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在写这篇文章之前，先讲一个故事。
有个村子，几百来号人，村长叫丧彪，丧彪人高马大，横行霸道，村长也当得稳如狗。有一年他想翻盖自己的房子，算了一下，得需100万。但他年薪才20万。怎么办？他想找村里人借。
村里几百号人，肯定手里有闲钱的。村人听说村长借钱，而且还有利息，觉得村长虽然坏，但比较可靠，1%的利息虽然不多，但苍蝇再小也是肉，于是就借了。
丧彪给村人打了借条，还款期限从1年到30年不等。1%的利息也只有1万，对丧彪20万年薪来说，根本不是事。
借来钱后，丧彪大兴土木，房子越盖越大，越盖越豪华，100万远远不够用。思来想去，他继续跟村里人借，几年借下来，已经借到了1000万了。由于借钱太多，村里人也不傻，觉得1%的利息太少了，得2%，可这样一来，每年利息就得20万，而丧彪一年才挣20万，那日子咋过？
而且每年有旧债到期，以及房子还没有盖好，咋办？
但丧彪到底是村长，别看五大三粗，脑子并不笨。他想，干脆借新债还旧债。今年50万旧债到期，我再借50万，不就平替了吗？而且反正是借，不如多借一点，新债借55万，不是还多5万给我自己花？还债？下次到期时，再借60万不就行了。大不了再给他们多点利息。
一晃又是几年过去了。事情起了变故。
村里有个男人叫秋田，他上个星期爹妈死了，他想给办个风光葬礼。但他的钱这些年都借给村长了，有200万呢。这要是紧急套现100万，爹妈丧葬费不就出来了？
他拿着欠条去找丧彪，可丧彪一时半会哪里去弄钱？没搭理他。秋田很怕丧彪，于是找到其他村里人，声称出售手里的100万年利息3%的欠条。
这时候村里其实早就有“丧彪欠条地下交易市场”了。毕竟家家都有他的欠条，拿来当钱也没啥不可以的。
但问题是，别人凭什么原价要你秋田的欠条啊
毕竟村长那边已经借钱借习惯了，天天都在打新的欠条，利息3.1%，大家去村长那里买新债更划算。
秋田确实是等钱用，于是一狠心，决定95万出手！
村民们一看就乐了。
因为买秋田手里的“二手债”，算下来利息可就不是3%了，这是5.1%啊！都是吃利息，谁还TM的去买丧彪家3.1%的新债？
于是，秋田手里的“二手债”就快就出手了。
但村长丧彪可就惨了，村里人都去秋田那里买旧债了，他手里的新债怎么办？没卖出去不都砸手里了吗？
可今天正好有100万旧债到期啊。
卖不掉新债，不仅利息还不上，旧债100万本金也还不上，村长这信誉就破了啊！
村民们要听说他还不上债了，谁还会借钱给他？都得上门来讨债！
所以丧彪心一横，老子也5.1%利息借钱！借100万！10年还钱！
村里还有一个人叫阿华，阿华这些年经营面粉厂勤劳致富挣了不少钱，也借了不少钱给丧彪，手里有很多的丧彪的欠条（债务）。但丧彪眼红阿华有钱，总找阿华的茬，吃拿卡要的。
阿华忍无可忍，决定教训一下丧彪。
这天丧彪有200万旧债要到期，阿华拿出100万旧债，去村口“丧彪欠条地下交易市场”，对村里人说：“老子今天无聊，100万丧彪的债，90万就卖！”
几天后，丧彪走到村后山的悬崖边上，他想跳崖。这天，他新欠条上利息是6.18%。他已经还不上了。
2
相信大家看出来了，这个故事其实讲的就是美债，丧彪映射的就是特朗普。
因为最近特朗普最近这么疯，一会疯狂对各国加关税，一会将关税暂停90天（只对中国加征125%的关税）。
你以为他是在过家家？或者不着调？当然不是。特朗普之所以这样疯批，内在是有一条清晰可见的逻辑的，那逻辑就是：美债。
是美债快将特朗普逼疯了。
2025年全年，美国政府必须为9.2万亿美元的到期债务再融资，其中约6.5万亿美元将于今年6月到期。美国国债以国内投资者为主（主要是华尔街的贝莱德财团，约76%），国外投资者占24%。
按这个比例计算，美国政府要在今年6月底，从全世界其他国家那里找到1.56万亿的资金来购买美债。6月底这关过了，情况会好一些，年底就只剩下2.7万亿了。2026年全年3.7万亿债务再融资；2027年只有2.3万亿；2028年全年更少，只有2万亿美债存量，后面几年的压力就越来越小。
但问题是，从其他国家那里弄1.56万亿的资金来购买美债，哪是那么容易的事？更何况你现在对世界加关税，别的国家又不是脑子进水来买你的国债。
所以，特朗普最近对75国暂停关税90天，就是出于这种考虑。
但是就算这样，特朗普已经将美国本就不多的国际信誉挥霍一空了，别的国家肯定不会跟进。
在这种情况下，特朗普祭出另外一招，操弄股市，将股市的钱赶到债市。
前面说了，美国国内机构要承担全部美债的76%，特朗普通过操作，美股这段时间如过山车一样起起落落，暴跌得姥姥都不认识了。股市靠不住，华尔街的热钱往哪里涌？只能是债市了。
不出意外，未来90天美股还要跌，否则谁愿意卖股票去买美债？去完成76%甚至更多的国债认购？
更要命的是，美国每年还有2-3万亿的新增美债。而且，美联储还一直硬杠着，不肯降息。
所以，特朗普现在的压力很大，相当于他已经站到了悬崖边上。
美国最终目的一定是要达成海湖庄园协议，想要化债靠找人接盘是肯定不够的，只有把债券期限拉长到100年才能解决问题。
要是这次还不能达成海湖庄园协议，那后面就更没机会了，就看这90天的极限施压。
所以，这场贸易战的胜负手一定是在债市，债市决定了贸易战的最后走向。
这一点，美国清楚，隔了一个太平洋的中国当然更清楚。
那么，中国是怎么做的呢？
