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1月21日，爱克股份（300889.SZ）披露2024年业绩预告，或迎来上市后首次亏损：公司预计全年实现归属净利润亏损7669万~1.17亿元，同比由盈转亏。
对于亏损原因，爱克股份表示，2024年市政景观照明业务及智慧路灯业务严重萎缩，虽然文旅景观照明业务有所复苏，但由于所占份额总体较小不足以弥补市政景观及智慧路灯业务减少产生的负面影响。与此同时，公司新能源汽车充电桩业务处于积极拓展布局阶段，产品从2024年第四季度才开始放量，预计未来将会持续发力，成为公司新的业绩增长点。
所以同一日，爱克股份披露，跨界收购无锡汽车零部件企业曙光精密一事已经正式签署《股权收购协议》。
从目前来看，这笔溢价954%、承诺三年赚1.5亿的跨界收购，是对公司前次并购转型未果、反致业绩高度承压的一个补救。主业难觅暖意、股价大幅破发之下，此事无疑将成为爱克股份存亡关口的重要分水岭。
最高预亏1.1亿，“业绩变脸”跨过盈亏分界点
2024年，将是爱克股份上市以来业绩变脸的盈亏分界点。此前2021~2023年，爱克股份业绩颓势已经显露，分别实现营收11.32亿元、9.05亿元、7.32亿元，增速分别为13.9%、-20.04%、17.88%；扣非净利润分别为0.15亿元、0.2亿元、0.08亿元，增速分别为-80.94%、30.75%、-138.86%，下滑明显。
而IPO期间，2017~2019年公司业绩亮丽，分别实现营收5.49亿元、8.85亿元、11.29亿元，分别同比增长112.76%、60.99%、27.65%；净利润0.55亿元、1.05亿元、1.4亿元，分别同比增长133.17%、91.17%、33.06%。
爱克股份单季度净利润
上市当年即2020年，爱克股份营收同比下滑了11.96%；净利润0.98亿元，同比下滑29.95%。
4年之间，爱克股份称主业受外部市场环境变化影响，北京、上海、深圳、广州等主要城市的景观亮化工程项目存在停工或延后情况，影响订单交付及公司业绩。
利润率上，公司毛利率水平已经连跌出历史新低，较8年前下降近15%。
2024年上半年，爱克股份的主营业务中LED光电产品、新能源电子辅材的产能利用率分别为61.28%、54.75%。LED光电产品、新能源电子辅材的营业收入分别为2.21亿元、7321.71万元，同比增长-23.2%、14.42%；毛利率22.5%、11.55%，同比减少5.51%、11.31%。
虽然深圳的众多LED照明产业链上市公司业绩亦有不同程度的收缩，但爱克股份的利润表现已明显掉队。
2024年前三季度兆驰股份（002429.SZ）、聚飞光电（300303.SZ）、洲明科技（300232.SZ）、艾比森（300389.SZ）、联域股份（001326.SZ）、万润科技（002654.SZ）分别实现净利润13.73亿元、2.28亿元、1.28亿元、1.18亿元、9405.04万元、3327.81万元。以三季度业绩对比，爱克股份当期归母净利润为-7070.05万元，同比下降1288.49%。
转型未果，高溢价、高承诺跨界收购
上市四年来业绩持续下行，爱克股份一直寻求技术突破、对外并购提升盈利能力，但收效甚微。
2022年，爱克股份跨界布局新能源汽车配套领域，收购了新能源电池安全材料公司佛山永创翔亿电子有限公司（以下简称“永创翔亿”），同时成立研究院，研发智能充电桩系列产品，聚焦智能充电技术。
永创祥亿
永创翔亿专注于新能源电池领域的胶粘、绝缘、安全防护材料的研发、制造及市场推广，产品包括锂电芯材料系列、锂电池pack材料系列、汽车动力电池模组材料系列等，主要应用于数码消费类锂电池、汽车动力锂电池、储能锂电池等领域。
2021~2023年，永创翔亿的营收分别为1.3亿元、1.03亿元、6398.89万元，净利润分别为1239.83万元、352.71万元、399万元。2023年半年报中，爱克股份还称“永创翔亿是公司业绩的潜在增长点”。
但2024年上半年，“潜在增长点”永创翔亿业的利润亏损幅度扩大，实现营业收入和净利润分别为7321.71万元、-700.03万元，上年同期分别为6398.89万元、-89.97万元。
新技术方面，爱克股份在2021年积极拓展延伸产品线，拓展如智慧灯杆、智慧家居灯具等新业务，扩大研发、销售人员规模。研发费用从2020年的4517.04万元提升至7728.77万元，两项新业务的营收占比也从4.54%提升至6.83%。2023年，公司智慧灯杆开发完成，批量上市。不过从业绩表现上看，其作用微乎其微。
去年9月，爱克股份公告称拟支付现金2.47亿元收购无锡曙光精密工业有限公司64.87%股权。2025年1月21日，公司与交易各方正式签署了《股权收购协议》。
图源：公司公告
无锡曙光主营业务为汽车精密冲压模具，白车身件、焊接总成、汽车轻量化零部件、新能源充电桩及汽车座椅精密部件等的研发、设计、生产、销售，旗下拥有无锡锡模汽车座椅零部件有限公司、无锡锡模有色制品有限公司、滁州曙光精密工业有限公司等3家全资子公司。
这轮并购有着诸多不同寻常之处。
其一，新能源行业已经处于下行出清周期，公司新能源板块业务也出现大幅度下降，2022年并购的永创翔亿2023年业绩不到承诺的10%，此次仍并购加码汽车零部件。
其二，交易设计较为特殊，在收购无锡曙光股份主体方面，首先在与爱克股份收购交易同时引入了第三方产业投资者来收购其他的中小股东股份不少于25%；爱克股份将收购实控人曹一枢和曹曙峰64.87%的股份全部收购（曹一枢和曹曙峰为父子关系），最终无锡曙光股权结构变成爱克股份成为大股东持股64.87%，第三方产业投资者持有不少于25%。原公司实控人曹一枢和曹曙峰实现了全数套现，其余中小股东也得以退出。
其三，高溢价与高业绩承诺。无锡曙光近期业绩并不理想，处于亏损，2023年营收3.4亿元，净利润26.51万元，2024年1-5月营收1.31亿元，净利润亏损537.76万元，但业绩承诺2025年度、2026年度、2027年度承诺实现的净利润分别不低于3,500万元、5,000万元、6,500万元。
截至2024年5月末，无锡曙光资产总额、负债总额、净资产分别为3.59亿元、3.23亿元、3605.26万元，资产负债率达89.96%。经收益法评估，无锡曙光100%股权的评估值为3.8亿元，较其账面净资产增值3.44亿元，增值率约为954%，收购市盈率达到7.6倍。
这或是业绩重压与股价大幅破发下，前者的迫切与妥协使然。诸如此类“病急投医”式的跨界收购，无疑将成为爱克股份的又一道存亡分水岭。（本文首发于钛媒体APP，作者｜黄田）
