2025.2.6
中信期货：后背鸡苗补栏进入开产状态，市场面临供强需弱的下行压力【偏空头】
在产蛋鸡存栏创新高，鸡蛋主力收跌2%。2025年1月在产蛋鸡存栏量环比继续增长，当前存栏量位于近四年新高，鸡蛋供应充足。春节前下游的鸡蛋备货需求较往年偏弱，1月鸡蛋主要销区走货量较往年同期偏低，春节期间累计了较多库存，当前生产、流通环节库存天数环比、同比均增长，鸡蛋供应压力较大。节后需求进入淡季，鸡蛋消费量进一步下滑，在产区及渠道库存的供应压力下，鸡蛋现货价格持续下跌，带动盘面尤其是近月合约跌幅较大。
短期来看，1月养殖户仍在积极替换落后产能，淘鸡平均日龄下降，而2024年三季度较多的后备鸡苗补栏基本在1月进入开产状态，市场小码蛋占比提高，潜在供应能力较大，鸡蛋市场面临供强需弱的下行压力，预计近月合约震荡偏弱。
长期来看，近期鸡蛋饲料价格触底反弹，蛋鸡养殖利润开始出现亏损，或影响上半年后备蛋鸡苗的补栏情绪。若后备鸡苗补栏量减少，下半年鸡蛋市场的供应压力或逐步缓解。建议关注养殖亏损幅度的变化，以及春季补栏旺季的后备产能增量。
风险因素：禽流感疫情、补栏情绪、需求波动。
南华期货：节后盘面兑现偏弱开市价【偏空头】
节前老鸡没有出现超淘，过年持续生产，年前备货并未助推消费有大幅提振，虽然产区库存较低，但销区库存在年前有所爬升，年后在返工较晚的情况下，消费承压，开市价偏弱。节后鸡蛋开市价在3-3.5元/斤区间，甚至部分地区有低点达到2.8元/斤，基本兑现节前预测，05、06合约是一年中较弱的合约，年后开市最低达到2.8后，短期盘面可能锚定该价格去操作。前期蛋鸡存栏虽然在高位，但种源问题以及蔬菜的替代消费问题始终支撑蛋价，今年的种源问题将在5月后有所缓解，同时蔬菜大概率供应不缺，对鸡蛋支撑力度减弱，预期高供应压制蛋价上半年表现疲软，下半年价格能有有所起色需关注淘汰老鸡情况，上半年盘面合约偏空对待。
东吴期货：蛋鸡产存栏下滑，鸡蛋压力降低 【偏多头】
年关临近老鸡淘汰进入季节性旺季，养殖户淘汰意愿有所增强，淡鸡在产存栏呈阶段性小幅下滑，同时鸡群产蛋性能受鸡病影响下降，降低鸡蛋压力。粉蛋均价4.44元/斤，红蛋区均价4.49元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利情况较好。
光大期货：鸡蛋价格延续弱势格局概率大【观望】
节日期间，现货延续弱势，开盘首个交易日，鸡蛋期货主力开盘拉升后回落。截至收盘，主力2505合约收跌0.09%，报收3315元／500千克。现货价格方面，卓创数据显示，2月5日，中国褐壳鸡蛋日度均价3.19元／斤，较节前跌0.31元／斤，其中，宁津粉壳蛋3.15元／斤，黑山市场褐壳蛋2.8元／斤；销区中，浦西褐壳蛋3.31元／斤，广州市场褐壳蛋3.68元／斤。终端市场需求陆续恢复正常，贸易商采购积极性一般，销区各市场随销随采为主，少数小幅涨跌调整。根据卓创样本点公布数据显示，截至1月31日，我国在产蛋鸡存栏12.89亿只，环比增加0.9亿。另外，根据历史补栏情况，目前供给增加的逻辑并未发生改变。后市鸡蛋价格延续弱势格局概率大，关注未来养殖端淘汰意愿的变化对供给端的影响。
正信期货：鸡蛋库存高企，现货承压【偏空头】
供给方面，2024年下半年鸡苗销量持续处于高位，且去年8月份之后种蛋利用率持续接近80%，预计2025年上半年新开产蛋鸡的数量将呈现增加趋势。
需求方面，节后终端消费者以消化年货为主，采购鸡蛋积极性不高，鸡蛋消费高位突然断档，库存加速积累，高库存将引发市场对供应过剩的担忧，从而对价格产生抑制。
策略建议：单边策略，基于鸡蛋基本面周期判断，2025年鸡蛋价格整体趋势可能偏弱，但不乏阶段性反弹机会，比如3、5月合约反弹后进行空头操作。套利策略，价差可考虑3-9反套策略。产业策略，蛋鸡行业盈利周期已持续4年，做空养殖利润确定性较大，可以多5月玉米、豆粕空5月鸡蛋。
国投期货：鸡蛋中期仍延续偏空思路【偏空头】
节后蛋价较节前大幅下调，河北蛋价逼近3元／斤。盘面近月3月合约承压下探新低。另外2月新开产为去年9月补栏鸡苗，预计新开产压力大，后期继续关注。原料端豆受美豆走强及贸易摩擦情绪大幅上涨，总体来看鸡蛋中期仍延续偏空思路。
