吃到2023年完整增程红利的理想,随着2024年内外压力丛生,不得已被动收缩战线。
3月14日,理想交出的2024年财报,延续了这份守势:2024年该公司营收1445亿,同比增长16.6%,净利润同比下滑超30%,达80亿。
第四季度,理想营收同比增长仅6.1%,曾经动辄翻倍的夸张增长,不再出现。
整个2024年,增程依旧是理想汽车的核心标签,可不再是理想的绝对主场。
这一年,理想增程L系列几乎在全价格带上,都迎来了竞争对手包围式挑战。虽然,理想靠着20万级别的L6拉升了整体销量,可当以价换量、增收减利的情况越发明显,单车价格进一步下探时,理想的增程王牌,也无可避免地变得乏力。
这势必要求,2025年理想在纯电领域开辟出自己的第二战线。可值得注意的是,2024年理想Maga纯电首战失利后,纯电i8、i6数次延期上市,足以显露出理想的谨慎。
从这点上说,财报数据仅是理想在未来新能源竞争中起伏的一个横切面:尤其是2025年,当理想增程的核心阵地,将承受更多对手的全方位冲锋,外加纯电系列势必遭遇更多强敌时,压力于理想,只增不减。
理想减速
2023年理想Maga上市前,理想刚公布了2023年气势如虹的业绩。
这一年,理想一到四季度营收分别为276.5亿、323.3亿、346.8亿、417.3亿,同比增速分别为169.3%、189.1%、182.4%、136.4%。
破千亿全年营收,几何倍增长数据:这一年的理想,毫无疑问化身为新能源最大黑马,李想也成为了车圈最吸睛的CEO。
可随着Maga在纯电领域尝试的重大失利,2024年理想开始转攻为守,营收增速开始放缓。
尤其到了2024年第四季度,当各大车企年底纷纷冲锋时,理想的营收同比增速仅为6.1%,增长变成个位数,前后反差尤为明显。
事实上,理想增速的放缓与盈利减少,几乎为问题的一体两面。
2024年第四季度,理想汽车净利润为35亿,虽已连续九个季度盈利,可该季度理想净利润却同比减少38.6%。
整个2024年,理想净利润则同比减少31.9%,达到80亿,全年毛利率为20.5%,汽车利润率为19.8%,均同比下滑1.7个百分点。
从这点上说,理想营收增速的放缓、净利润的大幅下降,核心原因,离不来增程系列增长的乏力,并且,以低价换量的L6单车利润有限,对理想汽车利润整体表现,也产生了较大影响:例如,在2024年四季度,20万级别的L6的销量近8万辆,销量总占比近50%。
在此作用下,理想单车价格在去年第四季度下探到了26.85万元,2024年前三季度,其单车价格分别为30.23万、29.2万、29万,整体处于下滑趋势。而在2024全年,理想单车价格来到了27.68万,较2023年的32万降幅明显。
并且,为了促销量、保增长,理想2024年也不得不加大各项费用开支,2024年营业费用达到了226亿元,同比增加12.7%,其中,销售、一般及管理费用为122亿元,同比增加25.2%。
其中,为了四季度L6的促销,一举冲刺50万销量计划,理想也在四季度展开了三年免息等金融政策,牺牲了不少利润,并且用营销手段铺路的同时,也透支了部分销量,致使2025开年后,理想整体销量开始疲软。
即便展开了种种促销,理想也并未扭转2024年末的守势状态。
值得注意的是,或受去年四季度整体压力影响,理想研发人员与2023年年底相比减少了近800人,缩减比例达11.8%。此外,财报显示,2024年四季度理想研发费用为24亿元,环比减少6.9%,原因主要是员工薪酬减少。
从这点上说,理想四季度业绩表现,并没有带来太多额外的惊喜,也基本符合理想2024年在增程上受挤压的形势,一定程度上再度印证了,理想L系列增程产品竞争力、溢价性在下降。
增程“祛魅”
此外,经过2024几乎一整年的防守后,理想对2025年第一季度展望时,似乎也没有显露出太多信心。
按照理想2025年一季度指引,其预测车辆交付量为8.8万至9.3万辆,同比增长9.5%至15.7%,营收为234亿至247亿,将同比减少8.7%至3.5%。
如果指引目标达成,这也会是理想汽车首次出现营收下滑。
并且,按照理想指引的数据大致估算,在2025一季度,理想的单车价格指引还会进一步下探,或达成25万元左右。
步入2025年,理想销量也出现了较大下滑,甚至被小鹏超过,不再是新势力销量冠军,两者差距也在逐月拉大。理想市值,也被小米远远甩下。
