财联社3月20日讯（记者 林坚）保荐机构负责人直接参与内幕交易，这类案例并不多见，内幕交易被罚后，又行政诉讼证监会的案例就更引人关注。
赵远军就是如此。财联社记者注意到，根据北京金融法院最新消息，法院将定于今年5月26日依法公开开庭审理赵远军与证监会处罚类一案。
图为北京金融法院开庭公告。
上述处罚可追溯至2024年8月23日，彼时赵远军涉嫌内幕交易被证监会重罚。因在江西星星科技股份有限公司（简称“星星科技”）股票重大资产重组过程中，光大证券投行员工赵远军作为内幕信息知情人，在内幕信息公开前交易“星星科技”股票，证监会认定赵远军的行为违反了相关规定，对赵远军处以合计460万元罚款，并采取10年证券市场禁入措施。财联社曾在《投行负责人被10年市场禁入！重组项目内幕交易倒亏533万，光大回应》一文中有过报道。
此次开庭或是这“百万罚款、十年禁入”处罚的后续。根据2024年8月23日证监会开具的行政处罚书内容，赵远军如果对处罚决定不服，可在收到处罚决定书之日起60日内向证监会申请行政复议，也可在收到处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。但复议和诉讼期间，相关处罚决定不停止执行。
图为证监会披露的赵远军行政处罚决定书。
赵远军受关注的是他的职业身份，是光大证券前投行总经理，也因此这成为近年来券商业务管理层因内幕交易被重罚的典型案例。罚单一出之后，光大证券随即表示坚决支持证监会处罚决定，将对责任人严肃追责，并举一反三开展全面自查整改，强调对员工违规行为“零容忍”。目前中证协从业人员公示中，已无赵远军执业注册信息，也无同名人员。
知情人内幕交易却巨亏超五百万
重温这笔处罚细节，绕不开的是一个焦点，在于“知情人内幕交易却巨亏”。根据证监会调查，赵远军于2020年2月参与星星科技重组项目，知悉内幕信息后，通过控制的“赵某江”账户买入160.16万股，耗资1141.22万元。然而，因标的公司后续业绩暴雷及股价暴跌，至2021年8月清仓时亏损532.59万元，亏损率高达46.7%。
图为证监会作出的处罚决定内容。
证监会认为赵远军违法情节较为严重，对赵远军采取10年证券市场禁入措施，除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务或者担任其他上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。
在半年前罚单披露之后，就有市场观点称，这场本欲“借信息差套利”的交易，最终演变为“赔了夫人又折兵”的闹剧。从处罚缘由来看，赵远军作为证券从业人员，控制使用“赵某江”账户买卖证券的行为违反《证券法》第四十条第一款的规定，构成《证券法》第一百八十七条所述的违法行为；作为内幕信息知情人，在内幕信息公开前交易“星星科技”的行为违反了2005年《证券法》第七十三条、第七十六条第一款的规定，构成2005年《证券法》第二百零二条所述的违法行为。
值得关注的是，就在处罚的过程中，赵远军也提出四点申辩理由，一是，案涉内幕信息形成时点认定错误。二是，其不知悉案涉内幕信息。三是，其买入“星星科技”是基于朋友推荐和个人研究，且案涉交易行为不具有异常性。四是，量罚过重，其存在积极配合调查等情形。
但申辩意见全部被驳回。证监会认为，星星科技内幕信息形成时间不晚于2020年2月22日，公开于2020年3月15日，赵远军属于内幕信息知情人，知悉重组信息后应戒绝交易；交易行为与内幕信息高度吻合，申辩理由不成立。
有律师方面分析称，从目前开庭的信息来看，赵远军案的核心争议在于内幕交易行为的法律定性，其申辩意见与证监会认定之间的分歧，将成为庭审攻防的关键。
券商投行业务的积弊遇上监管升级
赵远军案折射出券商投行业务的积弊。2024年以来，国元证券王晨、海通证券姜诚君、申万宏源王昭凭等多位投行高管接连涉案，显示行业“灰色操作”依然需要强监管。比如，投行人员深度参与项目，易将职务信息转化为交易筹码；又比如账户借用泛滥，赵远军使用“赵某江”账户交易，反映从业人员借名持股的违规行为。
星星科技于2022年11月被中国证监会查出财务造假，根据中国证监会告知书，公司存在虚增营业收入、利润的情形，其中2019、2020年两年合计虚增营收45.76亿元，而星星科技2020年资产重组的财务顾问正是光大证券。
就在今年3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，新“国九条”发布一年来，在强监管、保护投资者方面，证监会坚持严监严管，在发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易、退市等全链条、各环节都进一步健全监管制度机制，进一步提升监管效能。
吴清指出，证监会聚焦市场关切特别是投资者深恶痛绝的财务造假、欺诈发行、操纵市场和内幕交易等严重违法违规行为，依法快查严惩。证监会会同相关方面集中开展打击上市公司财务造假专项行动，加大重大典型案件查处力度。2024年办理各类案件739件，罚没款153亿元，金额超过2023年两倍。除行政处罚外，对涉嫌犯罪的还积极追究刑事责任，向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%，对康得新、*ST新亿等证券违法案责任人依法进一步追究刑事责任。
证监会称，监管对对违规行为“露头就打”，对管控不力的机构从严问责，对违规人员强化立体化惩戒体系，构建“一处违规、处处受限”的惩戒机制，加强违规行为的通报警示，开展专项治理行动。
通过“严监管”，希望实现“稳市场”是一个出发点。记者曾与市场人士有过沟通，在他们看来，包括监管部门在内的这些所有努力，最终指向的是资本市场的生态重塑。内幕交易的本质是利用信息不对称窃取市场机会，这不仅破坏了市场的公平性，还让中小投资者对市场失去信心。监管层通过严厉打击内幕交易，意在重建市场的信任基础。
