《每日经济新闻》获悉，1月22日，为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。
1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。
中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”，而公募基金是资本市场重要的机构投资者和买方力量。《方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列具体举措，并从考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出一些适配长期投资的制度安排，将打通中长期资金入市的堵点、构建支持“长钱长投”的政策体系，同时通过引导中长期资金入市能够进一步优化投资者结构，减少市场波动，增强资本市场稳定性。
《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此对话华夏基金，以下是对话摘录。
NBD：以往国新办的发布会大部分都是从10点开始，这次9点开始，而且五个部门负责人都出席，您怎么看这样的一些细节所传递的信息？为什么这次的方案这么重要？
华夏基金：国新办9点召开发布会，确实罕见，这个细节从侧面反映了相关部门的“良苦用心”，要在股市开盘前把发布会的信息传递给投资者。五个部门负责人都出席，也说明了发布内容的重磅性，这些部门从不同的角度，形成工作合力，重点引导商业保险资金、全国社保基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。
《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》是落实2024年4月中央政治局会议“壮大长期资本、耐心资本”的又一顶层设计，坚持问题导向，抓住了当前市场发展的关键，相关部门形成工作合力，推动中长期资金入市，是资本市场发展的重要里程碑。
壮大长期资本、耐心资本，离不开“耐心”政策。《实施方案》通过一系列“耐心”政策，通过顶层设计构建支持“长钱长投”的管理制度和政策环境，让长期资本、耐心资本沉下心，为资本市场注入活水，有利于A股市场长期健康发展。
NBD：中长期资金里的养老基金、社保基金等等都与老百姓密切相关，稳定且有收益都是需要追求的，但资本市场又容易有波动，这两者会有矛盾吗？从专业角度您怎么看？
华夏基金：短期或许有矛盾，但长期是统一的。投资者为什么要投资资本市场？核心目的是想要分享中国经济发展的长期收益。整体上看，A股上市公司是中国企业的优秀代表，不管是营业收入还是利润，都要优于GDP的平均增速。以沪深300为例，过去5年营业收入复合增速8.2%，高于GDP的5%，科创板的话复合增速更是达到了21%。
所以从本质来说，证券市场挣的是经济发展和企业盈利增速不断提升的钱。短期大家感觉没挣到钱，是因为短期的市场波动冲抵了企业的盈利，而且企业发展需要时间和投入，只是一年的话，不能保证企业能盈利，但时间期限越长，最后投资者赚到的收益和企业发展本身获得的收益越接近。所有更长期的投资，就是希望分享中国优秀的上市公司创造的长期价值。
NBD：对各方关注的保险资金入市，方案明确要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。这意味着将有更多来自保险业的资金进入A股。这个硬指标，能够解决怎样的问题？
华夏基金：商业保险资金来源稳定、偿付周期长，是典型的长钱。截至2024年11月底，我国商业保险资金运用余额约32万亿元，并以年均10%左右的速度稳步增长，权益投资比例政策上限平均约为25%，目前持有A股流通市值（含权益类基金）约3.2万亿元，占保险资金运用余额的10%，距离政策比例上限还有较大空间。其中，五家大型国有保险公司14万亿元的保险资金运用余额中，权益投资比例政策上限平均为30%，但目前实际投资A股比例仅约为11%。
此次设立硬指标，不仅仅是打通了保险资金的入市障碍，还能取得三赢的效果。对于保险行业，在目前债券市场利率整体下行大背景下，通过提高A股投资比例，并配套实施长周期业绩考核有利于保险资金逐步增厚长期收益。对于资本市场，保险资金规模大、来源稳、久期长，是资本市场稀缺的长期资金，力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股等硬指标后，意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。险资入市有助于改善资本市场的投资者结构，增加长期价值投资者的比重，减少市场的短期波动，提升市场稳定性和韧性。对于实体经济来说，保险资金入市后，可以通过股权投资等方式支持实体经济和民生保障，特别是国家最需要的重大发展战略、重大改革举措、重大工程建设等领域，以保险高质量发展推进金融强国建设。
NBD：此次最重要的一个措施，就是实施长周期考核，不用短期利益指标去考核是否意味着资本市场的稳定性会更好？这样的做法在多大程度上助力资本市场的发展？
华夏基金：中长期资金是维护资本市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。长周期考核“指挥棒”是提升投资运作稳定性的关键举措之一，通过拉长考核期引导长期投资，为市场引入更多增量资金，更好发挥其作为市场“稳定器”的作用。
各类中长期资金的入市还将改变当前投资者结构，随着中长期资金占比的提高，有助于增强市场的稳定性，助力资本市场高质量发展。而市场波动性的降低，对于个人投资者来说，投资体验也会更好。
NBD：明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，怎么理解？对于基金来说，难度在哪里？对市场来说利好怎么看？
华夏基金：明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，这也是通过硬指标，鼓励公募基金稳步提高权益类基金的规模和占比。2024年公募基金规模32.3万亿，其中股票+偏股混合基金规模合计6.9万亿，增长10%将为市场带来数千亿元的新增资金。
公募基金不仅为中小投资者管理资产，也是商业保险资金、全国社保基金、企（职）业年金基金等中长期资金的投资管理人，考核周期拉长后，我们就可以更长的视角来进行资产配置，为投资人创造更好的收益。
