文/十一弟
在上海普陀区，有一个体量很大的商业项目——
上海北岸长风。
这个项目在苏州河北岸，紧挨着长风公园，位置相当优越。
北岸长风最初由北京天虹控股集团开发建设，规划了4栋小独栋办公楼、6栋高层办公楼，以及1栋五星级酒店、1栋商业中心。
其中，长风大悦城、JW万豪酒店已经开业运营。
而这10栋办公楼，经过多次转售以后，有两栋最终落入了外资之手。
2017年，外资巨鳄贝莱德集团以12亿的代价，从另一家外资巨头——保德信房地产集团收购了上海北岸长风E、G栋办公楼。
十一弟查了下，北岸长风E栋是一栋高层办公楼，总面积逾2万平米。
北岸长风G栋是小独栋办公楼，总面积不到7000平米。
按此计算，贝莱德在2017年收购这两栋办公楼，单价超过了4.3万/平米。
贝莱德是全球最大的资产管理公司之一，总部设在纽约。
它的主要业务，涵盖了养老基金、主权财富基金、保险等，其中包括对房地产行业的投资。
到去年，贝莱德集团管理的资产规模，高达11.6万亿美元。
保德信房地产集团隶属于保德信金融集团，是美国最大的人寿保险公司之一，位列世界五百强企业。
到去年，保德信金融集团管理的资产规模，达到了1.5万亿美元，全年营收704亿美元，净赚27亿美元。
2016年，保德信房地产集团旗下的亚洲房地产投资基金，以8.3亿的价格，从李嘉诚创立的亚腾资产管理收购了北岸长风E、G栋办公楼。
从购入到转手出售，只用了一年时间，在这两栋办公楼的买卖交易中，保德信房地产集团就赚到了将近4个亿。
那时候，国内房地产行业一路高歌猛进，吸引了大批外资涌入。
房价不断上涨，买进卖出，有人套现，有人接盘，大家都赚到了钱。
2017年，贝莱德以12亿的代价收购这两栋办公楼时，它动用了杠杆，获取了7.8亿银团贷款，由渣打银行牵头。
也就是说，大约65%的并购资金，都来自银行贷款。
距离当初的收购时间，这两栋办公楼在贝莱德集团手上，已经持有了八年左右。
如今，国内的房地产价格，不升反降、不涨反跌。
贝莱德买入北岸长风E、G栋办公楼时，属于高位接盘。
随着房价下跌，算是彻底套牢了，根本没办法转手出售。
早在2023年，贝莱德从渣打银行获取的7.8亿贷款，就已经到期了。
经过协商，双方选择了展期一年。
整个2024年，在公开市场上，贝莱德尝试以7折的价格，兜售北岸长风E、G栋办公楼。
当初，贝莱德是通过房地产中介——仲量联行，从保德信房地产集团手上购入了这两栋办公楼。
现在，帮助贝莱德低价处置这两栋办公楼的房地产中介，依然是仲量联行。
在仲量联行的网站上，可以看到北岸长风E、G栋办公楼的挂牌信息——
“目前小独栋办公楼的出租率为100%，高层办公楼的出租率在50%左右。”
“项目将来拥有多种处置方式，可以被改造成长租公寓，也可以进行散售。”
“它正在以低于贷款成本的价格出售，非常具有吸引力。”
贝莱德当初从渣打银行获取了65%的并购贷款，现在以7折的价格挂牌出售，甚至低于贷款成本。
它已经不指望收回投资本金了，只想低价抛售掉这两栋办公楼，尽可能地偿还掉银行贷款。
结果，挂牌叫卖了一年时间，还是无人问津。
去年九月份，展期一年的银团贷款，再次到期了。
只不过，渣打银行拒绝了二次展期，要求贝莱德偿还贷款本息。
既然这两栋办公楼的价值，已经覆盖了不了贷款。
于是，贝莱德一不做、二不休，干脆选择了断贷。
它把北岸长风E、G栋办公楼交给了渣打银行抵债。
宁可违约弃楼，也决不还债。
贝莱德并不是没有钱，7.8亿的银团贷款，对它来说，九牛一毛。
到去年，贝莱德的资产管理规模高达11.6万亿美元，全年资金净流入6410美元，创下历史纪录。
它在去年的收入增长了14%，营业利润增长了21%。
投资上海北岸长风E、G栋办公楼的亏损和违约，不影响贝莱德集团赚得盆满钵满。
这就是世界上最顶尖资管公司的头脑——
保住现金，丢掉不良资产，及时止损。
上了牌桌，大家心里都有数——
击鼓传花，买进卖出，房价涨不上去的那一天，最后高位接盘的，必然会成为冤大头，蒙受损失。
就看谁的眼光和运气更好，能够精准地踩点行业周期。
这次，外资默默承受了一切——
贝莱德蚀掉了本金，渣打银行有了坏账，还被迫接手了一个烫手的山芋。
