3月2日，国务院办公厅发布的《关于做好金融‘五篇大文章’的指导意见》中指出，坚持“先立后破”，完善绿色金融体系，统筹对绿色发展和低碳转型的支持，为确保国家能源安全、助力碳达峰碳中和形成有力支撑。作为国家战略性支柱产业，能源化工行业不仅是保障国民经济运行的基础支撑，更是实现“双碳”转型目标的核心战场。
清华大学经济管理学院《中国保险业助力国家战略生态圈建设研究报告》指出，“在迈向‘双碳’目标的进程中，个体与政府都面临着大量的不确定性与挑战，而保险则在当中成为迎接挑战与助力国家‘双碳’战略实现的关键所在”。保险资金以其长期性、稳定性特征，不仅与能源化工产业转型升级需求高度契合，更在保障国家能源安全、服务实体经济中发挥着“压舱石”作用。而能源化工项目也因其投资金额大、周期长、回报稳定等特点，成为保险资产配置优化的必然选择，帮助保险资金较好的匹配，实现长期稳健经营。
险资应持续支持国家重大战略
能源安全事关经济社会发展全局。从国际形势看，能源化工尤其煤化工是保障国家能源安全的关键产业。我国能源资源禀赋特征为“富煤、缺油、少气”，构建能源多元供应体系，大力发展能源化工产业尤其是高端煤化工产业，推动煤炭资源清洁高效利用，可有效化解油气进口“卡脖子”风险，是我国保障国家能源安全的必然选择。
从地区发展看，能源化工行业是许多地区经济发展的支柱产业。如新疆作为我国重要的能源基地，是“一带一路”的重要节点，正建设国家大型煤炭煤电煤化工基地，实施“疆电外送”“疆煤外运”、现代煤化工等重大工程。内蒙古是我国重要的煤化工、新能源、新材料示范基地，近年来积极推动煤炭清洁高效利用。陕西是现代煤化工生产基地，目前重点围绕高端化、多元化和低碳化方向进行布局。
从行业层面看，能源化工产业是我国国民经济的重要战略性产业。能源化工产业涉及的产品种类多，产业链条长，关联度高，为多个重要领域提供了关键原材料和能源供应。尤其是随着以AI为代表的新一轮科技革命和数字经济的兴起，更是对世界经济结构和竞争格局产生了重大影响。“算力即国力”，作为数字经济的支撑，算力已成为与水、电、燃气同等重要的基础资源。强化能源保障，为算力发展提供坚实支撑，将成为增强国家核心竞争力的关键。
在此背景下，要更好发挥资本赋能作用，利用资本支撑传统产业改造升级，强化对科技创新的全过程金融服务支持。
险资服务“双碳”目标有独特优势
2025年《政府工作报告》明确指出，要积极稳妥推进碳达峰碳中和；扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂；开展煤电低碳化改造试点示范；规划应对气候变化一揽子重大工程，积极参与和引领全球环境与气候治理。能源化工产业既是碳排放的“大户”，也是绿色低碳转型的关键领域，是国家实现“双碳”目标的重中之重。
新能源领域，我国风光电技术持续领跑全球，风电单机容量突破18MW，海上风电开发深度达100米以上，光伏发电成本较2010年下降超70%。传统能源化工领域，石油化工高盐废水处理技术取得突破，碱性电解水制绿氢技术基本成熟，百万吨级CCUS工业示范项目取得积极进展。煤化工也通过多种路径，实现从高碳排向低碳化、从单一产品向高附加值领域的跨越。
这些革新技术，包括相应的基础设施建设，对于国家能源安全保障和“双碳”目标实现有着重要的意义，但都需大量资金投入，亟须得到保险资金在内的各类金融资本的大力支持。
2025年政府工作报告提出“引导更多民间资本参与重大基础设施、社会民生等领域建设，让民间资本有更大发展空间”。险资作为我国金融市场中规模庞大、期限较长的资金力量，在服务国家“双碳”目标中具有独特优势。一是与能源化工产业绿色转型所需的长期资本天然契合；二是国家政策鼓励险资投向绿色产业，保险机构自身ESG也有低碳项目投资需求；三是保险机构擅长风险定价与管理，可为能源化工企业提供绿色保险产品和气候风险管理工具。
