前不久，DeepSeek 新发布的开源 AI 模型 R1 以及 V3 因其出色的性能表现、低廉的训练成本与高效的开发方式，在全球科技圈掀起波澜，更是对美国科技股造成巨大冲击，仅英伟达一家就在 1 月 27 日当天蒸发了近 5900 亿美元市值。在这个背景下，Ark Invest 的创始人、CEO 兼首席投资官 Cathie Wood 于近期接受了 Bloomberg Radio 主持人 Stephen Carroll 和 Lizzy Burden 的采访，分享了她对 DeepSeek 的看法以及其他投资见解。以下是采访实录：
（来源：Bloomberg Technology）
Lizzy Burden：开门见山，这波跌势你会入场吗？
Cathie Wood：我们已经完全投资，而且对此很有信心。最近几天我们越发觉得，这轮牛市正在向更多领域扩散。大型科技股肯定还会继续走强。不过说到英伟达，它在训练芯片市场的王者地位确实面临一些质疑。我们认为，随着这些新型推理模型的出现，推理芯片会变得更加重要，而这块市场竞争确实更激烈一些。但现在最关键的变化是创新成本在大幅下降，DeepSeek 更是加速了这个趋势。其实这个趋势一直存在——在英伟达带领下，AI 训练成本每年降 75%，推理成本每年降 85-90%。DeepSeek 只是让这个降价的速度更快了。
Stephen Carroll：你觉得英伟达还会跌多少？现在这个价位适合买入吗？
Cathie Wood：虽然我们的一些基金有持仓，但现在还不打算抄底。我们想先搞清楚两件事：一是深入了解 DeepSeek，二是研究推理芯片的需求可能会在多大程度上超过训练芯片。整个赛道肯定很有前途，但可能还需要一段时间来适应这个新形势。
Lizzy Burden：你提到 DeepSeek 证明了可以用更少的投入做更多事情。在特朗普也在问谁最擅长做到这一点的情况下，你觉得美国哪些人会受到最大的激励？
Cathie Wood：任何使用 AI 的人都会受益。我们关注的是知识工作者的生产力提升，这将是巨大的。这是 AI 最大的影响，但如果我们看看这种创新加速将带来重大意义的行业和领域，我们认为自动驾驶出行，比如机器人出租车，将从现在基本为零发展到一个 8-10 万亿美元的全球机会，包括中国在内。这里的黑马是医疗保健。我们看到测序技术、各种测序技术、人工智能，以及基因编辑技术如 CRISPR-Cas9 的融合。我们相信这种组合将能够治愈疾病。它已经在治愈疾病了，比如镰状细胞病和地中海贫血，这是 CRISPR Therapeutics 的成果。我们认为，他们现在的目标是一型和二型糖尿病。那将是一个颠覆性的突破。想想看，治愈疾病，AI 帮助我们破译生命、死亡和健康的秘密。
（来源：CRISPR Therapeutics）
Stephen Carroll：这是两个监管发挥重要作用的领域。你曾经谈到过对特朗普领导下放松管制的乐观态度。你认为这两个领域应该会看到哪些关于技术介入的重大放松管制？
Cathie Wood：是的，我认为在这两个领域都是安全第一，我相信任何进入这些市场的人都会同意这一点，所以需要合理的监管。但在美国，机器人出租车领域是由 50 个州分别监管。我们认为这将改变为由联邦政府一个监管机构统一管理，毕竟交通运输是跨州的，这是有道理的。在医疗保健领域，正是繁杂的监管真正扼杀了这个行业。甚至比直接的监管更严重的是，联邦贸易委员会不允许并购，因此不允许大型生物科技公司这样的战略买家收购较小的公司，这导致我们失去了价格发现机制。现在我们将看到价格发现重新出现。这些能够治愈疾病的公司对大型战略买家来说价值几何？说到这里，我并不一定希望我们的公司被收购。我们认为，它们还有很长的路要走，但我们确实希望市场重新出现价格发现机制。
Lizzy Burden：说到自动驾驶，特斯拉是你最大的持仓吧。明天（即 2 月 2 日）是特朗普重返白宫后，马斯克第一次财报电话会。这种会议通常都会展望未来，你最想听到他说什么？
Cathie Wood：我们需要听到自动驾驶系统的最新进展。其实他们已经推出来了，我自己就用上了完全自动驾驶。虽然这个功能在英国和欧洲还不让用，但这些进步……
Stephen Carroll：你觉得安全吗？
