4月15日，信凯科技（001335.SZ）正式登陆深交所主板，发行价12.8元/股，上市首日高开298.44%，至51元/股。
经过近30年的深耕，公司形成了可高度满足有机颜料领域定制化、差异化需求的成熟经营模式和有机颜料领域三大核心技术，连续多年稳居国内有机颜料赛道出口龙头位置，目前在全球超70个国家和地区提供服务。
随着国际有机颜料产业持续向亚洲转移，中国已成为全球有机颜料生产的重要基地，并将“新型安全环保颜料和染料”列入国家重点支持的高新技术领域，有机颜料赛道正迎来产业升级重大机遇。值此背景，信凯科技加码自主生产，同步借力资本市场超前布局研发中心项目，有望显著提升市场竞争力。
深耕有机颜料赛道，创新模式铸就出口桂冠
信凯科技成立于1996年，主要从事有机颜料等着色剂的产业开发、销售和服务，产品以出口为主，主要客户为全球领先的油墨、涂料生产企业，例如DIC株式会社、富林特集团、宣伟集团等。经过近30年的深耕，公司已成为全球有机颜料市场主要供应商之一。
据《中国染料工业年鉴2023》数据测算，公司2023年度有机颜料出口数量占我国当年出口数量的9.86%。根据中国染料工业协会有机颜料出口专业委员会评定，2015-2023年，公司连续九年位居全国有机颜料出口行业第一名。2022年，信凯科技有机颜料销售额11.45亿元，在全球市场占有率达到3.11%。
近年来公司业绩保持稳健增长，2023年，公司营收10.6亿元，当期扣非后归母净利润高达8343万元，在同行业可比公司中位居第一。
领先的盈利能力得益于公司成熟而独特的经营模式赋能，其业务模式为：获取及分析客户需求——产品开发——供应链管理——产品检测及品质控制——以自主品牌实现产品销售。
通过该模式，公司核心竞争力体现在已积累有机颜料表面处理技术、有机颜料检测技术、有机颜料负面物质控制三项核心技术，使其能够根据全球不同领域、不同使用习惯、不同地区客户的需求开发定制化、个性化产品。与此同时，凭借相对领先的着色剂产品开发及检测能力，公司可以牢牢把控供应链产品的质量。
目前公司拥有450多个规格的颜料产品，可广泛应用于油墨、涂料、塑料和特种化工品着色。信凯科技在荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、印度、英国等国家设立了子公司，并在业务集中的地区设立了仓储基地，目前业务辐射全球70多个国家和地区。
在销售壁垒较高的欧盟地区，公司已有89个有机颜料及相关化学物质完成了欧盟REACH注册的“绿色壁垒”，该数量在国内处于领先地位。
加码自主生产夯实高端化底座
随着全球范围内对于绿色环保的要求越来越高，颜料下游企业对产品的安全性和环保性不断提出更高的要求，一些低端颜料产品无法被广泛应用于高端领域。
凭借前瞻洞察市场需求迭代，在巩固现有全球地位的基础上，信凯科技确立了重点拓展高附加值的功能性化学品，向高端化、规模化、系列化延伸的发展战略。在此背景下，公司也对其经营模式进行迭代，其中最主要的变化是加码自主生产。
根据招股书，公司自2020年开始自建辽宁生产基地，目前公司正在加快推进自有智能工厂建设，截至2024年6月末，旗下辽宁信凯建设项目处于产能逐步释放阶段，辽宁紫源
建设项目已基本完成主体建筑物的基建工作，预计2025年陆续开始试生产和投产工作，作为公司现有供应链资源的补充和完善。
自主生产不仅有助于提升公司产品精细化程度和生产效率，在市场需求多变时，也能够助力公司灵活满足有机颜料领域大量定制化、个性化的需求。
募投项目推动技术全面迭代，把握产业升级机遇
在经济全球化背景下，近年来国际有机颜料制造行业持续向亚洲转移，作为全球最主要的精细化工产品生产基地和消费市场，我国成为承接该轮产业转移的主要国家之一。
据中国有机颜料专业委员会和中国染料工业协会数据，我国有机颜料年产量维持在22万吨左右，是全球最大的有机颜料生产国和出口国。
在传统有机颜料领域，国内供应企业较多，近年出现了同质化无序竞争、利润水平较低的情况。而在高性能有机颜料领域，由于技术、人才等进入门槛高，产品附加值和利润水平更高。随着环保政策要求日益提高，产业升级和产业集中成为未来发展趋势。
目前“新型安全环保颜料和染料”已被列入国家重点支持的高新技术领域，有利于促进颜料生产及产品类型向安全化、环保型方向发展。
根据招股书，信凯科技此次拟募集资金2.65亿元，其中1.65亿元拟用于研发中心及总部建设项目。该项目承载着公司着色剂相关产品的研发和技术创新功能。通过该项目的实施，有利于公司开发出更符合市场需求，更安全、环保的有机颜料，满足不同客户在油墨、涂料、塑料等应用领域对颜料性能的多样化要求，提高产品的市场竞争力，巩固和拓展市场份额，探索着色剂领域的新结构和新趋势，从而完善公司对着色剂领域的研发覆盖，为公司可持续发展提供技术储备。
眼下，信凯科技已将境外有机颜料的成功经验推广至境内，加大境内市场开拓。随着辽宁信凯生产基地逐步投产、供应能力的提升及高附加值产品的投放，将为公司获取客户订单提供稳定支撑。据公开数据显示，公司预计2024年全年境内实现主营业务收入2.06亿元，同比增长64.8%。
依托超前布局技术研发和产品开发，信凯科技有望在我国有机颜料产业升级浪潮中把握机遇，进一步实现经营业绩大幅增长。（本文首发于钛媒体APP）