种种信息综合来看,理想的承压局面,起码在2025年一季度时,不会有太多改变。
从这点上说,2023年至今,理想不再气势如虹的根本原因,就在于曾经自身增程的红利,已经难以拉动自身品牌的高溢价、高增长。
同时,同行们的全方位在增程上的集中围堵,也让理想的境遇变得不那么乐观。
过去很长一段时间,一些激进的观点对理想质疑,往往集中于理想的“冰箱、彩电、大沙发”,毫无技术可言:尽管,以上评价极大忽略了理想汽车对产品、用户、市场的定义能力。
然而,从2024年增程市场的整体表现看来,其他车企对理想优势的复制,似乎没有太高难度。
其中,零跑增程系列在2024年销量大幅增长,几乎就是一次在中低价位、汇聚大众消费市场上,对理想的一次成功模仿。例如,2024年下半年,零跑销量为理想的一半左右,到了2025年2月,零跑增程销量已经与理想大致相同。
而在理想增程基本盘的高端市场,2024年,问界M7两次改款升级,月销一度突破3万辆,已经对理想L系列产生肉眼可见的巨大压力。
并且,2024年随着问界M9的上市,理想L9在高端SUV市场也迎来了强劲挑战。
数据显示,华为与塞力斯合作的问界系列,2024年销量达到38.9万辆,同比大增3.6倍。
对手的挤压,也让理想的增程王牌,效力减弱。比如,2024年,理想整体销量虽同比增长超30%,可理想高端车型L8、L9却分别同比下滑了33.4%和24.5%。而为了跑量L6成为销量主力后,也让理想的利润空间,受到了极大挤压。
不过,比起利润的挤压,或是理想逐渐丧失对高价增程市场的掌控力,更加深层的挑战,则源于潜在的对手对理想增程神话的“祛魅”:
过去一年,大尺寸、大空间、智能化增程路线的问界大获成功,仅两款车型就带给理想如此大的压力,那么,2025年,随着越来越多具有技术储备的车企入局增程赛带,理想基本盘的压力,或许只增不减。
李想会成为一个六边形战士吗?
2024年,理想的增程L系列加上纯电MEGA一举撑起了50万销量。
这既是一种销量奇迹,可也是离弦之箭,逐渐逼近增长的极限。
为了达成2025年70万销量目标,理想对纯电车型第二战场的开辟,必不可少。
对此,理想2025年也将推出两款纯电SUV车型:i8将在今年7月发布,i6将在下半年发布。
作为理想在纯电领域的第二次尝试,如何不步Maga后尘,又如何延续增程L系列持续成功的先例,将在2025年带给理想重重大考。
好消息是,截止2025年2月底,理想在补足超充网络“短板”上,没有停下:当下,理想超充在全国已落地近2000座,充电桩近万座。
并且,理想还表示,当首款纯电SUV理想i8发布时,将上线2500座超充站,2025年底超充站数量将增至4000座。
从这点上说,若该补能目标如约达成,更多潜在用户的青睐,或将不是难事。
不过,不同于增程曾经的“地广人稀”,在2025年纯电SUV赛道上,包含特斯拉、蔚来、小鹏、小米已有产品布局,此时,作为挑战者的理想i系列,无疑将面对更多考验。
尤其考虑到,高端纯电市场激烈,很难在短期内出现“爆款”产品。此时,与其高调地力求一炮打响,不如降低预期,稳扎稳打,或许才是理想的更为贴近的现实。
截至2024年12月31日,理想的现金及现金等价物等现金产品,已经总计1128亿。
千亿资金既是一种对以往成绩的肯定,是理想的底气,也会给理想更多的腾挪空间。
可比起这些产品、技术、市场层面的具体的挑战,李想本人,或许才是理想竞速2025年的X因素。
2025年后,李想兴趣或许不止于造车。公开场合数次表态中,将自己的精力转向Ai领域的李想,似乎雄心勃勃。
今年2月,理想总裁马东辉开始担任智能汽车战略负责人,负责智能汽车业务。
并且,李想也曾表示,理想汽车要做“AGI时代的终端企业”。
然而,面对未来新能源红海竞争、即将大火收汁的关键几年,李想自信“撒手”,似乎预示自己不是理想造车“挑担人”,也引发不少争议。
虽然,造车与AI战略布局没有核心冲突,可与账上趴着千亿资金不同的是,人的精力与或许终究有限。
此时,如何平衡自身的角色,或许也成了李想核心的命题。
面对工作重心上的调整,这次财报发布后,李想也做出了回应:“我仍然是公司CEO,管理汽车业务的各部门,和2024年一样。”
那么,李想会成为真正的六边形战士吗?
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