财联社1月22日讯（记者 吴雨其）随着公募四季报逐渐披露，具有“大牌班底”光环的泉果基金的持仓变动也受到投资者的关注。
1月22日，泉果基金旗下6只产品发布2024年度四季报，其中值得关注的是，该公司旗下首只基金——泉果旭源三年持有受益于2024年9月末的上涨，本基金全年收益转正。
四位主动权益型基金经理也在四季报中提到了去年的投资感悟以及对2025年的展望。如知名基金经理赵诣表示，整体上仍然关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源领域；三是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比如低空经济和AI应用。
孙伟也在泉果消费机遇的首份季报中表示，得益于“两重”“两新”政策的加力和扩围，宏观经济基本保持稳中有升的态势，预计四季度经济同比增速会比前面两个季度有所提升。虽然经济总体数据有所企稳，但是结构性的压力依然存在。不过政策的出台以及见效都需要时间，相信随着一揽子增量政策后续的出台和加码，经济中的结构性问题必将得到解决。
刚登峰表示，“虽然外需仍然是众人瞩目的焦点，但是我们认为内需房地产市场仍然是胜负手，是在连续大幅回调以后企稳，还是类似于2024年继续惯性下滑，将会是两种截然不同的局面。我们期待过往落地的政策以及未来的新举措能促使这一关键的拐点早日确认。”
泉果嘉源基金经理钱思佳在季报中表示，四季度以来，政策层面对于资本市场的呵护，以及对实体经济的支持是相当坚定的，只是政策的实施效果仍需要时间积累。政策的转向是明确的，宏观经济有望从持续下行回到相对稳定甚至稳中有升的轨道中。
赵诣旗下基金资产净值减少，看好AI
作为泉果基金的“台柱子”赵诣，其管理的泉果旭源三年持有的最新资产净值为127.78亿元，对比上个报告期的131.24亿元有所减少。过去一年的净值增长率为1.89%，虽然全年收益转正但仍跑输业绩比较基准收益。自该基金成立以来的收益率为-24.92%，仍在亏损。
在产品运作上，赵诣表示整体变化不大，对持仓行业和个股在结构上进行了一定的微调，增加了单位盈利触底公司的持仓。
截至2024年12月31日，泉果旭源三年持有组合股票仓位占基金资产净值的94.52%，主要集中在电力设备新能源、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业，以及稳健增长、高股息率的企业。其中，泉果旭源的港股投资市值占基金资产净值比例的20.03%。
泉果旭源的前十大重仓股分别为宁德时代、科达利、美团-W、腾讯控股、立讯精密、恩捷股份、新泉股份、振芯科技、应流股份、德业股份，占基金资产净值比例为64.43%。相比于2024年三季度，应流股份、德业股份新进前十大，快手－Ｗ、福莱特、福莱特玻璃则退出了前十大。
除此之外，赵诣还加仓了腾讯控股、恩捷股份、新泉股份，减持宁德时代、科达利、美团-W、立讯精密。
展望2025年，赵诣认为，需要从国际和国内两个维度来观察。国际方面，需要关注的是1月份美国的换届情况。美国新一届政府上台后，可能会对全球宏观环境产生影响。需要密切观察新政府上台后的政策变化，尤其是这些变化可能对市场情绪面产生的影响，特别是涉及关税、国际贸易等方面的政策。
国内方面，自9月24日以来，可以看到无论是财政方面还是其他领域，都提到许多积极的政策。但A股市场本质上仍然是以国内自身为主导的市场，需要特别关注国内政策的出台、方向、执行力度以及最终效果。
此外，“我们也能观察到AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，AI应用日益广泛，这也意味着从硬件端到应用端都会持续出现投资机会。”
曾经的百亿基金经理管理规模仅剩不到1亿
去年9月27日，泉果消费机遇成立，该产品为发起式基金，由孙伟管理。彼时基金经理、公司高管及公司自购1000万元，成立时规模为1000.08万元。而截至去年12月底，该产品的资产净值为2568.53万元，规模略微增加。值得一提的是，孙伟曾是百亿级别的基金经理，此前在东方红管理规模超过百亿。
卡点“924行情”成立的基金，过去三个月净值增长率为-0.94%，跑赢了业绩基准的-4.12%。自成立以来的净值增长率为-0.60%，跑输业绩比较基准的5.07%。
