和内容生成，进一步提升了游戏体验。
此外，腾讯加大了对大模型和算力基建的投入，为未来的技术创新奠定了基础。网易、米哈游等公司也在 AI 技术上有所布局，例如网易在《明日之后》中引入 AI NPC，提升了游戏的互动性和沉浸感。
出海方面，中国游戏公司继续保持领先地位。根据 Sensor Tower 数据，2025 年 Q1 共有 28 款中国手游入围全球收入榜，累计收入超 63 亿元人民币。腾讯的《PUBG MOBILE》、米哈游的《原神》和点点互动的《Whiteout Survival》成为出海主力军，其中《Whiteout Survival》在 Q1 的海外收入高达 2.86 亿美元，成为近五年新品类中的表现典范。此外，三七互娱的《Puzzles & Survival》、壳木游戏的《Age of Origins》等产品也在海外市场取得了不错的成绩。
结语
2025 年第一季度，中国游戏行业在政策支持、技术创新和市场需求的共同推动下，交上了一份亮眼的答卷。头部企业通过稳健的产品策略和全球化布局巩固地位，中腰部公司凭借差异化赛道和成本优化实现突破，新兴领域则在技术创新和出海方面展现出无限潜力。尽管行业仍面临市场竞争加剧、版号审核趋严等挑战，但整体回暖的趋势已经确立。随着 AI 技术的进一步应用、版号发放的持续宽松以及出海市场的不断拓展，中国游戏行业有望在 2025 年继续保持增长态势，为全球游戏市场贡献更多中国力量。
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