自2022年四季度从价格高点掉头向下以来，光伏产品价格已持续下跌了两年有余，今年初，光伏四大主材中硅片、电池片久违迎来大涨，位于两端的硅料、组件何时吹响反击号角，全产业链价格能否持续回暖，成为了市场关注焦点。
2月9日，国家发展改革委、国家能源局重磅发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），推动光伏、风电等新能源上网电价全面由市场形成，政府定价模式已经落幕，新的行业生态自此开启。
由于“136号文”设定了以今年6月1日为节点，将此前投产的项目划分为“存量项目”，此后投产的划分为“增量项目”，且规定“存量项目”在与新政策衔接时进行差价结算，所以业内普遍预计上半年会出现“抢装机”“抢投产并网”以锁定“存量项目”资格，拿到差价的现象。
对上游制造商来说，国内装机仍是最重要的需求来源，尽管机构甚至企业对全年装机预测仍不乐观，但有了新政的刺激，至少上半年值得期待。在此背景下，各大龙头纷纷调涨组件报价，这一“老大难”环节也终于在时隔近两年后迎来交易均价的上涨，光伏行业也看到了各环节全线回暖的希望。
硅料：致密料低位徘徊，颗粒硅价格走高
硅料方面，根据新能源研究机构InfoLink Consulting公布的最新统计数据，致密料价格区间在37元/kg到43元/kg之间，最高成交价格和最低成交价格较去年底都有所提升，但交易均价仍停留在39元/kg，自去年12月初以来就未曾变动，这一价格较去年初下跌40%，相较2022年10月的高点，降幅高达87%。
颗粒硅方面，终于迎来价格上涨，目前交易均价为37元/kg，较今年1月末上涨1元/kg，涨幅为2.78%，这也是该品类自去年11月末以来的首次涨价。值得一提的是，去年是颗粒硅市占率持续走强的一年，但其价格的下降同样“凶猛”，全年跌幅达到38.98%。
从硅料交易市场来看，2月仍处于春节修整期内，且仍有此前库存需消化，因此整体仍以执行过往订单为主，虽然部分一线厂商已在持续努力调高报价，但交易均价短期难以走高。到二月中下旬，部分新订单开始签约，尤其下游受新政刺激情绪亢奋，颗粒硅等品类需求有所显现，价格迎来久违上涨。
中国有色金属工业协会硅业分会分析称，目前光伏制造业中下游环节采购多以经济性为首要考量，具有一定价差的颗粒硅，混包料及新厂低价料具有优势，预计在接下来的新一轮集中采购中，市场价格仍会以稳为主，部分品类有望迎来更强势行情。
值得一提的是，硅料环节历来是光伏产业链中周期最长，产能、价格波动最大的环节，去年以来从主管部门到行业协会再到一些头部厂商，都在呼吁控产报价，虽然今年3月-5月仍会有少量新产能投产，但降负荷主基调未变，而对于“136号文”可能催生的“装机潮”，硅料厂明显更加谨慎，InfoLink Consulting称，部分厂家目前仍在观望3-4月的需求走势，对抢装结束后供应链价格将重回跌势的焦虑开始冒头，很多企业已在着手研拟相关策略。
硅片：2月波动较小，年内涨幅最猛
硅片方面，根据InfoLink Consulting公布的最新统计数据，182-183.75mm尺寸的单晶P型硅片交易均价仍为1.15元/片，该品类相对较旧，目前市场需求不显，年内交易较少，价格也未明显变动。
而目前居于市场主流地位的N型硅片方面，182-183.75mm尺寸硅片交易均价为1.18元/片，价格无明显变动，去年跌了50%，而受益于年初的强势反攻，今年价格已上涨了12.38%；182*210mm的N型硅片截至2月末交易均价为1.3元/片，较1月末降了0.05元/片，降幅为3.7%，不过，这主要是由于开年超20%的涨势过于凶猛，市场有所回调，目前该品类仍领涨产业链，年内涨幅16.07%；此外，210mm的N型硅片目前交易均价仍为1.55元/片，较1月末无变动，该品类去年跌幅高达56.25%，今年以来价格则上涨10.71%。
