3月20日，哪吒汽车在泰国曼谷的经销商大会上宣布，拿到了泰国金融机构NLTH的100亿泰铢（约21.5亿元）贷款支持，同时与当地代工厂BGAC签下五年生产协议，计划7月启动哪吒X的本地化生产，目标2025年在泰国卖出1万台车，并冲刺当地新能源销量榜前两名。这一消息看似光鲜，背后却是这家车企“冰火两重天”的真实写照。
哪吒的泰国布局始于2021年，2024年以7969辆销量拿下当地新能源品牌第三名，新势力中排名第一。这次100亿泰铢授信将用于扩建销售网络和本地化生产，未来泰国工厂生产的哪吒X还会出口到马来西亚、印尼等东南亚国家，与比亚迪、长城等中国车企直接竞争。
不过，现实挑战也不小。2024年哪吒海外销量仅完成原定目标的30%，东南亚市场已有特斯拉、比亚迪等巨头加速布局，而哪吒主推的低价车型利润空间有限，长期“以价换量”可能难以为继。
与海外的高调形成鲜明对比的，是哪吒在国内市场的崩盘。2024年其国内销量暴跌58.77%至4.35万辆，2025年前两个月销量仅487辆，主力车型哪吒X和哪吒L月销仅200台左右，几乎退出主流竞争。
更棘手的是债务危机。截至2024年底，哪吒总负债近百亿，其中拖欠供应商款项占比超60%，母公司合众新能源股权被冻结41.54亿元，创始人方运舟多次被限制高消费。
近期上海总部频繁出现供应商上门讨债，甚至有物流公司堵门催款，部分员工自曝已降薪至上海市最低工资标准（2690元）。
为缓解压力，哪吒在3月19日召开供应商大会，提出将70%的欠款转为公司股权，剩余30%分期偿还，目前已说服部分供应商接受15亿元债转股。同时，公司释放出转型信号，称未来可能转向“汽车界IBM”模式，侧重技术服务而非整车制造。
但转型的代价显而易见。国内三大工厂已停摆，北京门店从8家砍到2家，部分门店仅销售库存车，车主反映维修配件等待时间长达数月。研发团队解散的传闻虽被官方否认，但内部员工透露已有近200人正在办理离职。
哪吒将翻盘希望押注在两点：一是海外市场的持续输血，二是E轮融资能否到位。目前其正推进约40亿元的新融资，但投资方要求必须先解决债务问题。即便泰国授信到账，这笔钱也主要用于当地业务，对国内困局帮助有限。
业内人士分析，哪吒的根本问题在于长期依赖低端市场导致毛利率为负（2023年为-14.9%），研发投入不足（仅占营收8.9%），智能化技术落后，叠加品控和售后问题，最终引发用户信任崩塌。
结语：100亿能买多少时间？
拿到100亿泰铢授信，对哪吒而言更像是拿到一张“续命符”，而非“复活甲”。海外扩张或许能短暂提振信心，但若国内债务、供应链、用户信任三大雷区不解决，这笔钱恐怕也只是杯水车薪。
就像网友说的：“车卖不动可以转型，但车主修车难、供应商拿不到钱、员工领不到工资，这些坑填不平，再多的‘100亿’也救不活口碑。”说到底，车企终究要靠产品说话，光会画饼可不行。