投资能源化工产业有稳定回报
能源化工产业市场需求旺盛，利润空间广阔，鼓励保险资金大力投入能源化工产业，可有效拓展保险公司的投资范围，为保险资金运用提供良好回报的优质资产。从行业趋势看，能源化工行业具有较高的商业价值和潜力。据《中国能源化工行业发展前景及投资前景调研报告（2024—2031年）》，能源化工行业市场需求逐年增长，显示出较高的投资价值。在业内人士看来，业内虽有个别企业因短期市场波动或经营不善出现亏损，但行业整体仍展现出强劲的市场韧性与盈利潜力。
短期看，需求回暖与成本下降驱动盈利修复。据统计2024年，煤炭、天然气价格分别下降7.6%和18.8%，直接降低企业成本。去年前三季度，相关行业上市公司整体营收增长11.14%，净利润增长40%，行业盈利能力回升。长期看，传统能源及新能源赛道将打开数万亿美元的市场空间。据权威估计，全球传统能源领域的市场规模约为1万亿美元。传统能源行业也表现出强劲的市场潜力，如中证800能源指数在过去四年的涨幅第一。此外，根据国际能源署（IEA）的数据，全球新能源行业市场规模在2019年为2.6万亿美元，预计到2025年将增长至5.5万亿美元。
投资能源化工助力保险业防范风险
能源化工投资是保险业防范风险穿越周期的重要途径。险资投资能源化工项目的监管放开有三个阶段：一是严格限制阶段。2010年发布的《保险资金投资股权暂行办法》，仅允许投资保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关股权，明确禁止高污染行业。二是定向扩容阶段。2012年发布的《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，将能源企业纳入白名单，支持传统能源升级项目。三是全面市场化阶段。2020年，《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》以“负面清单+自主选择”机制取代白名单，禁止高污染但鼓励绿色能源化工投资。
逐步放开过程体现了监管从“严控行业”到“引导创新”的转型，通过拓宽险资的投资渠道，既利于险企拉长资产久期、提高投资收益率，改善资产负债匹配状况，增强风险抵御能力，又助力国家能源安全与产业绿色化发展。
当前，险企（尤其是寿险公司）资产负债错配问题凸显，一方面是受长期低利率等因素影响，传统固收类资产收益下滑，利差损风险日益加剧；另一方面是符合险资久期需求的项目供应不足，险企不得不“长钱短配”，期限结构匹配状差。因此，险企需要找到具备长久期、高收益、持续稳定等特征的投资标的，而能源化工项目投资金额大、周期长、回报稳定等特点，高度契合险资特性。
从成本收益匹配角度来看，低利率环境下，能源化工项目收益率能维持在6%以上，远高于负债资金成本率，成为了优质资产的重要来源；从期限结构匹配角度来看，能源化工项目投资周期长，与保险资金长久期特性高度匹配；从现金流匹配角度看，能源化工项目“前期投入大、后期回报稳定”，这与保险业务“前期保费流入集中、后期保险业务支出分散”高度互补。
此外，能源化工项目是国家安全的战略项目，具有投资期限长、回报率高、受利率波动影响小等特点，可帮助保险业穿越周期，化解利差损风险。从保障国家能源安全到推动“双碳”目标落地，从培育新质生产力到提升险资投资收益，保险资金应持续深耕能源化工赛道，既要在万亿级绿色能源市场中精准掘金，更要助力传统能源向高端化、低碳化跃迁。
保险资金投资能源化工产业，两者相互需要，相得益彰，能真正实现保险“活水”润泽实体经济，实体经济支撑保险行业，共同谱写服务国家战略与推进经济高质量发展的双赢篇章。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）