持仓方面，截至2024年12月31日，泉果消费机遇组合股票仓位占基金资产净值的69.17%，前十大重仓股分别为腾讯控股、东鹏饮料、立讯精密、名创优品、春风动力、宁德时代、安琪酵母、杰瑞股份、美团-W、九号公司，占基金资产净值比例为35.59%。港股投资市值占基金资产净值比例的19.13%。
孙伟在季报中提到，该基金聚焦消费方向上的机遇，虽然消费总量上亮点不多，特别是和经济关系度较为密切的子行业，数据短期依然没有改善。但是，一方面，过去几年消费里依然不乏景气度较高的子行业，比如文创、能量运动饮料、消费出海等；另一方面，传统消费领域的公司经过过去几年的调整，从估值和股息率角度看已经开始有不小的吸引力，中央经济工作会议把提振消费作为第一重点，后续的政策是值得期待的。
提及组合布局的消费方向，孙伟表示，上述第一类占比较多，第二类暂时不高，后续随着经济基本面拐点的临近会适当增加比例。除消费外，配置较多的还包括消费相关的互联网行业、一些估值较低的制造业以及部分新质生产力方向。
刚登峰看好房地产
泉果基金另一位主动权益基金经理刚登峰在四季报中表示，四季度市场出现了快速上涨以后的盘整，主要是受限于经济复苏尤其是房地产走出低谷尚需时日，进一步促消费政策又处于空窗期，体现出的交易特征是小盘股和题材股更加活跃，这也是市场短期新增资金涌入之后的常见特征。
他管理的泉果思源三年持有的前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、立讯精密、快手-W、招商银行、保利发展、招商蛇口、太阳纸业、金山办公、美的集团，占基金资产净值比例为52.32%。
相比于2024年三季度，太阳纸业、金山办公新进前十大，广联达、天山铝业退出了前十大。泉果思源的港股投资市值占基金资产净值比例为17.08%。
国际方面，刚登峰认为，美联储继续延续降息态势，但是对于2025年的预期指引相较于前期更加鹰派，目前市场针对2025年的预期普遍调整为1-2次降息。特朗普也将在1月份开始新的任期，届时国际贸易将面临新的政策挑战。
国内方面，政策落地很快。目前落地快、见效好的主要有以旧换新补贴等促消费的政策；落地快、但效果需要观察延续性的是降准降息等货币政策，以及针对房地产市场的政策。
展望2025年，刚登峰表示，“虽然外需仍然是众人瞩目的焦点，但是我们认为内需房地产市场仍然是胜负手，是在连续大幅回调以后企稳，还是类似于2024年继续惯性下滑，将会是两种截然不同的局面。我们期待过往落地的政策以及未来的新举措能促使这一关键的拐点早日确认。”
钱思佳增持科技，看好红利
钱思佳管理的泉果嘉源三年持有，截至12月31日，该产品2024年全年收益为9.6%，同期偏股混合基金指数3.45%。股票仓位占基金资产净值的比例为65.59%，其中港股占比25.87%。
钱思佳提到，嘉源产品在四季度中做了一些持仓上的调整，对于企业三季报和年报展望低于预期的个股，在市场极致行情中做了卖出决策，另外在组合中增加了一些科技领域的投资标的。
四季报显示，泉果嘉源的前十大重仓股分别为腾讯控股、立讯精密、中国移动（港股）、中国移动、中国财险、中国银行、中国银行（港股）、中际旭创、三星医疗、软控股份、东方电缆、隧道股份，占基金资产净值比例为39.37%。另外，泉果嘉源的港股投资市值占基金资产净值比例为25.87%。
展望2025，钱思佳表示对投资机会的捕捉将主要体现在四个方面：
第一是基于利率中枢下行和增量资金配置需求的红利策略。
第二是自下而上精选个股，挖掘自身持续成长的投资标的，整体国内的宏观环境同比将有所改善，而海外尤其是对美敞口同比有更大不确定性，因此精选个股的重心将会更多落在内循环上。值得注意的是，出海仍是中长期看好的企业持续增长的核心竞争要素，但在2025年的展望中需要保持对美国关税扰动的敏感性，更好地把握中长期出海标的的建仓时机。
第三是科技创新方面，AI应用、机器人、智能驾驶等科技进步已经日新月异，“我们欣喜地看到很多中国企业也正大力投入新的科技浪潮，在这些领域我们将努力挖掘新的投资机遇。当然在这样的产业趋势浪潮中，我们也充分认识到相关个股的股价表现将会呈现较大的波动特征。”
第四是密切关注政策实施对宏观经济的作用，适度把握与宏观经济相关度较高的周期类标的的投资机会。
