本报记者 吴静 卢志坤 北京报道
近日，“防水一哥”东方雨虹（002271.SZ）发布2024年业绩报告，公司2024年实现营业收入为280.56亿元，同比下降14.52%；归母净利润为1.08亿元，同比下降95.24%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比下降93.28%。
不过，《中国经营报》记者了解到，在业绩大幅下滑的情况下，东方雨虹却计划实施高达44.19亿元的分红方案，若方案顺利实施，公司董事长李卫国将获得约9.63亿元红利，此举引发市场质疑。
净利润大幅下滑
据了解，东方雨虹主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务。
作为防水材料龙头企业，东方雨虹过去与房地产行业深度绑定，以往的客户包括恒大、融创、碧桂园等曾经的一众头部房企。
房地产高歌猛进时期，东方雨虹业绩也随之高速增长。2021年时，公司营业收入、归母净利润分别达到319.34亿元、42.05亿元，同比增长46.96%、24.07%。公司股价也曾于2018年10月下旬至2021年6月份期间高歌猛进，一度超过60元/股。
不过，自2021年下半年以来，楼市销售急转直下，房企风险暴露逐渐增多，行业进入深度调整期。
2024年，全国房地产开发投资10.03万亿元，同比下降10.6%；房地产开发企业房屋施工面积73.32万平方米，比上年下降12.7%，上游建筑防水材料需求亦随之大幅下滑。
去年，东方雨虹各项业务收入全线下滑。其中，营收占比逾七成的防水材料业务收入同比下降10.4%，而工程施工业务收入更是大幅下降51.37%。
在此影响下，公司去年营业收入280.56亿元，同比减少14.52%；归母净利润1.08亿元，同比下降95.25%，为近13年最低。
对于2024年业绩下滑的原因，东方雨虹解释称，报告期内，公司加大了应收风险管控力度，主动放弃了回款不佳的直销项目，导致直销业务收入同比下降，从而导致营业收入有所下降。此外，加大渠道转型力度导致短期内费用增加；同时，公司按照《企业会计准则》，基于谨慎性原则，对可能发生减值损失的应收账款等资产计提减值准备。
财报显示，2021年~2024年，东方雨虹应收账款占流动资产比重分别为40.72%、44.55%、37.14%及30.16%。地产行业下行，对于东方雨虹而言，客户付款周期延长、资金回笼难度加剧。
2024年，公司计提资产减值准备总额约为10.67亿元，其中信用减值损失约为8.87亿元，资产减值损失约为1.79亿元，直接导致了净利润的大幅下滑。
董事长将获得约9.63亿元分红
在业绩大幅下滑的情况下，东方雨虹却推出了高额分红方案，引发市场关注。根据其公布的利润分配预案，以公司现有总股本24.36亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利18.50元（含税），共计派发现金红利44.19亿元。
据了解，除了此次约44.19亿元的2024年年度利润分配预案外，在去年半年度时，东方雨虹已经派发现金红利约14.62亿元，并实施完毕。
若此次派发现金红利获得股东大会批准，东方雨虹2024年度累计现金分红总额将达到约58.81亿元。
协纵策略管理集团创始人黄立冲告诉记者，上市公司通常会出于以下几种考虑实施高比例分红：一是通过高比例分红向股东传递公司盈利能力和现金流充裕的信号，增强股东信心；二是高分红政策可能吸引偏好稳定收益的投资者，尤其是机构投资者；三是通过分红减少留存收益，优化资本结构，避免资金闲置。同时，大股东也可能通过分红获取现金流，用于个人或其他资金需求。
值得注意的是，公司董事长李卫国将成为此次分红的最大受益者。截至2024年年末，李卫国持有公司21.79%的股份，按照此次分红方案，他将获得约9.63亿元的红利。
年报显示，截至2024年年末，东方雨虹货币资金为72.59亿元，在进行44.19亿元的分红后，剩余资金将大幅减少。与此同时，公司的短期借款高达46.12亿元。
黄立冲指出，若公司将有限的资金用于分红，而非投入业务扩展或技术研发，可能导致公司失去竞争力，影响长期发展。“投资者一般会认为公司在业绩下滑时仍进行高分红是短视行为，可能对公司治理和管理层决策能力产生质疑。”
对于市场上的质疑声音，东方雨虹表示，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险。
根据东方雨虹披露，李卫国所持股数量约为5.31亿股，其中有约4.22亿股处于质押状态，占比约为79.58%。
记者就高比例现金分红是否会影响公司正常经营致电东方雨虹，相关负责人表示，公司业务模式已发生变化，逐渐放弃了账期较长的包清工业务，施工收入规模快速下降，因施工业务通常对营运资金占用时间长，业务形态的变化意味着同等收入规模下公司对营运资金的需求在下降。
同时，公司销售模式已由大客户集采为主的直销模式转变为以C+小B为主的渠道销售模式，解决了应收账款问题，能够持续改善公司经营现金流，这也是此次能够进行高比例分红的基石。
另据其介绍，公司国内目前已没有大额的资本开支计划，海外业务正在有序布局，资本开支规模可控。
（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：张国刚）
