（图片系AI生成）
5月9日，“妖股”中毅达（600610.SH）终结近期的第三轮暴涨，“一字板”跌停开盘，之后一直趴于板上。截至收盘，报11.84元/股，跌10.03%，并有超43万手卖单在“卖一”堆积。
龙虎榜数据显示，老“妖股”中毅达自3月10日以来三度演绎暴涨暴跌行情，不过又是游资借化工涨价利好击鼓传花的游戏。
有趣的事，在新一轮的炒作拉抬下，获利最丰的或是早早潜伏于前十大股东之列的金樟贤、刘鑫、徐小岳、唐保和等一众“牛散”。
太阳底下没有新鲜事，中毅达的爆炒如国芳集团等“妖股”一样，已完全脱离基本面支撑。于投资者而言，中毅达过往成妖后一地鸡毛的故事，是警钟，也大概率将是新剧本。
产品涨价，游资接力爆炒
中毅达新一轮的炒作与双季戊四醇涨价强相关。根据慧聪化工网，由于供应侧产能收缩和停产升级，去年10月以来，双季戊四醇价格持续飙涨，直接从10月的2.5万元/吨涨至目前的8万元/吨。且其预计，5月有望突破9万元/吨。
季戊四醇分为单季、双季，单季戊四醇的传统下游为涂料行业，后者需求乏力，价格涨幅有限；而双季戊四醇作为单季的副产品，可提取的产量较小，且需求表现良好，下游包括高端PCB光固化油墨、中高端涂料、高分子材料稳定剂等，涨价空间较大。中毅达作为少数几家能够规模化生产双季戊四醇的企业，于3月以来的一轮化工涨价行情中，擎领上涨大旗。
3月10日，中毅达收出2025年的首个涨停；次日开始，多只量化基金持续“拱火”，公司股价持续攀升；3月18日，国盛证券宁波桑田路买入681.3万，“宁波桑田路”参与炒作浮出水面；之后，广发证券南京汉中路、“拉萨天团”等多游资加入，推动股价持续上涨。到3月27日，中毅达在短短14个交易日内收出8个涨停板，累计涨163.03%，走完一轮暴涨。
此后3日，“拉萨天团”领衔，资金相互踩踏，连续跌停；连续快速回调至4月9日，中毅达又开启新一轮的上涨行情。4月9日-21日的9连阳，公司股价再涨58.73%，不仅收复此前几日的回调，还刷新了3月26日创下的阶段高点。在此期间，“消闲派”席位国泰海通证券宜昌沿江大道、量化基金等是助推股价上涨的主力，“拉萨天团”则在4月14日集中卖出。
4月22日、23日，中毅达股价再次两跌停，“拉萨天团”却在此时再携资金大举杀入；24日再次低开，“拉萨天团”割肉离场；孰料，4月28日，中毅达即开启第三轮的暴涨，到5月8日盘中再次刷高股价至13.47元/股，6根阳线累计又涨45.90%。根据5月7日的龙虎榜，广发证券南京汉中路、“章盟主”所在席位国泰海通证券上海浦东新区海阳西路、“广东帮”席位财通证券温岭中华路等为新一轮炒作的主力；5月9日，中国银河厦门嘉禾路（4月22日曾买入987.5万元）、国金证券南京双龙大道成为砸盘主力，分别卖出1932万元和1172万元。
（中毅达日K线图，来源：wind）
游资“抬轿”，“牛散”躺赢
实际上，三轮暴涨，游资接力抬轿，过山车走势背后，渔利最丰的是一众提前潜伏的“牛散”股东。
复盘公司股东变动，“老妖股”中毅达实乃“牛散”集中营，截至2025Q1末，前十大股东中个人股东占据6席。这其中，无论是Q1新进的李鹏宇、刘鑫，还是Q1增持的金樟贤，抑或持股不动的徐小岳、唐保和、杨国雄，不管目前持股还是已经卖出，均处于盈利状态。
（中毅达十大股东明细，来源：wind）
股价来看，2024Q3，中毅达股价在3.21元-4.64元之间运行；2024Q4，股价在4.23元-6.53元之间运行；2025Q1，股价在3.78元-11.66元之间运行。
