自特朗普重返白宫以来，其“美国优先”政策再度主导美国经济政策。
贸易保护主义成为特朗普“美国优先”政策的核心特征，比如特朗普计划对进口商品加征普遍关税，并要求与他国实施“对等关税”，旨在缩减贸易逆差，并保护本土制造业。
此举已引发多国的强烈反应，例如欧盟威胁对美国产摩托车、威士忌等商品加税，加拿大拟对输美电力征收25%的关税。
特朗普多次推迟对加拿大、墨西哥的关税实施，政策摇摆导致部分企业投资放缓、美股剧烈震荡。2025年以来，纳斯达克指数下跌超5%，市场对美国经济衰退的担忧加剧。
特朗普的关税政策，也在加速全球产业链分散化，黄金等避险资产需求增加。
今年，DeepSeek火爆出圈，引发全球关注。DeepSeek开源模型以低成本、高效率迅速占领市场，应用场景涵盖电商、内容创作等领域。
例如，00后主播团队通过DeepSeek优化直播话术，单日销售额达3.3亿元。义乌小商品商家利用其数据分析能力预测需求，库存周转率提高约30%。
特朗普曾公开表示，DeepSeek不会对国家安全构成威胁，美国将从中受益。不过，据《华尔街日报》报道，特朗普正在权衡限制DeepSeek的措施，包括禁止政府设备使用DeepSeek。
外交部发言人毛宁今天表示，我们一贯反对泛化国家安全概念，将经贸和科技问题政治化。我们也将坚定维护中国企业的合法权益。
达哥认为，如果特朗普对DeepSeek加以限制措施，恐怕会引发投资者的担忧。若美国限制DeepSeek，或对科技股方向形成短期压力。
我们回到市场。
今天，A股三大指数震荡。截至收盘，上证指数下跌0.19%，深证成指、创业板指数分别下跌0.17%、0.25%。
沪深两市共成交15057亿元，较上周五缩量3126亿元。沪深京三市共有3279只个股上涨，1953只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为上涨0.45%。
昨天，达哥提到，上证指数可能会部分回补或完全回补上周四的跳空缺口。今天，该缺口被回补了一点，符合达哥预期。
对于大盘走势，达哥还是昨天的观点。也就是部分回补或完全回补上周四的跳空缺口后，会有震荡上行的动力。在操作上，暂时以轻指数、重板块与重个股为主。
板块方面，今天AI医疗板块上涨，但出现了高开低走的现象。
昨天，达哥提到，一些阶段主线出现了高切低的现象，高位股有疲软现象。今天AI医疗板块的高开低走，正是这一现象延续的生动体现。
当然，资金向低处流动，不仅发生在当前的A股相关板块，也发生在港股市场。截至今天收盘，南向资金净买入超296.2亿港元，创历史新高。
还有一个现象，可能大家也注意到了。现在每天都充满着AI、机器人等行业的相关新闻，股民根本都学不过来，很容易陷入“学得越多，亏得越多”的境地。今年以来，股民学习的知识，行业数量用两只手都数不过来。
对于这种情况，一个比较好的方式就是，尽量寻找热门概念题材、热门事件的低位分支板块及低位个股，以及价值板块中的低位潜力个股。这样就能既不偏离主线或偏离价值，在实操上也具有一定的安全边际。
活跃资金方面，从春节之后的连板高度来看，每一轮小周期中，连板股的高度越来越低，资金内卷严重，节奏明显加快且紧凑。
以上现象，可能意味着行情正在迎来新的周期。
在主线高位股疲软、短线投机资金内卷的背景下，一些低位板块出现了轮动或开始出现趋势行情的征兆。
比如，达哥昨天提到的工程机械板块指数，今天再创本轮行情以来的新高；有色板块指数迎来了六连阳。
最后达哥作一个总结：今天上证指数部分回补上周四的跳空缺口，符合预期，后续以震荡及震荡向上为主。板块方面，以主线及新出现热点的低位分支、低位个股为主，不追逐热门题材的高位板块。
PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。
（张道达）
根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
