近期，海外美股市场震荡，而A股与H股稳步上扬。3月17日，沪指盘中创下3436.35点的年内新高；北证50指数收盘点位创历史新高，年内涨幅近40%。
对此，长江证券策略首席分析师戴清表示，近期A股逆势走强的核心动能可归结为几个方面的驱动：技术突破引领产业变革、政策红利强化成长预期、全球资金再平衡下的估值重构。
国内科技龙头正迎接价值重估
戴清进一步阐述上述逻辑：一方面，国产AI大模型DeepSeek的技术突破引发全球对国内科技产业链价值的重估，从硬件算力到终端应用的创新预期形成扩散效应；另一方面，两会提出的“新质生产力”的政策聚焦，推动低空经济、机器人等战略新兴领域成为资金布局焦点。叠加海外流动性边际改善，部分资金从估值高企的美股科技板块转向更具性价比的A股及港股市场，形成内外资共振。
戴清还指出，复盘过往产业趋势形成下的市场机会可以发现，资本开支会引领科技的走势：“当前国内的产业资本正加速布局，互联网巨头宣布加大资本开支投入，国内科技龙头正迎接价值重估。后续需关注技术落地进度与政策细则的协同性，以及全球宏观环境变化对资金流向的扰动。”
科技赛道仍将是未来核心主线 可关注服务类消费和供给端改革方向
值得一提的是，3月中旬以来，DeepSeek、人形机器人等前期大热板块出现分化，但戴清认为，由于AI技术革命持续深化，科技赛道仍将是未来核心主线。此外服务类消费以及供给端改革是另外两个关注的方向。
戴清还特别提到，政策预期升温叠加流动性充裕背景，低空经济和卫星等主题或有望受益。“低空经济主题当前拥挤度处于相对低位，若短期科技行业内部出现高低切加速行情，叠加市场流动性充裕背景，预计拥挤度较低的低空经济和卫星等方向有望受益于科技行业内部轮动；另一层逻辑是低空经济等作为新质生产力，是政策重点支持方向，有望持续受益。”
此外，戴清还提示，为了更好平衡风险与收益，在科技高波动与宏观不确定性交织的环境下，可以考虑通过杠铃策略平衡风险与收益：“一方面，保留对科技主线的核心配置，但侧重估值合理的硬件端及政策扶持的新兴领域，避免过度追逐短期过热的应用主题；另一方面，短期市场波动加大，风格再平衡可以增配部分红利资产，重点关注现金流稳定，未来或存在分红提升预期的行业龙头。动态调整上，若市场情绪过热或科技主题拥挤度突破阈值，可阶段性向红利板块倾斜；若政策发力或产业端出现突破性进展，则加码科技弹性方向。”