以金樟贤举例，2024Q3，其出现在中毅达前十大股东之列，持股555.89万股，排名第7；2024Q4、2025Q1，金樟贤持续加仓各1626.68万股、861.16万股。到今年Q1末，金樟贤持股达到3043.73万股，成为公司第三大股东。无论持股是否卖出，其在中毅达的这一番操作，都是盈利状态。
徐小岳也与金樟贤一样，在2024Q3新进成为公司前十大股东，此后一直持股未变。若徐小岳持股至今，其持有的415.76万股，浮盈将超过2993.47万元。
唐保和和杨国雄则双双在2024Q4新进成为中毅达的前十大股东，之后携手持股不动。若二人持股至今，根据两人各持有的366.62万股和289.99万股计，两人浮盈分别在1946.75万元和1539.85万元之上。
值得一提的是，这些赚得盘满钵满的“牛散”实际并非首次操作中毅达，根据此前的股东进出来看，最近两三年，金樟贤、徐小岳、唐保和、杨国雄等均是前十大股东名单上的常客，进出频繁。
风险高悬，估值严重偏离基本面
游资抬轿，“牛散”暴赚，在资金博弈下推高的估值，实际早已严重脱离公司基本面。这一轮暴涨，公司已连续发出7份风险提示公告。
中毅达主要经营主体为全资子公司赤峰瑞阳，主业为精细化工产品的生产与销售，产品为季戊四醇系列产品、三羟甲基丙烷系列产品、食用酒精及主联副产品DDGS饲料等。 根据公司披露，公司季戊四醇装置年生产能力4.3万吨，产能在国内居行业第二。
业绩来看，2022年以来，中毅达营收连年下滑，最近三年分别录得13.66亿元、12.06亿元、11亿元，同比下降2.01%、11.68%和8.85%。盈利能力也同步下滑，甚至在2023年、2024年连续亏损，2022-2024年，公司归母净利润1111.59万元、-1.20亿元、-1408.39万元，同比变动-73.46%、-1177.55%、88.24%。且截至2024年末，公司累计未分配利润余额（母公司口径）为-20.98亿元。
（中毅达业绩变动情况，来源：wind）
今年一季度，得益于季戊四醇系列产品价格上涨，公司扭亏为盈，但归母净利润也仅有1376.10万元。
中毅达在风险提示中坦言，“截至5月7日，根据中证指数有限公司发布的相关数据显示，公司市净率为169.67，公司所处化学原料及化学制品制造业市净率为1.91，公司市净率远高于行业平均水平。”wind数据也显示，截至5月9日收盘，中毅达市值126.84亿元，PE高达1259.7倍。
另外，作为老妖股的中毅达命途可谓多舛，从最初的中纺机到后续几易其主，公司主营也从纺织机械到园林绿化再到如今的精细化工。且由于目前的主营是靠并购而来，导致公司如今商誉减值风险高悬。
时间回到2019年，因连续2年财报“非标”，中毅达被暂停上市。随后，通过收购赤峰瑞阳100%股权并处置失控的子公司等一系列举措，2020年8月中毅达恢复上市，主业也变更为精细化工产品的生产与销售。不过，赤峰瑞阳经营不及预期，2023年，公司发生商誉减值损失4998.67万元。截至2025Q1末，公司商誉账面价值为16002.98 万元。同期，公司净资产值仅8100.76万元，公司目前商誉账面价值高于公司净资产值。
值得一提的是，中毅达曾在2021年开始谋求以发行股份方式购买中国信达、鑫丰环东合计持有的瓮福集团100%股权以增强公司综合实力。不过，在筹划33个月后，于2024年2月宣告失败。
到去年8月，中毅达再谋定增缓解公司偿债压力，公司拟向控股股东、实际控制人信达证券实际控制的关联人天津信璟定增募资不超过21000万元，用于补充流动资金和偿还借款。wind数据显示，2022-2024年、2025Q1，公司资产负债率分别高达88.89%、97.88%、93.47%和91.73%。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）
