财联社4月14日讯（编辑 冯轶）受美国豁免部分对等关税消息影响，港股今日延续反弹行情，三大指数连涨5日。截止收盘，恒生指数涨2.4%，国企指数、恒生科技指数分别上涨2.11%及2.34%。
【恒指5连涨重回21000点上方 连番加码后空头交易越发拥挤】
盘面上，大型科技股集体上涨助力大市继续回暖，阿里巴巴涨5%，百度涨近4%，网易涨近3%，京东、腾讯涨超2%，快手、美团涨近2%，小米午后跳水收跌2.37%。
其他热点方面，消费电子、汽车、半导体、生物医药、航运继续拉高。此外，航运、保险、石油、电力等周期股也仍在反弹。黄金股更是集体大涨，并带动有色板块走强。
下跌的板块中，建材、影视娱乐、啤酒股有所走低。
整体上看，由于特朗普对关税暂缓及豁免表态，进一步淡化市场风险情绪，有利于反弹。
但与此同时，风险发酵高峰过后，政策面的对冲也开始冷却。恒指近两日反弹已明显缩量，今日成交额2533.89亿港元。
而经过连续反弹，目前恒指也开始接近上方技术压力位，且仍未收复关税冲击以来的“失地”。
沽空方面，今日总沽空金额为340.31亿港元，相当于恒指成交额的13.43%。短线沽空资金占比已经连续多个交易日保持在这一相对高位水平，也表明空头对后市反弹预期不高，正在等待下一个催化行情“波动”的时点。
交易层面，根据华泰证券测算，过去一周恒指周平均沽空交易占比约15.1%，期内大幅上行5.0pct，空头交易或接近拥挤水位。
阿里巴巴-W、比亚迪股份、小米集团-W沽空金额位居前三，分别为50.61亿港元、18.72亿港元、17.59亿港元。
【避险潮下资金首选黄金 多项指标暗示贸易前景黯淡】
行情层面，今日市场上表现最为亮眼的板块还是由避险情绪推动的黄金股，其他主流板块实际都处于反弹修复状态，难言强势。
一方面，近期美国关税政策带来的经济不确定性引发了市场对美元资产传统避险角色的质疑，这一点或持续演化为悬在市场头顶的长期风险。
花旗股票策略师在最新的研究中下调美国股市评级，称DeepSeek、欧洲财政立场和贸易紧张局势等近期事态强化了其对在美国市场以外进行多元化投资的观点。
高盛也在近日上调了对美国垃圾债券发行人和杠杆贷款借款人债务违约的风险预测，理由是信贷息差扩大，以及特朗普政府鲁莽的关税政策给美国带来的巨大冲击。
另一方面，尽管短线股市层面复苏回暖，但其他风险资产的担忧情绪反而还有加剧倾向。
首先是现货黄金近两日不断刷新历史高位，表明市场开始计价未来潜在的经济衰退和危机风险。
此外，近期债波动，美元流动性紧张的问题也逐渐受到市场关注。
值得一提的是，衡量全球远洋国际贸易运输需求的BDI指数也连跌4周，上周低开低走几乎对关税风险缓和的利好无感。
叠加今日国内集运欧线期货大跌超5%，市场对未来全球贸易的预期已然偏向看空。
消息面上，在宣布关税政策暂缓后，特朗普仍在发出“警告”，称尽管部分关税暂缓90天征收，但没有哪个国家能在关税问题上“脱身”。
还有报道称，关税豁免也可能是短暂的，一些获得豁免的消费电子产品即将被征收特定行业关税。
综合来看，本周市场大概率仍将围绕“关税”交易，同时也将考验反弹行情的韧性。
【市场缩量反弹强度逐日递减 机构看好港股相对表现】
此外，A股方面也是出现连续缩量。沪深两市全天成交额1.28万亿，较上个交易日缩量712亿，热点快速轮动个股普涨。
需要留意的是，随着反弹行情深入，港股及A股的反弹幅度正在呈现递减趋势。
不过，当前港股市场部分优势或促使其在关税扰动下有更好的相对收益表现。
华泰证券研报称，主要原因在于港股市场上业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低，科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎。
华泰证券还认为，港股南向资金持仓占比高、受外资变动影响小、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。
