恒瑞医药净利润大增的主要原因是公司收到7500万美元的对外许可首付款，这项交易是公司国际化战略的一部分，推动了利润增长。
4月24日，恒瑞医药发布2025年第一季度报告：
- 营收：Q1营收72.06亿元，同比增长20.14%；
- 净利润：Q1归母净利润18.74亿元，同比大增36.9%；
- 扣非净利润：Q1扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%；
- 基本每股收益：Q1基本每股收益0.30元，同比增长42.86%；
- 现金流：Q1经营活动现金流净额同比下降55.75%；
- 研发费用：Q1研发费用达15.33亿元，同比增长25.7%；开发支出达39.4亿元。
对外许可成为业绩增长催化剂
恒瑞医药Q1营收同比增20.14%，归母净利润同比增36.9%，扣非净利润同比增29.35%。
根据报告，净利润同比大增主要原因是，报告期内恒瑞医药收到来自IDEAYA的7500万美元对外许可首付款并确认为收入，这笔交易促使利润增加较多。这一点也反映在每股收益数据上，公司基本每股收益和稀释每股收益均同比增长42.86%。
这项交易是恒瑞医药国际化战略的一部分。此前，恒瑞医药与美国IDEAYA Biosciences公司达成了一项关于创新药的合作协议。
根据协议，恒瑞医药将其自主研发的Delta样配体3（DLL3）ADC创新药SHR-4849在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给IDEAYA Biosciences公司。作为交换，IDEAYA Biosciences公司向恒瑞医药支付了7500万美元的首付款，恒瑞医药将这笔款项确认为公司的收入。
此外，恒瑞医药在2025年Q1继续加大研发投入力度，研发费用达到15.33亿元，同比增长25.7%，占营收比重为21.28%。此外，公司资产负债表显示，开发支出达到39.4亿元，环比增长2.67%，显示公司对创新研发的持续投入。
值得注意的是，这种高强度研发投入短期内对现金流产生了一定影响，2025年Q1经营活动现金流量净额为5.55亿元，同比下降55.75%，主要原因是2024年同期收到的授权款项基数较高，以及本期研发投入的持续增加。
