3月21日，蔚来发布2024年四季度及全年财报。交出“交付量、营收、毛利率”三线增长的答卷：2024年四季度交付汽车72689辆，同比增长45.2%，创季度交付新高；实现收入197亿元，同比增长15.2%。
从全年数据来看，蔚来公司共交付新车221,970台，同比增长38.7%。全年营收657.3亿元，同比增长18.2%，整车毛利率从2023年的7%跃升至12%，现金储备稳定在420亿元。
在当晚的财报沟通会上，蔚来创始人、董事长李斌表示，今年公司会继续采取降本措施，从一季度开始内部已推行CBU（基本经营单位）经营机制，从供应链、研发、销售服务网络全方位降本，为经营目标负责。随着销量增加和成本控制，相信我们能够实现今年四季度盈利的目标。
这一目标较原计划提前一年，背后却是蔚来要在组织变革、技术研发和生态布局上实现的三重变革。
如何由奢入俭？
“2025年，蔚来将更加注重通过技术进步降低成本、优化经营效率及推动规模化增长以提高盈利能力。”蔚来首席财务官曲玉在当晚的财报会议上表示。
据曲玉介绍，去年开始蔚来已经进行了一系列降本工作，包括改用通用化的零部件平台。比如蔚来、乐道共用座椅骨架平台后，已经为他们降低了10%的BOM成本。再比如智能硬件接口统一，成本从2000元/车降低到1000元/车。三品牌协同之下，蔚来的零部件复用率从60%提升至78%，车身结构件成本降低20%。
而最重要的5nm自研智驾芯片“神玑”，装车后相比4颗Orin芯片成本降低1万元，占智驾系统成本的30%。
更深层的改变来自产品生产的垂直整合。在合肥工厂，产线改造使产能利用率突破90%，生产线折旧成本被22万台年销量快速摊薄。值得一提的是，蔚来自研的电机、电池包和智能底盘，在四季度贡献了3%的毛利率提升。以最新交付的ET9为例，其900V高压平台采用自制碳化硅模块，相比外购成本降低30%。
回看一下蔚来在2024年的成绩：ET9首发版3月交付当天售罄，乐道L60用“上市三个月破万”验证20-30万元市场穿透力，萤火虫品牌首车未上市已获超5万预定。“尽管乐道L60在去年四季度处于生产初期，仍实现了13.1%的汽车毛利率。售后服务规模和盈利能力的持续提升，以及技术服务的增长，推动其他销售形成正向季度毛利。” 曲玉补充道。
不难看出，蔚来多年构建的技术长板，不仅在重构蔚来的成本结构，甚至已然成为撬动盈利的支点。
宁德加入换电联盟
换电网络曾被看作蔚来最重的包袱，如今却成为差异化竞争的护城河。作为全国布局充电桩和换电站数量最多的汽车品牌，蔚来已累计建成3187座换电站，覆盖全国超700个城市，日均服务超12万次，“九纵九横”高速站点利用率达68%，单站盈亏平衡点降至每日50次。
蔚来计划在2025年6月30日前，完成包括北京、上海、广东、浙江、江苏等在内的14个省级行政区、超1200个县级行政区换电县县通；在2025年底前，累计完成27个省级行政区的换电站全覆盖。
真正提振人心的是近期与宁德时代的合作——25亿元注资蔚来能源，共同打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络，双方共建“双网并行”体系：蔚来高端网络维持专属服务，宁德巧克力标准向第三方开放。这种分工既避免内部资源消耗，又将换电站盈亏平衡点从日均60次降至50次。
而根据协议，宁德时代的巧克力换电技术将向蔚来旗下第三品牌firefly（萤火虫）开放，未来该品牌新车型将兼容宁德时代换电标准，用户可在蔚来或宁德时代的换电站进行电池更换。
此外，目前接入蔚来换电网络的7家车企中，已有4家宣布2025年新车型全面兼容宁德「巧克力标准」，这意味着单个换电站的服务车型将从当前12款增至25款以上，设备利用率有望再提升30%。
覆盖了效能提升、技术研发、换电生态等多方面，摆在蔚来面前的，是一场「大考」。
“大年”还是大考？
2025年是蔚来面对技术、产品、换电、全球化的四个大年，在这一个部分，你能更加清晰地看到蔚来接下来这一年的规划与目标：
技术落地：3月起，搭载神玑芯片的ET9陆续交付，满血版的天枢SkyOS操作系统、神玑芯片、端到端城区智驾系统全量推送，研发投入进入收获期。
产品矩阵：从4月起到年底，蔚来有三个品牌的新品，乐道L90二季度亮相，“5566”二季度更新，萤火虫品牌全球化布局启动，形成“每季度一款爆款”的攻势。同时，今年下半年蔚来品牌还将发布一款新车。
换电基建：年底前换电站突破5000座，实现27省“县县通”，全国除了香港台湾以外所有省级行政区的充电县县通。
组织进化：今年蔚来要进入全球25个国家和地区。
在电话会议中，李斌表示，通过多品牌协同，蔚来2025年的44万辆销量目标依旧不变。而且从第二季度的报表里可以看到改进，第三季度将持续深化成本费用的控制。有信心在第四季度实现盈利的目标。
德意志银行给蔚来算了一笔账：若2025年交付45万台，规模化效应可使单车成本下降5%，叠加换电业务增长，综合毛利率有望冲击18%。
或许，这就解释了为何李斌敢在内部强调：“2025年不是选择题，而是蔚来活下去的必答题。”
写在最后
不可否认，即使在2024年如此多亮点成绩以及新一轮的投资加持下，蔚来依旧在面对着“从0到1”的商业硬仗。但当李斌在内部强调“每个工时都要关联项目价值”时，这家曾经最像苹果的车企，也在学习丰田的成本控制哲学。
通过平台化生产与供应链优化，单车材料成本显著下降；售后服务与换电等高毛利业务开始实现季度盈利。更关键的是，持续多年的研发投入开始反哺商业表现——自研芯片与智能驾驶技术的规模化应用，直接摊薄了硬件成本。
从目前现金储备的情况来看，蔚来还有12个月的时间来兑现诺言，届时，蔚来或许真能打破“高端电动车不盈利”的偏见。
