西安大唐不夜城五一期间挤到寸步难行，不倒翁小姐姐的视频刷屏全网，每天游客超过 50 万，五一假期接待 240 万人次。
按理说，手握这种顶流景区的曲江文旅该赚得盆满钵满，结果财报一公开让人惊掉下巴：2022 到 2024 年累计亏损 5.7 亿，最近连 1600 万股股票都被拍卖抵债了。网友都懵了：“流量全堆成山了，怎么还亏成这样？”
一、流量顶流却赚不到钱：游客来了，钱没留住！
先算笔扎心的账：2023 年大唐不夜城接待 4244 万人次，结果全年收入才 6585 万，平均每个游客只花了 1.55 元，还买不到一瓶矿泉水。
为啥？因为不夜城不收门票，全靠商铺租金和小吃、文创这些二次消费回血，但2024 年上半年净利润只有 23 万，连景区保洁阿姨的工资都快不够发了。别人景区靠门票躺着赚钱，曲江文旅倒好，游客来了热闹一场，自己贴钱搞基建、付电费，妥妥的 “用爱发电”。
二、三大亏钱真相：模式再好，架不住“烧钱”啊！
为啥流量这么猛还亏钱呢？其实有三个大坑。
第一，模式看着聪明实则坑自己。曲江文旅主打“轻资产”，说白了就是帮政府管理景区，收点管理费。但 2024 年政府欠他们的应收账款高达 8.13 亿，其中 3.1 亿还是自家母公司下属单位欠的，相当于“儿子给爹打工，工资还得打白条”，现金流直接卡住了。
第二，成本高到离谱。景区运维成本占营收 25%，人工成本占 13%，2023 年养了 3739 个员工，比同行宋城演艺多 2573 人，一年多花 2 亿工资。人浮于事，效率低得感人，相当于每卖 100 块钱，25 块都用来填日常开销了。
第三，以前靠房地产补血的路走死了。早年曲江模式是 “景区带火周边土地，卖房赚差价”，但这几年房地产遇冷，土地卖不动了，只能“借新还旧”撑着，结果控股股东因为 1.29 亿债务纠纷，股票被拍卖了 4 次，真是屋漏偏逢连夜雨。
三、自救操作像“拆东墙补西墙”，效果感人
现在曲江文旅开始“断臂求生”，先是卖资产，把大明宫遗址公园、山河景区的股权卖了，回血3.1 亿填坑，但这都是一次性收入，卖完就没了；然后疯狂蹭IP，注册“大唐不夜城”等13个商标，联名卖矿泉水、出“盛唐密盒”盲盒，甚至搞剧本杀，想把流量变现，但这些副业收入杯水车薪。
五一还搞了“诗歌长安”主题活动，酒店、餐饮收入涨了30%，但一季度还是亏了4360万，热闹过后还是亏，网友吐槽： “一顿操作猛如虎，最后亏成二百五。”
四、灵魂拷问：免费景区模式还能撑多久？
这事背后暴露的其实是整个文旅行业的难题。
首先是免费模式的悖论：不夜城免费开放确实带火了西安旅游，政府面子上好看，但企业没钱赚，全靠财政补贴和土地收益撑着，一旦补贴减少或者房地产不景气，立马露馅。
其次是国企效率问题：对比民企宋城演艺60%的毛利率，曲江文旅只有30%，决策慢、成本高，游客来了钱却赚不到，体制内的“大锅饭”思维该改改了。现在专家建议引入民营资本、开发沉浸式付费项目，但网友担心： “一旦收门票，游客扭头就走，流量变‘流星’咋办？”
大唐不夜城的灯火每晚都亮得璀璨，但曲江文旅的财报却一片灰暗。这事儿说白了：流量只是表面热闹，真正赚钱得靠实实在在的商业模式。如果一直靠“赔本赚吆喝”，就算手握再多顶流景区，也逃不过“越火越亏”的怪圈。毕竟，旅游不是做慈善，企业得先活下去，才能谈诗和远方啊。