Cathie Wood：非常安全，比人开车安全多了。说到这个，Waymo 确实突破了不少技术壁垒。即使 Waymo 的车还比不上人类司机那么安全，但它对自己的路线非常熟悉，只是现在还局限在特定区域。我觉得特斯拉很快就能在全国推广，因为它已经有 700 万辆“机器人”在路上跑了。我自己就有两辆，一辆 Model Y 和一辆 Model 3，它们正在学习美国康涅狄格州和美国佛罗里达州的道路情况。这就是特斯拉的独特优势，它掌握了全美国，甚至全球很多地方的路况数据，这是别人都没有的。
（来源：Waymo）
Stephen Carroll：你不担心马斯克摊子铺得太大吗？他在政府可能有新职务，特斯拉还有那么多重要项目要推进，其他公司也需要他的精力，会不会太分散了？
Cathie Wood：如果你观察埃隆·马斯克作为 CEO 的行为方式，就发现他是一个神射手。他寻找痛点，然后解决这些问题。比如，现在或者在 2018 年，最大的痛点在哪里？是制造 Model 3，扩大 Model 3 的生产规模。众所周知，他睡在工厂地板上。他现在不再这样做了，他不再待在工厂里。现在一切都是关于自动驾驶。他是第一个真正理解技术融合的 CEO，这种融合现在正在发生，真正被人工智能催化，他的每一个企业都是如此。他也理解专有数据有多么重要，想想看，他的每家公司都在产生其他人都没有的专有数据。
Lizzy Burden：也许他应该在自己的工作清单上再添加一项。他应该收购美国的 TikTok 吗？
Cathie Wood：我知道关于这件事有一些传言，包括政府分享一半所有权的说法。不过在美国，政府这样插手是很敏感的事。我会对此感到惊讶，但我也要说，特朗普政府总是充满了惊喜。
图丨相关新闻（来源：Forbes）
Stephen Carroll：确实如此……很高兴在英国伦敦见到你，是什么风把你吹来了？在英国你看到了哪些投资机会？这里是投资的好去处吗？
Cathie Wood：我们的 ARK Europe 刚在这边推出了三只基金。其中一只是我们的旗舰基金，专注于五大创新领域：机器人技术、能源存储、人工智能、多组学测序和区块链技术，这就是 ARKK。另外，我们专门为欧洲设计了一只基金，这在美国是没有的，因为会和其他基金重叠。还有一只是人工智能和机器人基金 ARKI。我们觉得随着机器人和人工智能的融合，人形机器人迟早会大规模出现，不是百万级，而是数十亿级。这将彻底改变生产力，不管是在家里，比如说现在做家务也没人给你发工资，不如让机器人来干，还是在全球的工厂里。
Stephen Carroll：说到这个，首相刚才就在这栋楼里。你就是他想见的那种人，因为他希望这类投资能流向英国。你们见面聊过吗？如果他想发展经济，你会给他什么建议？
Cathie Wood：解决问题的第一步是找到问题所在。他提出这个问题就说明他在思考：为什么这些事还没有发生？周末我还听到财政大臣说了类似的话。这已经成了一个口号，而且我觉得这和人工智能的发展也有关系。你想想看，英国可是培养了世界上最重要的两家 AI 公司：现在被谷歌收购的 DeepMind，还有主要被软银持有的 ARM。按理说，你们应该在这里建立一个深厚的风投生态，扶持初创企业，让上市市场更加活跃。这就是他们要做的事，这对英国来说绝对是好事。
Lizzy Burden：确实，英国领导层说得很雄心勃勃，但欧洲其他国家也在说同样的话，你也提到特朗普对放松管制很积极。大家说的都差不多，但这终归是场竞赛。你觉得在放松管制这块，英国跟得上欧盟和美国的步伐吗？这能让你放心把钱投在这里吗？
Cathie Wood：欧洲在监管上的死结比英国还要多。比如说我们投资的 Palantir 就直言不讳地说过这个问题。我们认为，这是最重要的 AI 平台公司之一。他们的 CEO Alex Karp 直接说了，他要把员工从欧洲撤出来，因为那边的监管障碍太多，动不动就要罚全球收入的 4%，我最近听说甚至要到 7%。这也太离谱了，所以我觉得在欧洲理顺监管之前，那边的发展会受限。相比之下，英国在监管方面就开明得多。就像我说的，解决方案的一半在于认识问题。你们的首相和财政大臣在同一周都提出要解决这个问题，这对英国来说是个很好的信号。
参考资料：
https://www.youtube.com/watch?v=6q1mvEkDXnc
排版：刘雅坤