与硅料类似，春节后一段时间内的硅片市场普遍较为平淡，不过，2月底部分专业化硅片厂商已开始进一步调涨报价。受“136号文”影响，电池片、组件市场持续火热，对硅片需求的推升效果正在逐渐显现，而该环节去年持续减产，目前供需关系已相对改善，有支撑价格上涨的基础。多家机构也在调研中表示，3月份硅片厂有进一步提高报价的意愿，部分产品报涨幅度可能超过10%，业内对该环节后续价格走势也相对乐观。
电池片：主流产品延续涨势，年内全线走高
电池片今年初的涨势同样喜人，2月份，受新政刺激，价格仍有向上突破势头。
根据InfoLink Consulting公布的最新统计数据，截至2月底，单晶PERC（182-183.75mm）电池交易均价为0.33元/W，2月虽无变化，但年初因供应缺口、海外需求旺盛大涨20%，已较为接近去年初0.36元/W的水平。不过，旧产品毕竟没有绝对的市场需求，目前交易最高价已出现下行趋势，随着海外装机放缓，后续价格可能会出现回落。
目前占据市场主流的N型产品方面，182-183.75mm尺寸的TOPCon电池价格无变动，交易均价仍为0.29元/W，该品类去年下跌40.43%，今年则上涨3.57%；而182*210mm的TOPCon电池明显更受头部组件厂家青睐，2月份整体需求旺盛，交易均价同比上涨3.57%，来到0.29元/W，年内涨幅达到9.43%；此外，210mm尺寸的TOPCon电池交易均价无变动，仍为0.295元/W，年内上涨3.51%。
值得一提的是，今年至今，电池片环节是唯一一个所有主流品类都实现涨价的环节。这既得益于去年控产后的供需关系改善，也与今年“136号文”“抢装潮预期”等的直接刺激有关。
InfoLink Consulting在展望3月份价格走势时表示，考虑到其上游硅片环节已酝酿涨价，下游组件订单又持续火爆，预计主流N型电池片价格仍有望迎来进一步上涨。
组件：政策作用明显，龙头集体调涨报价
今年年初，硅片、电池片齐齐大涨，组件却掉头向下，令行业困扰不已。但2月份“136号文”的发布成了转折时刻，至少就上半年来说，组件行情已备受期待。
根据InfoLink Consulting公布的最新统计数据，P型单晶PERC（182*182-210mm）和N型HJT组件价格尚未变动，前者交易均价为0.65元/W，去年全年下跌28.42%，今年至今下跌4.41%，后者目前交易均价为0.85元/W，去年全年下跌29.27%，今年至今下跌2.3%。
而目前市场最主流的N型TOPCon组件交易均价终于在2月下旬迎来上涨，目前交易均价为0.695元/W，较1月末上涨0.72%，但由于年初价格走低，目前年内仍有2.11%的降幅，去年全年下跌29%。
虽然只是0.72%的上涨，但对于组件环节来说意义重大，要知道，包含所有主流组件产品在内，上次周交易均价上涨，还要追溯到2023年3月，距今已接近两年。
而且，更重要的是龙头大厂在近两周已纷纷调涨了报价，根据数字新能源DNE的统计，晶科能源、隆基绿能、通威股份均已调涨报价，最高调涨幅度达到0.05元/W，其他龙头方面，有消息称天合光能、阿特斯也预计将要上调报价，且部分二三线厂商也已开始跟进，3月进入报价全面上调阶段已是大概率事件。而受“136号文”影响最大的分布式项目反应最快，InfoLink Consulting称，目前分布式项目，尤其是工商业分布式项目带来最多订单增量，相关组件现货价格已成功抬升到 0.65-0.7元/W的水位，预计短期内就将继续拉升至0.7-0.72元/W。
新政策带来了“肉眼可见”的刺激作用和乐观预期，不过，考虑到截至年中仅余2个多月窗口期，这种涨价也有可能成为短期波动。业界也对政策全面落地后，下游项目建设放缓、需求骤降，上游成本压力加剧有明显的担忧。而在这还能乐观的时间窗口内，如何进一步改善供需关系，让价格涨势得到真正的支撑，被视为关键所在。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）
更多宏观研究干货，请关注钛媒体国际智库公众号：
